As ações de chips de memória sofreram perdas particularmente grandes esta semana, em meio à turbulência mais ampla no mercado de ações. As ações da SK Hynix caíram 26% nos últimos cinco dias. As ações da Samsung caíram 22% no mesmo período. As ações da Micron caíram cerca de 11%. As preocupações dos investidores sobre a concorrência da China e o possível excesso de oferta de chips de memória aumentaram a pressão sobre as ações de memória.
As preocupações iniciais surgiram no início da semana após a fabricante chinesa líder de chips de memória, ChangXin Memory Technologies (CXMT), anunciar planos para um produto de memória de servidor baseado em nova arquitetura. O design da CXMT permitiria maior densidade de armazenamento, levantando preocupações de que a CXMT pudesse capturar quota de mercado global da Samsung, SK Hynix e Micron. No entanto, vários analistas questionaram se a CXMT conseguiria escalar a produção dessa tecnologia avançada. Ben Barringer, chefe global de pesquisa em tecnologia da Quilter Cheviot, disse na quarta-feira que uma mudança arquitetônica levanta questões sobre os rendimentos de fabricação. Barringer afirmou que um rendimento hipotético de 50% significaria descartar metade dos chips, pois esses chips não funcionavam bem. Kevin Cassidy, analista sênior de pesquisa da Rosenblatt Securities, disse que os desenvolvimentos da CXMT são pouco prováveis de aumentar a oferta de memória ou alterar o equilíbrio entre oferta e demanda.
Os traders também estão discutindo uma coluna de opinião no jornal sul-coreano Maeil Business Newspaper que incentivou o governo do país a se preparar para uma desaceleração da IA e desenvolver a próxima grande fonte de crescimento. O colunista escreveu que o professor Hwang da Universidade Nacional de Seul e o diretor executivo da Associação da Indústria Semicondutora da Coreia, Ahn Ki-hyun, esperam que novas ofertas criem uma intensa competição no mercado de memória em 2029. O colunista afirmou que o superciclo da memória pode terminar e a indústria pode entrar em uma fase de retração até 2030. O CEO da SpaceX e da Tesla, Elon Musk, respondeu que a China "vai produzir MUITA RAM em 2028". SK Hynix, Samsung, Micron e CXMT produzem memória de acesso aleatório, ou RAM. Um excesso de RAM em 2029 colocaria mais pressão sobre as ações de memória por meio de preços mais baixos e margens de lucro mais estreitas. No entanto, outros analistas não corroboraram uma previsão de excesso de oferta tão distante no futuro.
Empresas de eletrônicos de consumo normalmente foram os maiores clientes de chips de memória, pois smartphones e laptops exigem memória. O boom da IA também tornou a memória um componente-chave dos chips da Nvidia e de outras partes da cadeia de suprimentos de data centers. O aumento da demanda apertou a oferta e impulsionou aumentos de preços sem precedentes. Esses aumentos de preços alimentaram fortes altas nas ações da Samsung, SK Hynix e Micron, os três maiores criadores de memória. Investidores estão questionando se o ciclo tradicional de boom e recessão da indústria mudou fundamentalmente. Os preços da memória normalmente subiam quando a demanda excedia a oferta. Os preços da memória então caíam à medida que os fabricantes expandiam a produção e o mercado se tornava superabastecido.
Todos os principais fabricantes de memória estão expandindo a capacidade, mas as fábricas levam cerca de três a cinco anos para serem construídas e começarem a operar. Esse atraso levou muitos analistas a prever que a escassez não se aliviará até 2028. No entanto, uma escassez em alívio não necessariamente produzirá grandes quedas de preços. A Counterpoint Research prevê que os preços de DRAM cairão cerca de 23% em 2028 em comparação com 2027. No entanto, a Counterpoint Research espera que os preços de DRAM em 2028 permaneçam cerca de 230% acima dos níveis de 2025.
Jeongku Choi, analista sênior de pesquisa da Counterpoint Research, disse que o mercado de memória entrou em um novo normal e que a próxima retração será diferente das anteriores. Choi afirmou que fornecedores e compradores entram em acordos de longo prazo de três a cinco anos, envolvendo pagamentos iniciais substanciais e limites superior e inferior de preço. Choi disse que esses acordos significam que, mesmo em uma retração, não se espera que ocorram quedas de preços tão acentuadas quanto as vistas no passado.
Ações de chips de memória caem amid competição da China e temores de superoferta em 2029
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Resumo
As ações de chips de memória caíram fortemente esta semana, pois os índices de medo e ganância mostram crescente ansiedade sobre a pressão competitiva da China e os riscos de superoferta em 2029. SK Hynix, Samsung e Micron caíram todos. A ChangXin Memory Technologies lançou um novo produto de memória para servidores, mas analistas duvidam de sua escalabilidade. Uma coluna sul-coreana alertou para uma possível retração em 2030. Apesar das altas de preços impulsionadas por IA, acordos de fornecimento a longo prazo podem alterar o ciclo do mercado. Os traders são aconselhados a manter olho nas altcoins para acompanhar as mudanças nas dinâmicas.
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