A MEMX LLC, operadora de exchange emergente apoiada por alguns dos maiores nomes de Wall Street, está se fundindo com a BOX Options Market em um acordo que valora a entidade combinada em aproximadamente US$ 2,3 bilhões. O detalhe: o grupo canadense TMX Group sai com as chaves do castelo, garantindo aproximadamente 59% da propriedade do recém-formado MEMX Group.
A TMX está colocando cerca de US$ 800 milhões em dinheiro e convertendo sua participação existente na BOX para garantir essa posição de controle. A propriedade restante permanece nas mãos dos investidores originais da MEMX, incluindo Jane Street, Morgan Stanley, Citadel Securities, Virtu e Optiver, que estão convertendo suas ações na nova estrutura.
Como a entidade combinada parece
A MEMX Group operará três exchanges de opções nos EUA, juntamente com uma exchange de ações e um negócio de tecnologia.
Em 2025, MEMX e BOX geraram receita combinada de aproximadamente US$ 280 milhões, com o EBITDA ajustado em torno de US$ 134 milhões. Isso representa aproximadamente uma margem EBITDA de 48%.
A MEMX foi fundada em 2019, originalmente como um concorrente emergente do duopólio da NYSE e da Nasdaq. A BOX opera como um ambiente híbrido que combina negociação eletrônica com negociação tradicional em piso. A MEMX também expandiu recentemente para o comércio de opções por meio de sua plataforma MX2, que será lançada com uma implementação em fases começando em setembro de 2026.
A transação tem previsão de ser concluída no segundo semestre de 2027, sujeita à aprovação regulatória.
Por que os observadores de criptomoedas devem prestar atenção
MEMX anteriormente forneceu a infraestrutura tecnológica para a EDX Markets, a exchange de ativos digitais lançada com o apoio da Citadel Securities, Fidelity e Charles Schwab. Embora a EDX tenha traçado seu próprio caminho desde o lançamento, a relação demonstrou que a tecnologia da MEMX foi desenvolvida para lidar com classes de ativos além de ações e opções.
A TMX Group tem sua própria história com ativos digitais, tendo listado ETFs de criptomoedas no Canadá muito antes dos EUA aprovarem seus primeiros ETFs de bitcoin à vista.
O que isso significa para os investidores
A avaliação de US$ 2,3 bilhões, cerca de 8 vezes a receita de 2025 e 17 vezes o EBITDA, precifica o negócio com um premium que reflete as expectativas de crescimento além dos fluxos de receita atuais.