Junho de 2026 foi, para colocar de forma diplomática, um mês difícil para quem fez apostas direcionais em cripto. O Strategy Watch #6 da Glassnode, publicado em 23 de julho, retrata investidores institucionais saindo coletivamente do mercado, com saídas líquidas de capital atingindo US$ 16,3 bilhões para o bitcoin, US$ 5,8 bilhões para o ethereum e contração de US$ 5,7 bilhões em stablecoins. Isso representa aproximadamente US$ 28 bilhões saindo pela porta em todas as principais categorias de ativos.
A questão é: isso não foi capital rotacionando de um ativo criptográfico para outro. Isso foi dinheiro saindo completamente do ambiente.
A grande divergência: dor direcional, calma neutra ao mercado
O relatório se baseia em dados de mais de 400 gestores de ativos, e a conclusão é clara. As estratégias de fundos direcionais, que essencialmente apostam na subida ou queda dos preços, registraram perdas generalizadas. As estratégias fundamentais foram particularmente afetadas.
Por outro lado, as estratégias neutras em relação ao mercado contaram uma história completamente diferente. Essas subestratégias, que visam lucrar independentemente da direção do mercado, explorando spreads e valor relativo, geraram, em média, ganhos em junho.
Saídas de ETFs pintam um quadro sombrio
Os ETFs spot dos EUA registraram saídas líquidas de 69.200 BTC e 292.900 ETH durante junho. O lado do ethereum parece ainda mais preocupante quando se consideram os dados do DeFi. O valor total bloqueado no ethereum em protocolos DeFi caiu de US$ 41,9 bilhões para US$ 37,2 bilhões ao longo do mês, uma redução de US$ 4,7 bilhões. Os fluxos negativos para o DeFi do ethereum se ampliaram para US$ 4,5 bilhões até o final do mês, sugerindo que a pressão de venda acelerou à medida que junho avançava, em vez de diminuir.
A contração das stablecoins de US$ 5,7 bilhões adiciona outra camada à história. As stablecoins normalmente servem como a sala de espera da cripto, o local onde o capital permanece quando os investidores desejam permanecer no ecossistema mas reduzir o risco. Quando os saldos das stablecoins diminuem, geralmente significa que o capital nem sequer está mais esperando. Ele voltou para a finança tradicional.
Veículos do tesouro: um ponto brilhante fraco, desaparecendo rapidamente
Veículos do tesouro acumularam 5.400 BTC e 280.600 ETH durante junho. A Glassnode observou que o ritmo dessas acumulações desacelerou significativamente no final do mês.
Os 280.600 ETH acumulados por veículos de tesouraria são notáveis diante das saídas simultâneas de ETF de 292.900 ETH. As tesourarias corporativas estavam essencialmente absorvendo o que os investidores de ETF estavam descartando, criando uma batalha que o preço do ethereum aparentemente perdeu.