Mark Yusko, CEO da Morgan Creek Capital Management, argumentou que a estrutura de mercado para bitcoin está começando a mudar novamente a favor de uma tendência de alta, sugerindo que o BTC pode ter entrado em uma nova fase de alta que poderia atingir US$ 250.000 a longo prazo.
Em sua última entrevista, Yusko afirmou que houve uma mudança significativa no mercado de bitcoin em comparação com alguns meses atrás. Lembrando seu conselho anterior aos investidores para serem cautelosos, o investidor experiente indicou que acredita que o bitcoin agora passou de uma fase de “distribuição” para uma fase de “acumulação”.
De acordo com Yusko, um dos sinais mais importantes que sustentam essa visão é que o preço do bitcoin agora começou a formar mínimas mais altas e máximas mais altas. Ele também citou a subida do BTC acima das médias móveis de 200 dias e 50 semanas como sinais significativos de tendência.
A recent alta do bitcoin acima de US$ 86.000, atingindo seus níveis mais altos desde janeiro, também apoiou a recuperação do mercado. Relata-se que os fluxos entrantes nos ETFs de bitcoin à vista e as compras institucionais foram influentes nessa recente alta.
Yusko afirmou que o bitcoin, após cair recentemente para cerca de US$ 58.000, recuperou-se para a faixa de US$ 85.000 a US$ 86.000, mas, segundo seu modelo de avaliação, ainda está abaixo de seu “valor justo”.
O CEO da Morgan Creek, Yusko, argumenta que o valor justo atual do bitcoin está em torno de US$ 105.000, citando a Lei de Metcalfe e o modelo de valoração de rede de Timothy Peterson. Em uma declaração separada recentemente, Yusko também sugeriu que negociar abaixo desse nível apresenta uma oportunidade de acumulação.
Outro fator importante por trás da perspectiva altista de Yusko é a liquidez global. Observando que a oferta monetária global M2 está se expandindo novamente, Yusko afirmou que, apesar da aparência de uma política mais apertada do Fed, a expansão monetária, especialmente em grandes economias como a China, está impulsionando a oferta monetária global para cima.
Yusko também considera positivo o aumento da liquidez e as menores razões de alavancagem no mercado de bitcoin em comparação com períodos anteriores. Lembrando que especuladores usando alavancagem de 20 a 100x em ciclos de alta anteriores levaram a grandes liquidações, Yusko acredita que o crescente peso dos ETFs e dos investidores institucionais de longo prazo no mercado alterou essa estrutura.
Yusko afirmou que o bitcoin atingiu seu pico em torno de US$ 125.000-US$ 126.000 em 2025 antes de sofrer uma correção acentuada, argumentando que uma parte significativa das posições excessivamente alavancadas foi eliminada do mercado durante esse período.
De acordo com Yusko, a mudança na propriedade do bitcoin em direção a investidores institucionais, escritórios familiares e investidores de longo prazo de alta renda nesta nova era poderia tornar a tendência de alta futura mais sustentável. No entanto, ele também afirmou que isso poderia levar a movimentos de preço ocorrendo mais lentamente em comparação com ciclos anteriores.
“A elevação do bitcoin não virá de repente”
Portanto, Yusko não espera uma movimentação vertical direta do bitcoin para US$ 125.000 e depois para US$ 250.000. Em vez disso, ele acredita que pode se formar uma tendência de alta mais longa, mas mais sustentável.
Yusko também observou que, como o bitcoin agora se tornou uma classe de ativos muito maior, repetir os aumentos de dez vezes vistos no passado se tornará cada vez mais difícil. No entanto, ele argumentou que a capitalização de mercado total do bitcoin poderia atingir dezenas de trilhões de dólares a longo prazo.
A tese do CEO da Morgan Creek, Yusko, também dá grande ênfase ao problema da dívida global e à desvalorização monetária. Yusko acredita que altas dívidas públicas forçarão os governos a desvalorizarem suas moedas a longo prazo, e nesse ambiente, ativos com oferta limitada, como ouro e bitcoin, poderão emergir como reservas de valor.
Yusko afirmou que, além do bitcoin, plataformas de contrato inteligente como ethereum, Solana e Avalanche também desempenharão um papel significativo na economia digital; ele também destacou o potencial de crescimento da tokenização de ativos do mundo real, do comércio on-chain de títulos e das aplicações de finanças descentralizadas.
No entanto, o sinal mais forte de Yusko sobre o bitcoin é que o mercado entrou em uma nova fase de acumulação. Segundo o analista, embora tenha sido observada forte venda durante cada tendência de alta nos meses anteriores, o fato de que os compradores agora estão entrando quando o preço cai indica uma mudança significativa no comportamento do mercado.
Yusko também citou a formação de um segundo fundo com volume maior, a ultrapassagem das médias móveis de 200 dias e 50 semanas, e a rápida aquisição de compradores pelo bitcoin apesar das notícias negativas como sinais de uma nova tendência de alta.
*Isso não é um conselho de investimento.
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