Fundos de criptomoedas líquidos enfrentam desafios de infraestrutura DeFi

O seguinte é um post convidado e post convidado de Thomas Pratter, fundador e CEO da Renesis.

Os fundos de criptomoedas líquidos estão tendo seu momento. O número de veículos geridos ativamente continua a crescer, as estratégias DeFi estão ganhando legitimidade e a clareza regulatória está lentamente se ajustando. Os alocadores institucionais estão prestando mais atenção do que nunca.

Mas por trás do otimismo está uma verdade menos glamourosa: a maioria dos gestores de fundos ainda está operando com fita adesiva.

Pergunte a qualquer gestor de fundo emergente como eles rastreiam seu portfólio em cinco exchanges, três cadeias e uma série de protocolos DeFi. A resposta honesta geralmente é alguma combinação de planilhas, scripts personalizados e muita reconciliação manual.

Este não é um problema de tecnologia no sentido tradicional. Os protocolos funcionam. As exchanges possuem APIs. Os dados existem. O problema é que ninguém conectou tudo de uma maneira que faça sentido para um fundo que gerencia capital real.

Para um fundo apenas CeFi que negocia spot e perps em exchanges centralizadas, a lacuna de ferramentas é irritante, mas gerenciável. Para um fundo que executa estratégias DeFi, fornecendo liquidez, staking, empréstimos e yield farming em múltiplos protocolos e cadeias, ela se torna operacionalmente debilitante.

As posições DeFi são fundamentalmente diferentes dos saldos em exchanges centralizadas. Uma posição de LP na Uniswap não é um número em uma conta. É uma exposição dinâmica e multiativo que acumula taxas, altera sua composição e pode se comportar de forma muito diferente dependendo das condições de mercado. Uma posição de restaking no EigenLayer envolve camadas de delegação e acúmulo de recompensas que nenhum sistema de portfólio tradicional foi projetado para interpretar.

O resultado é que gestores de fundos com estratégias sofisticadas de DeFi muitas vezes não conseguem responder perguntas básicas sobre seus próprios portfólios sem horas de trabalho manual. Qual é o meu NAV atual? Como esta posição se desempenhou no último trimestre? Qual é a minha exposição real por protocolo, por cadeia, por estratégia?

Essas são perguntas fundamentais para qualquer operação institucional. E para muitos fundos nativos DeFi, responder com precisão ainda é um verdadeiro desafio.

O problema se agrava além da visibilidade interna. Os gestores de fundos precisam relatar aos seus LPs. Os alocadores esperam cada vez mais dashboards claros, dados de desempenho auditáveis e análises de padrão institucional. Históricos de três anos estão começando a importar, pois os fundos lançados em 2022 atingiram essa marca.

Se você não conseguir produzir uma razão Sharpe limpa, uma análise adequada de drawdown ou histórico de NAV que considere suas posições DeFi, você não está apenas operacionalmente ineficiente. Você está perdendo credibilidade com as pessoas que assinam os cheques.

Sistemas legados de gestão de portfólio não foram projetados para isso. A maioria foi construída para um mundo onde as posições ficam em exchanges centralizadas e os ativos possuem símbolos de ticker organizados. Acoplar DeFi a esses sistemas geralmente significa, no melhor dos casos, varredura de carteira, o que informa os saldos de tokens, mas nada sobre a natureza real das suas posições.

DeFi avança rápido. Novos protocolos são lançados semanalmente. Os existentes são atualizados, fecham fork ou alteram suas mecânicas. Qualquer sistema que dependa de integração manual pura sempre ficará para trás.

É aqui que a IA se torna essencial, não como uma palavra-chave, mas como uma necessidade prática. Na Renesis, utilizamos categorização impulsionada por IA para identificar e classificar automaticamente posições DeFi no nível mais granular. Além dos nossos 80+ protocolos mapeados manualmente, nossa camada de IA garante que todos os outros protocolos com os quais um fundo interage sejam reconhecidos, categorizados e refletidos com precisão na visualização do portfólio.

O cenário DeFi é simplesmente muito dinâmico e fragmentado para que uma equipe de engenheiros acompanhe manualmente. A IA permite que uma equipe pequena e focada cubra toda a extensão do DeFi sem sacrificar profundidade ou precisão. É assim que uma empresa de sete pessoas pode oferecer cobertura que fornecedores tradicionais com equipes de 200 pessoas têm dificuldade em igualar.

Ao conversar com dezenas de gestores de fundos nos últimos dois anos, alguns requisitos continuam surgindo.

Visibilidade unificada no CeFi e no DeFi. Não dois painéis, não uma planilha que combina exportações de três ferramentas diferentes. Uma única visão que entende nativamente ambos os mundos.

Inteligência ao nível do protocolo. O sistema precisa entender o que é um token de rendimento do Pendle, como funciona uma posição de empréstimo da Aave e como são as taxas de financiamento no Hyperliquid. Não apenas que tokens existam em uma carteira. Isso significa mapeamento profundo protocolo por protocolo, combinado com categorização por IA para lidar com a cauda longa.

Relatórios voltados para LPs com aparência profissional. Painéis configuráveis que fornecem aos alocadores as métricas necessárias, sem exigir que o gestor do fundo os construa do zero a cada trimestre.

E infraestrutura de execução que se conecta à mesma visão de portfólio. Gerenciar seu portfólio em um sistema e executar negociações em outro, sem contexto compartilhado, deve ser coisa do passado.

Este é exatamente o problema que criamos o Renesis para resolver. Uma plataforma de gestão e execução de carteira nativa DeFi para o gestor de fundos que negocia em plataformas centralizadas e descentralizadas. Está totalmente ativo, gratuito para se inscrever e já gerenciando carteiras reais.

Se você gerencia um fundo líquido e gasta mais tempo reconciliando dados do que tomando decisões de investimento, vá para renesis.fi e conecte sua primeira carteira ou conta de exchange em minutos. Nenhuma ligação de vendas necessária, nenhum ciclo de aquisição. Basta se inscrever e ver seu portfólio da maneira como ele deveria parecer.

O cenário de fundos de criptomoedas está amadurecendo rapidamente. A infraestrutura deve acompanhar essa ambição.

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