Uma empresa que a maioria das pessoas nunca ouviu falar acabou de divulgar números de receita que deixariam algumas empresas cotadas em bolsa com inveja. A Mercor, uma plataforma de recrutamento e dados baseada em IA, fundada há apenas três anos em São Francisco, arrecadou US$ 614 milhões em receita bruta no primeiro semestre de 2026, com mais de 90% desse valor proveniente de empresas de modelos fundamentais de IA.
Isso não é um erro de digitação. Uma startup de três anos está gerando receita em um ritmo que sugere uma taxa anualizada de US$ 2 bilhões, segundo documentos internos citados pelo The Information. A Mercor ultrapassou o limiar de US$ 1 bilhão de taxa anualizada apenas quatro meses antes de atingir US$ 2 bilhões.
A cadeia de suprimentos de treinamento de IA, explicada
Aqui está o que o Mercor realmente faz. Pense nele como um serviço de emparelhamento em grande escala, mas, em vez de encontros, ele conecta especialistas em domínios e contratados a laboratórios de IA que precisam de capacidade humana para treinar seus modelos.
O trabalho inclui rotulagem de dados, avaliação de modelos e aprendizado por reforço com feedback humano (RLHF). A lista de clientes da Mercor parece um who’s who da corrida armamentista de IA. OpenAI, Anthropic e Google estão entre os desenvolvedores de modelos fundamentais que impulsionam essa concentração de receita de 90% ou mais. A empresa remunera cerca de 30.000 contratados a uma taxa média de US$ 105 por hora, com pagamentos diários superiores a US$ 2 milhões.
A arrecadação do H1 de 2026 representa um crescimento aproximado de 70% em relação à receita total da empresa em 2025. O CEO Brendan Foody, juntamente com os cofundadores Adarsh Hiremath e Surya Midha, construíram o que equivale a uma camada crítica de infraestrutura para todo o ecossistema de treinamento de IA. A empresa arrecadou até agora US$ 486 milhões e atualmente possui uma avaliação de US$ 10 bilhões, com rumores de um possível salto para US$ 20 bilhões.
Por que os investidores em criptomoedas devem se importar com uma empresa de contratação de IA
A indústria de criptomoedas passou os últimos 18 meses construindo alternativas descentralizadas exatamente ao tipo de infraestrutura centralizada de IA que o Mercor representa. Projetos em diversos ecossistemas de blockchain estão tentando descentralizar o rótulo de dados, o treinamento de modelos e os recursos de computação.
Os números da Mercor sugerem que a versão centralizada deste mercado é enorme e está crescendo rapidamente. Essa taxa de receita de US$ 2 bilhões valida o mercado total acessível que os projetos descentralizados de IA estão visando. O risco de concentração atua em ambos os sentidos. Ter 90% da receita vinculada a um pequeno número de laboratórios de IA significa que a Mercor é vulnerável se algum desses clientes decidir trazer as operações de treinamento internamente ou migrar para provedores alternativos.
O que isso significa para os investidores
Qualquer protocolo descentralizado voltado para rotulagem de dados de IA ou coordenação de feedback humano agora possui referências concretas de receita para se basear. Um concorrente centralizado faturando US$ 2 bilhões anualmente em uma categoria que você está tentando descentralizar é um forte argumento para o tamanho do mercado.
OpenAI, Anthropic e Google estão coletivamente investindo bilhões em ciclos de feedback humano. O sucesso da Mercor também demonstra as vantagens da centralização neste mercado específico: a rede de 30.000 contratados com pagamentos diários superiores a US$ 2 milhões exige precisão operacional que muitos projetos de criptomoeda ainda não provaram ser capazes de entregar.