A Meta Platforms passou de uma das empresas mais generosas em recompras de ações de Wall Street para gastar exatamente zero dólares em recompras no Q2 de 2026. Ao mesmo tempo, a empresa contraiu US$ 24,91 bilhões em dívida de longo prazo. As ações caíram aproximadamente 8-10% nas negociações pós-fechamento após o relatório de resultados de 29 de julho.
Para contexto, a Meta recomprou US$ 22,92 bilhões de suas próprias ações ordinárias da Classe A no mesmo trimestre do ano passado.
Para onde o dinheiro está realmente indo
Os gastos com capital da Meta atingiram US$ 31,1 bilhões apenas no Q2, direcionados principalmente para servidores e centros de dados para impulsionar suas ambições de IA.
A empresa reduziu sua orientação de capex para o ano completo de 2026 para US$ 130-145 bilhões, ligeiramente acima de sua faixa anterior de US$ 125-145 bilhões.
A Meta gerou apenas US$ 784 milhões em fluxo de caixa livre no Q2, comparado a US$ 8,55 bilhões no mesmo período do ano anterior. Isso representa uma queda de mais de 90%.
A dívida total de longo prazo aumentou para US$ 83,66 bilhões até 30 de junho de 2026, de US$ 58,74 bilhões no final de 2025. A empresa adicionou aproximadamente US$ 25 bilhões ao seu balanço patrimonial em apenas seis meses.
O quadro de lucros
A receita ficou em US$ 60,8 bilhões, contra os US$ 60,2 bilhões esperados. Mas o lucro por ação ficou abaixo, em US$ 6,18, contra os US$ 7,14 projetados pelos analistas.
A venda pós-horário de 8-10% eliminou dezenas de bilhões da capitalização de mercado do Meta. Para uma empresa do porte do Meta, esse tipo de movimento sinaliza preocupação genuína com a direção da alocação de capital.
Por que investidores em cripto e tecnologia devem se importar
O fluxo de caixa livre de US$ 784 milhões da Meta contra US$ 83 bilhões em dívida significa que a capacidade da empresa de honrar essa dívida depende quase inteiramente da continuidade do desempenho do negócio de anúncios. Qualquer desaceleração na receita com anúncios, seja por fraqueza econômica, pressão regulatória ou ameaças competitivas, tornaria essa carga de dívida muito menos sustentável.
Há um ano, grandes recompras forneceram um piso sob o preço das ações e aumentaram mecanicamente os lucros por ação. Remover esse suporte enquanto falha simultaneamente nas estimativas de LPA cria um perfil de risco muito diferente.