Aplicativo: Resumo diário de opiniões de bancos de investimento e instituições
Exterior
1. UBS: O preço do ouro deve se recuperar até o final de 2026
A estrategista de ouro do UBS, Joni Teves, mantém uma visão otimista quanto às perspectivas de médio e longo prazo para o ouro. Em suas observações, ela destacou que o preço do ouro vem subindo desde o início desta semana, com ações de ouro na China continental e em Hong Kong acumulando uma alta de cerca de 20% em três dias, um sinal positivo. “Acreditamos que a confiança do mercado no ouro está começando a melhorar e continuamos esperando que o preço do ouro se recupere a partir dos níveis atuais antes do final do ano”, afirmou ela. A equipe global do UBS mantém uma perspectiva otimista para o ouro no médio prazo e prevê que o preço do ouro atingirá US$ 4.675 por onça até o final de 2026 e US$ 4.800 por onça até o final de 2027. Ela destacou que os principais eventos a serem monitorados nos próximos passos são a postura política da Reserva Federal na reunião do FOMC em julho e os desenvolvimentos adicionais na situação no Oriente Médio.
2. Sumitomo Mitsui: Se a taxa de inflação não desacelerar, os formuladores de políticas do Fed perderão credibilidade
O economista-chefe americano do Banco Sumitomo Mitsui Japão, Joseph Lavorgna, afirmou que, se a inflação não desacelerar, os formuladores de políticas correrão o risco de perder a credibilidade difícil de conquistar. Em um relatório, Lavorgna observou que, nos últimos 70 anos, houve apenas seis ocasiões em que a inflação subjacente caiu 0,9% ou mais em base anual. Em cada um desses casos, a desaceleração da inflação ocorreu porque o Federal Reserve estava apertando a política monetária. Lavorgna disse: “Quanto mais tempo o Federal Reserve esperar, maior será a probabilidade de as taxas de juros precisarem subir acima do nível necessário. É por isso que tantos ciclos de aperto no passado terminaram tragicamente. O presidente Powell entende isso.”
3. Deutsche Bank: O foco da política japonesa pode mudar de "proteger o iene" para "controlar os rendimentos"
O Deutsche Bank afirma que, se o Japão desejar alcançar seu plano de crescimento econômico, o foco político pode precisar mudar do suporte ao iene para o controle das taxas de rendimento dos títulos do governo. A estratégia de crescimento de US$ 2,3 trilhões anunciada pela primeira-ministra japonesa, Hayashi Saeko, no final do mês passado, significa que o Japão "está no limiar de uma mudança significativa na política fiscal e na política industrial". Em um relatório, o estrategista do Deutsche Bank, Malika Sahdev, escreveu que o Japão "precisa criar espaço para aumentar os gastos, mantendo ao mesmo tempo a sustentabilidade fiscal". O plano de crescimento japonês exige um aumento substancial nos gastos, e o governo japonês pretende financiar essas despesas mobilizando poupanças domésticas e incentivando grandes investidores institucionais a alocar mais recursos para ativos nacionais. Ao mesmo tempo, o Japão precisa garantir que o crescimento econômico nominal supere o custo de financiamento. Sahdev afirmou que alcançar esses dois objetivos pode exigir medidas para limitar a alta das taxas de rendimento. Isso significaria uma mudança na direção da política japonesa.
4. ING: O aumento dos preços de energia pode continuar pressionando o iene e o franco suíço
O analista do ING, Chris Turner, afirmou em um relatório que, com o aumento dos preços da energia levando à reavaliação das expectativas de aperto monetário de outros bancos centrais, o iene e o franco suíço, com seus baixos rendimentos, podem continuar sob pressão. Ele observou que, apesar do aumento nos preços da energia, os mercados de ações se mantiveram relativamente resilientes, o que pode reduzir a atratividade do iene e do franco suíço como moedas de refúgio. No entanto, um fator ainda mais importante “parece ser os baixos juros e a lentidão com que os bancos centrais estão aumentando as taxas”. O dólar contra o iene caiu 0,2% hoje, para 162,90, após ter atingido na terça-feira o máximo de 40 anos em 163,23. O dólar contra o franco suíço recuou 0,1% hoje, para 0,8118, mas permanece próximo ao máximo de uma semana atingido na véspera em 0,8133.
