A Kalshi está buscando levar um dos instrumentos de negociação mais populares do cripto para o mundo dos metais preciosos. A empresa está procurando aprovação da CFTC para lançar contratos futuros perpétuos sem data de vencimento vinculados ao ouro, prata e platina, uma iniciativa que marcaria uma expansão significativa além de suas raízes em ativos digitais.
De mercados de previsão para potência em futuros perpétuos
A trajetória da Kalshi ao longo do último ano tem sido algo para acompanhar. A empresa, que originalmente ganhou reconhecimento como um mercado de previsões regulado pela CFTC, tem se reinventado constantemente como uma plataforma de derivados com ambições mais amplas.
O pivô ganhou impulso significativo quando a CFTC aprovou o contrato de futuros perpétuos de bitcoin da Kalshi, conhecido como BTCPERP, em 29 de maio de 2026. Isso tornou-o o primeiro produto de futuros perpétuos de bitcoin regulamentado nos EUA, uma conquista que a indústria de criptomoedas vinha buscando há anos.
A Kalshi relatou um volume de negociação de futuros perpétuos de US$ 16,1 bilhões desde o lançamento. Um relatório de 9 de julho indicou que a empresa estava em discussões ativas com reguladores sobre a expansão de suas ofertas perpétuas além de criptomoedas, para mercados de metais, câmbio e energia. O arquivo de metais preciosos parece ser o primeiro passo concreto nesse plano mais amplo.
Por que os futuros perpétuos importam
Contratos futuros tradicionais têm datas de validade. Você compra um contrato futuro de ouro e, em algum momento, precisa liquidá-lo ou rolá-lo para um novo. Fazer o rolamento de contratos custa dinheiro e gera atrito.
Futuros perpétuos, por outro lado, nunca expiram. Eles utilizam um mecanismo de taxa de financiamento para manter o preço do contrato vinculado ao preço à vista do ativo subjacente. Os traders podem manter posições indefinidamente sem se preocupar com mecanismos de expiração.
Os volumes de negociação de contratos perpétuos offshore atingiram aproximadamente US$ 90 trilhões no último ano, segundo dados da indústria, ilustrando a escala da demanda por esse tipo de instrumento.
A CME Group não está satisfeita
A CME Group, a gigante de exchange com sede em Chicago que domina a negociação de futuros tradicionais nos EUA, entrou com uma ação judicial contra a CFTC em junho de 2026 sobre as aprovações de contratos perpétuos da Kalshi. O argumento da CME centra-se na equidade competitiva e no processo regulatório, pois a empresa passou décadas operando sob o framework estabelecido pela CFTC para contratos futuros.
O que isso significa para os investidores
Atualmente, a maioria do comércio de ouro e prata por varejistas ocorre por meio de ETFs, plataformas a prazo ou futuros tradicionais que exigem compreensão dos mecanismos de vencimento de contratos e rolagem. Os futuros perpétuos simplificam essa experiência, oferecendo alavancagem e sem necessidade de gerenciamento de vencimento.
Se os perpetuos de criptomoedas da Kalshi forem alguma indicação, com um volume de negociação de US$ 16,1 bilhões já registrado, os perpetuos de metais preciosos poderiam atrair atividade de negociação significativa. Os US$ 90 trilhões em volume de negociação perpetua offshore representam uma demanda que existiu em grande parte fora do perímetro regulatório dos EUA.
Os investidores devem acompanhar o cronograma da ação judicial da CME e quaisquer comentários da CFTC sobre o pedido, pois a resposta regulatória indicará se os futuros perpétuos estão caminhando em direção à adoção mainstream em todas as classes de ativos.