Após sofrer um forte recuo em julho, o mercado de ações da Coreia do Sul apresentou uma recuperação significativa, mas o humor dos investidores individuais não se recuperou. Vários investidores atribuem essa volatilidade às reformas do governo no mercado de ações, à liberação de ETFs alavancados individuais e à concentração de apostas em ações relacionadas a IA.
Julho registrou a maior queda desde a crise financeira
O índice Kospi caiu 22% em julho, o maior recuo mensal desde a crise financeira global. Apesar de o índice ter recuperado 18% na sexta-feira passada, os investidores individuais da Coreia do Sul registraram vendas líquidas recorde no dia, indicando que a confiança do mercado não foi restaurada.
No mês, as negociações de ações do Kospi foram interrompidas quatro vezes por circuit breakers, uma frequência incomum no mercado coreano, que intensificou ainda mais as preocupações dos investidores com o ambiente de alta volatilidade.
Os pequenos investidores entraram massivamente nos últimos dois meses
Em maio e junho, impulsionados pelas reformas do mercado de ações promovidas pelo presidente Lee Jae-myung e pelo lançamento de novos produtos, os investidores individuais da Coreia do Sul compraram um total de aproximadamente 78 trilhões de wons coreanos em ações, o equivalente a cerca de 54,2 bilhões de dólares americanos. O mercado experimentou temporariamente um claro "efeito Kospi".
Entre eles, os ETFs alavancados individuais lançados em finais de maio foram originalmente vistos como uma medida para ampliar as ferramentas de investimento para pequenos investidores e reduzir o fluxo de capital para produtos similares no exterior, mas, após forte volatilidade em julho, esses produtos se tornaram alvo de críticas.
Alguns investidores acreditam que as ferramentas de alavancagem amplificam as flutuações do mercado, concentrando ainda mais as negociações de varejistas já ativas em ações de alta volatilidade, tornando o mercado mais parecido com um "casino".
Alta concentração de ações relacionadas a IA
O mercado de ações da Coreia do Sul subiu anteriormente, em parte impulsionado pelo entusiasmo por IA. As duas gigantes de chips de armazenamento, Samsung Electronics e SK Hynix, representam mais da metade do peso do Kospi, tornando o índice altamente sensível às tendências do setor de semicondutores.
Analistas apontam que, movidos pelo medo de perder oportunidades, os investidores individuais da Coreia do Sul concentraram suas apostas nas principais empresas de IA e aumentaram suas posições por meio de margem. Quando operações superlotadas são combinadas com alavancagem, o processo de desalavancagem, após um recuo do mercado, geralmente não se encerra em curto prazo, e ações de tecnologia e semicondutores podem continuar apresentando grande volatilidade nos próximos períodos.
As autoridades reguladoras já começaram a apertar os produtos
Diante da volatilidade do mercado, os reguladores da Coreia do Sul suspenderam, em meados de julho, o lançamento de novos ETFs alavancados individuais e comprometeram-se na semana passada a implementar mais medidas para estabilizar o mercado, ao mesmo tempo em que restringem o acesso de investidores individuais a esses produtos.
No entanto, muitos investidores e especialistas de mercado consideram que essas medidas foram implementadas tarde demais. Embora a narrativa de IA que sustenta o mercado de ações da Coreia não tenha desaparecido, a queda acentuada em julho levou muitos investidores individuais a reassessar sua capacidade de suportar riscos, e a recuperação da confiança do mercado pode ser mais lenta do que a rebound do índice.