- A política revisada da MARA permite a venda das reservas existentes de Bitcoin, não apenas do BTC recém-minado, a partir de 2026.
- O empréstimo gerou US$ 32,1 milhões, mas a volatilidade causou prejuízos de US$ 86,3 milhões no segmento e US$ 69,1 milhões em prejuízos de negociação.
- A empresa detém 53.822 BTC, reembolsou linhas de crédito de $150 milhões e comprometeu 5.938 BTC contra empréstimos de $350 milhões.
MARA Holdings divulgou uma mudança na política permitindo vendas potenciais de suas reservas de bitcoin a partir de 2026. A atualização apareceu em um arquivo Formulário 10-K apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, citando necessidades de capital em evolução e condições de mercado.
Política do Tesouro se expande além do bitcoin recém-minado
De acordo com o arquivo, a MARA agora permite a compra ou venda de bitcoin mantido em seu balanço, não apenas moedas recém-minadas. Anteriormente, a empresa se concentrava na retenção de longo prazo do bitcoin minado. No entanto, o novo framework amplia a flexibilidade nas decisões de gestão de tesouraria.
Em 31 de dezembro de 2025, MARA detinha 53.822 BTC, ocupando a segunda posição entre empresas públicas, atrás da Strategy liderada por Michael Saylor. Notavelmente, a MARA já ajustou sua abordagem em meados de 2025, permitindo a venda de bitcoin operacional. A nova política estende essa flexibilidade às reservas existentes.
A empresa afirmou que seu programa de ativos digitais agora inclui reservas em tesouraria, empréstimos, estratégias de negociação e empréstimos garantidos. Até o final do ano, aproximadamente 28% das reservas de bitcoin estavam sob esse programa. Isso incluiu 9.377 BTC emprestados a contrapartes e 5.938 BTC garantidos como colateral.
Prejuízos compensam a renda de empréstimos diante da volatilidade de preços
Durante 2025, a MARA ganhou US$ 32,1 milhões em juros de empréstimos em bitcoin. No entanto, a queda nos preços do bitcoin gerou uma perda líquida de US$ 86,3 milhões no segmento de empréstimos. Enquanto isso, estratégias de negociação acrescentaram pressão adicional.
No segundo trimestre, a MARA alocou 2.000 BTC em uma conta gerenciada com a Two Prime para negociação estruturada. Esse esforço resultou em uma perda de negociação de US$ 22,1 milhões. A MARA encerrou o mandato em dezembro, retirando 1.777 BTC.
Incluindo ajustes de valor justo, os prejuízos com negociação atingiram US$ 69,1 milhões. No geral, a MARA relatou uma redução de US$ 422,2 milhões no valor justo do Bitcoin para 2025. A produção também diminuiu, com 8.799 BTC minerados, abaixo dos 9.430 BTC de 2024.
Após a queda do bitcoin abaixo de US$ 70.000, a MARA quitou US$ 150 milhões em linhas de crédito. Também garantiu um novo financiamento de US$ 150 milhões. Até o final do ano, 5.938 BTC garantiam US$ 350 milhões em empréstimos, avaliados em US$ 519,6 milhões.