5. Mitsubishi UFJ: O dólar ainda não foi claramente afetado pela reacendida incerteza comercial dos EUA
O analista do Mitsubishi UFJ Bank, Derek Halpenny, afirmou em um relatório que, a curto prazo, o dólar pode ainda não sofrer um impacto significativo com a mais recente onda de incerteza comercial dos Estados Unidos. Ele disse que o novo plano de tarifas do presidente Trump deverá replicar aproximadamente as tarifas do Artigo 122, que expiram na sexta-feira, o que implica que o impacto sobre as taxas de câmbio deve ser limitado. Além disso, ele observou que, atualmente, o mercado espera um aumento de juros nos EUA e que os riscos no Oriente Médio estão elevados, o que fornece algum suporte ao dólar. No entanto, se a incerteza comercial se tornar mais pronunciada, pode ocorrer novamente uma venda de dólares à medida que os investidores se tornam mais preocupados com políticas imprevisíveis e seus danos à economia americana.
6. Deutsche Bank: A expectativa de "manutenção dos juros" pelo Banco Central Europeu pode aliviar o mercado de títulos
O estrategista de taxas do Commerzbank, Rainer Guntermann, afirmou em um relatório que, com o Banco Central Europeu esperado para manter as taxas inalteradas e a presidente Lagarde não tendo comprometido previamente um aumento em setembro, o mercado de títulos soberanos da zona do euro pode respirar aliviado na quinta-feira. Atualmente, os mercados monetários prevêem que o BCE manterá as taxas inalteradas na quinta-feira. No entanto, o estrategista afirmou que Lagarde pode abrir a porta para um aumento em setembro. Guntermann observou: “A rentabilidade dos títulos alemães de 10 anos subiu até perto de 3,2% este ano, o que deve fornecer suporte, e o índice PMI a ser divulgado amanhã pode lembrar o mercado de que as perspectivas de crescimento econômico ainda apresentam desafios.” Ele acrescentou que os últimos movimentos nos preços da energia também adicionam incerteza às perspectivas de taxas.
7. Deutsche Bank: A inflação britânica dá ao Banco da Inglaterra mais tempo
O analista do Deutsche Bank, Sanjay Raja, afirmou que os dados de inflação de junho darão aos formuladores de políticas do Banco da Inglaterra mais tempo. Diante de uma taxa de inflação de 2,6% (queda em relação aos 2,8% de maio), a taxa geral de inflação do IPC atual está 0,4 ponto percentual abaixo da previsão do relatório de política monetária do Banco da Inglaterra de abril. A má notícia é que a recuperação dos preços de commodities, como energia e fertilizantes, manterá as previsões de inflação em níveis elevados. A taxa de inflação deverá subir ainda mais a partir deste nível, podendo se aproximar de 3,5% no quarto trimestre. Acreditamos que isso continuará adiando temporariamente qualquer perspectiva de corte de juros, ao mesmo tempo em que permite ao Comitê de Política Monetária manter sua leve inclinação contractionista.
Doméstico
CITIC Construction Investment: A melhora na demanda por cobre e alumínio é esperada.
O relatório do CITIC Construction Investment afirma que os preços dos metais industriais são determinados conjuntamente pela "propriedade financeira" e pela "propriedade comercial". Em termos de propriedade financeira, o Federal Reserve já iniciou o ciclo de cortes de juros; em termos de propriedade comercial, os estoques globais de cobre e alumínio permanecem em níveis relativamente baixos, a recuperação da economia chinesa é esperada, e, combinada com o impulso do setor de energia renovável, a demanda por cobre e alumínio deve melhorar.
2. Wuhan Securities: A lógica que sustenta a alta do mercado de ações da China não mudou, e o mercado tem potencial para se estabilizar ainda mais.
