A maior mineradora de bitcoin de capital aberto, MARA Holdings, atualizou sua política de tesouraria para permitir a venda de parte de seus BTC.
Isso marca uma mudança significativa à medida que a empresa se expande além da mineração para IA e computação de alto desempenho.
Em um arquivo recente da SEC, a MARA informou que agora pode vender parte de suas Bitcoin reservas quando necessário por razões comerciais. A empresa, que anteriormente adotava uma estratégia de “retenção” de longo prazo, começou a vender Bitcoin no segundo semestre de 2025 para apoiar suas operações e planeja continuar vendas seletivas em 2026.
Pontos Principais
A MARA agora tem flexibilidade para vender bitcoin à medida que se expande além da mineração para IA e computação de alto desempenho.
O minerador detém 53.822 BTC, valendo US$ 3,6 bilhões, ocupando a segunda posição entre os detentores corporativos públicos de bitcoin.
Em 2025, a MARA comprou 4.267 BTC e minerou 8.799 BTC apesar da pressão de margem pós-halving.
Quase 28% de suas reservas de bitcoin estão alocadas em empréstimos, negociações ou acordos de garantia.
53.822 BTC no Balanço
A MARA Holdings detém 53.822 BTC avaliados em cerca de US$ 4,7 bilhões, com base no preço de fim de ano de US$ 87.498 por moeda. Isso a torna a segunda maior empresa de capital aberto detentora de Bitcoin, atrás da Strategy. Notavelmente, hoje, o valor dessas reservas de BTC é ligeiramente acima de US$ 3,6 bilhões.
Em 2025, a MARA comprou 4.267 BTC a um preço médio de US$ 111.034 e minerou outros 8.799 BTC. No entanto, as flutuações do preço do bitcoin resultaram em uma queda de US$ 422,2 milhões no valor declarado de suas reservas durante o ano. No momento da escrita, o bitcoin negocia em torno de US$ 66.800, abaixo do nível de US$ 70.000 que havia atingido brevemente anteriormente.
Empréstimo, Colateral e Estratégia de Liquidez
A MARA faz mais do que apenas manter bitcoin. Até o final do ano, ela emprestou 9.377 BTC para gerar rendimento. Notavelmente, a empresa usou 5.938 BTC como garantia para empréstimos. Cerca de 28% de suas reservas de bitcoin estavam vinculadas a operações de empréstimo, negociação ou garantia.
Essas atividades geraram US$ 32,1 milhões em renda de juros em 2025. A empresa também relatou US$ 5,3 bilhões em caixa e equivalentes de caixa, excluindo caixa restrito e ativos digitais.
A política atualizada não significa que a MARA venderá imediatamente. Em vez disso, ela oferece à empresa flexibilidade para comprar ou vender bitcoin conforme as condições de mercado e as necessidades de capital.
A economia da mineração se aperta após o halving do bitcoin
Notavelmente, a MARA opera cerca de 490.000 máquinas de mineração e tinha uma taxa de hash de 66,4 exahashes por segundo no final de 2025, apoiada por quase 1,9 gigawatts de capacidade energética. Os custos energéticos totalizaram US$ 179 milhões para o ano.
A empresa minerou 8.799 BTC em 2025, uma queda em relação aos 9.430 BTC de 2024, principalmente devido ao halving do bitcoin de abril de 2024 e à maior dificuldade da rede.
À medida que a mineração se torna menos lucrativa após o halving, manter grandes reservas de bitcoin pode ajudar durante os mercados de alta, mas também aumenta o risco durante quedas de preço. A nova política de tesouraria da MARA tem como objetivo gerenciar esse equilíbrio.
Mude o foco para IA e computação de alto desempenho
Além da mineração, a MARA está se expandindo para inteligência artificial e computação de alto desempenho. Ela planeja utilizar seus ativos e infraestrutura energéticos para atender à crescente demanda por centros de dados.
Esses projetos exigem investimento substancial, tornando as vendas de bitcoin uma possível fonte de financiamento.
Enquanto isso, a MARA não está sozinha. A Core Scientific afirmou recentemente que espera vender a maioria de suas reservas de bitcoin em 2026, à medida que se concentra em infraestrutura voltada para IA. Em janeiro, a empresa vendeu cerca de 1.900 BTC por aproximadamente US$ 175 milhões.
Em última análise, esses desenvolvimentos marcam uma clara variação da antiga mentalidade de “nunca vender” que muitos mineradores seguiam anteriormente. Por enquanto, a MARA ainda detém 53.822 BTC. Mas com sua política atualizada, vendas grandes de Bitcoin agora são oficialmente possíveis.
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