A Marvell Technology apresentou outro trimestre sólido, mas os investidores prestaram menos atenção ao superávit nos resultados e mais se a rápida valorização impulsionada pela IA já precificou demasiado crescimento futuro.
As ações da MRVL caíram cerca de 6% na negociação pré-mercado na sexta-feira, após a fabricante de chips relatar receita do segundo trimestre fiscal de US$ 2,74 bilhões, aumento de 37% em relação ao mesmo período do ano anterior. Os resultados superaram as expectativas de Wall Street, enquanto os lucros ajustados atingiram US$ 0,94 por ação.
Jim Cramer argumentou que a venda refletiu valoração e posicionamento, e não um trimestre fraco. A Marvell já havia subido aproximadamente 178% em 2026, deixando pouco espaço para resultados que apenas superassem as previsões em vez de redefinirem dramaticamente as expectativas.
Receita do Data Center aumenta 46%
A infraestrutura de IA permanece o principal motor de crescimento da Marvell. A receita de data centers aumentou 46% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 2,17 bilhões, representando cerca de 79% das vendas totais do trimestre. A cobertura mais recente da Coinpaper sobre Marvell earnings também destacou receita recorde e demanda crescente por produtos de silício personalizado e de rede.
A gestão elevou sua previsão de receita para o trimestre atual para cerca de US$ 3,15 bilhões e aumentou sua meta de vendas para o exercício de 2028 para cerca de US$ 18 bilhões, de US$ 16,5 bilhões anteriormente. A Reuters também observou que a Marvell agora espera receita de cerca de US$ 12 bilhões para o exercício de 2027.
Acordo com o Google adiciona potencial de alta de longo prazo — e questões de curto prazo
O interesse dos investidores também está voltado para o relacionamento expandido da Marvell com a Alphabet. O acordo de chips AI personalizados pode gerar até US$ 120 bilhões em receita até o exercício fiscal de 2033, enquanto o Google recebeu warrants que podem lhe conferir uma participação avaliada em aproximadamente US$ 12,2 bilhões.
O problema é o timing. A gestão indicou que a maior contribuição de receita da parceria com o Google pode não chegar até o exercício fiscal de 2029, o que ajudou a explicar por que o acordo não sustentou imediatamente a ação.
A reação reflete um problema mais amplo nas ações de IA: um forte crescimento já não é suficiente quando as expectativas são extremas. Pressões semelhantes surgiram em outras empresas de data centers, enquanto o comércio mais amplo de infraestrutura de IA continua a atrair investidores além da Nvidia e da Broadcom.
Os últimos resultados da Nvidia mostraram a mesma dinâmica: a receita aumentou para US$ 96,2 bilhões, mas os investidores permanecem altamente sensíveis às orientações e à avaliação.
Para a Marvell, os fundamentos permanecem fortes. A questão mais difícil é se os lucros conseguem continuar aumentando rapidamente o suficiente para justificar uma ação que já foi reavaliada fortemente com o boom da IA.