Lu Zhe, economista-chefe e co-diretor do instituto de pesquisa da Wuhan Securities, afirmou em entrevista ao China Securities Journal que a lógica que sustenta a alta do mercado A-share não mudou, e espera-se que o mercado se estabilize ainda mais, com possíveis oportunidades de recuperação nos setores de crescimento que passaram por ajustes profundos. Já há algum capital estratégico observando o mercado em níveis baixos, e os grandes fluxos para ETFs de base ampla fornecem suporte à estabilização do mercado, indicando que o espaço para queda já é limitado. Com o contínuo apoio do capital estratégico, o mercado tem potencial para uma recuperação ascendente. (Zhongzheng Jinniu)
3. CITIC Securities: Os novos tarifas dos Estados Unidos são, em essência, uma substituição, não um aprimoramento
O relatório da CITIC Securities indica que os direitos aduaneiros de 122% dos EUA expirarão em 24 de julho, e os direitos aduaneiros sob o Artigo 301 podem se tornar o principal mecanismo substituto; acreditamos que, em essência, eles substituem e não elevam os anteriores. Após a anulação do poder de tarifas sob a IEEPA, o governo Trump está tentando estabelecer um novo quadro centrado nos poderes comerciais regulares do executivo — um “modelo único, três mecanismos” — diferente da abordagem anterior de “tarifas recíprocas” de grande escala. Em geral, o novo ajuste tarifário terá impacto limitado sobre o mundo. Além disso, negociações em torno do Acordo EUA-México-Canadá (USMCA) estão em andamento, com os EUA buscando usar a revisão do acordo como alavanca para exigir que o México e o Canadá cooperem em questões como regras de origem e abertura de mercados; posteriormente, pode haver um vaivém contínuo entre ameaças de aumento tarifário e concessões negociadas.
4. CITIC Securities: Otimista com as oportunidades de investimento no setor eletrônico após a superavaliação
O relatório da CITIC Securities considera que, desde julho, o setor de tecnologia sofreu uma forte correção, e as valorações dos ativos relacionados já caíram significativamente; no entanto, os fundamentos de áreas como autonomia e controle, componentes de IA, cadeias de aumento de preços e eletrônicos de consumo não sofreram reversão. Alguns subsegmentos ainda não refletem plenamente as expectativas de crescimento futuro de encomendas, continuidade dos aumentos de preços e realização de resultados, apresentando forte potencial de recuperação após a supercorreção. O ponto de inflexão positivo nos resultados dos equipamentos semicondutores nacionais e da capacidade de computação nacional tornou-se ainda mais claro; sob a impulso da demanda global por IA, a situação de oferta e demanda nos segmentos de PCB, armazenamento e fontes de alimentação para IA permanecerá em níveis elevados. Além disso, espera-se que o movimento da cadeia de IA se expanda gradualmente para os eletrônicos de consumo, mantendo a visão positiva contínua sobre essas direções.
5. CITIC Securities: Estima-se que a redução da capacidade de produção continue no segundo semestre de 2026, com perspectivas favoráveis para os preços dos suínos em 2027.
O relatório da CITIC Securities indica que, no primeiro semestre de 2026, os preços dos suínos oscilarão em níveis baixos, com o setor enfrentando prejuízos profundos e grande variação nos custos entre as empresas listadas. Atualmente, os prejuízos no setor persistem, com forte pressão sobre o fluxo de caixa, enquanto as restrições políticas continuam a ser reforçadas e os efeitos das intervenções vão se materializando progressivamente. Somando-se o possível impacto de condições climáticas extremas, espera-se que a redução da capacidade produtiva continue no segundo semestre de 2026, com perspectivas favoráveis para os preços dos suínos em 2027. Atualmente, o valor de mercado por cabeça das empresas suínas encontra-se em níveis relativamente baixos, mantendo a recomendação de compra para o setor.
6. CITIC Securities: Prevê-se que os Agentes impulsionem significativamente a demanda por CPUs, levando a uma reavaliação do valor das CPUs
O relatório da CITIC Securities indica que os Agentes devem impulsionar significativamente a demanda por CPUs, levando a uma reavaliação de valor das CPUs. A CITIC Securities considera que, sob um cenário otimista, a proporção entre CPUs e GPUs poderá atingir 8:1, com o mercado potencial a longo prazo chegando a US$ 2 trilhões, superando o tamanho atual do mercado de GPUs. O ano de 2026 também será o ano de aceleração da penetração das CPUs nacionais, com a expectativa de que a taxa de penetração das CPUs nacionais no mercado comercial doméstico aumente rapidamente de dígitos únicos para dois dígitos. Recomenda-se prestar atenção às principais empresas nacionais de CPUs e GPUs, bem como às empresas líderes da cadeia de suprimentos relacionadas.
7. CITIC Construction Investment: As export growth for chemical products remained high in June, the petrochemical and coal chemical sectors stood out.
O relatório da CITIC Construction Investment Securities aponta que as exportações de produtos químicos em junho mantiveram-se em níveis elevados: o valor das exportações de produtos químicos em junho foi de 302,5 bilhões de yuans, um aumento de 22,7% em relação ao ano anterior e de 3,4% em relação ao mês anterior; o valor acumulado das exportações de janeiro a junho foi de 1,6045 trilhão de yuans, um aumento de 13,7% em relação ao ano anterior. Entre eles, as exportações de plásticos e seus produtos totalizaram 112 bilhões de yuans, com aumento de 24,0% em relação ao ano anterior; as exportações de produtos químicos orgânicos atingiram 68,6 bilhões de yuans, com aumento de 40,0% em relação ao ano anterior; juntos, esses dois segmentos contribuíram com cerca de 74% do aumento das exportações do mês. Em termos de países/regiões, as exportações de produtos químicos para a Índia aumentaram 46,6% em relação ao ano anterior, para a Coreia do Sul aumentaram 42,7%, e para a Rússia aumentaram 33,0%, sendo essas as três maiores taxas de crescimento. Os setores de petroquímica e química do carvão mantiveram forte expansão, com aumentos mensais anuais destacados na exportação de butadieno (+266.817%), acetato de vinila (+1.035%) e etilenoglicol (+1.020%). Combinando a participação nas exportações e a taxa acumulada de crescimento das exportações, os produtos que merecem atenção são: PBAT (participação nas exportações de 59,7%, aumento acumulado de janeiro a junho de 48,6% — mesmo padrão), MMA (24,3%, +57,5%), anidrido maleico (24,1%, +53,9%), MTBE (61,2%, +115,3%) e sucralose (99,0%, +37,0%).
8. Huatai Securities: Óculos de IA têm potencial para se tornar a entrada frequente da IA Agent no mundo físico
O relatório da Huatai Securities afirma que a indústria de IA está entrando na fase de "competição de execução e aplicação em terminais", após a fase de "competição de capacidade de modelos". A maturidade das capacidades multimodais dos grandes modelos permite que a IA possua a habilidade de "ver, ouvir e compreender" o mundo real. Entre diversas formas de terminais, os óculos de IA, graças às suas propriedades de percepção em primeira pessoa, baixo custo comportamental, acesso de baixa interrupção e uso contínuo ao longo do dia, têm potencial para se tornar a entrada frequente da IA Agent no mundo físico. A Huatai Securities considera que os óculos de IA não são apenas uma inovação de hardware isolada, mas sim o veículo chave para a penetração da produtividade da IA em cenários reais, com potencial para impulsionar a interação homem-máquina da "busca ativa" para um serviço inteligente passivo baseado no princípio de "o que você vê é o que você obtém".
9. Wuhan Securities: O resfriamento líquido nacional já passou da fase de amostras para a fase de entrega em massa; a participação de mercado entre 2026 e 2028 pode crescer mais rapidamente que o setor.
O relatório da Wuhan Securities afirma que o resfriamento líquido passou de uma solução de refrigeração opcional para uma infraestrutura essencial em data centers de IA. A produção em larga escala da Vera Rubin marca a entrada da indústria em um período de liberação concentrada de desempenho. O resfriamento líquido nacional já passou da fase de amostras e validação para a fase de entrega em massa, com perspectiva de aumento de participação de mercado entre 2026 e 2028 superior ao crescimento do setor. Empresas domésticas estão progressivamente entrando nos sistemas de fornecimento de plataformas de chips, servidores ODM e fornecedores de nuvem no exterior, partindo de fontes externas de refrigeração e contratação de produção. Empresas líderes como Invek já desenvolveram um sistema de produtos end-to-end abrangendo placas de resfriamento, conexões rápidas, manifold, CDU, gabinetes, tubulações e fontes de refrigeração; alguns produtos já passaram nos testes da Intel, e a série UQD entrou no ecossistema NVIDIA MGX, indicando que os fornecedores nacionais superaram a fase de “apenas amostras, sem pedidos”. A substituição nacional começará com volumes crescentes de manifold, tubulações e parte das CDUs, avançando para conexões rápidas de alta confiabilidade e placas de resfriamento integradas ao BOM principal, finalmente evoluindo para uma plataforma global de resfriamento líquido com capacidade de fabricação interna de componentes-chave, integração de sistemas e serviços internacionais.