Mensagem do BlockBeats, 4 de setembro: À medida que o iene se recupera fortemente, aproximando-se da barreira de 155, o JPMorgan alerta que, se o dólar americano contra o iene cair abaixo de 155, cerca de 16 a 17 trilhões de ienes, o equivalente a aproximadamente 102,6 bilhões de dólares americanos, em posições curtas em iene podem ser fechadas em massa, impulsionando ainda mais a valorização do iene, e o dólar americano contra o iene teoricamente poderia cair para a faixa de 142-146.
Estrategistas do JPMorgan, incluindo Junya Tase, afirmam que a recente movimentação de preços indica que grandes posições vendidas em iene ainda podem não ter sido totalmente liquidadas. Caso o dólar contra o iene caia abaixo de 155, o risco de "venda gerando mais venda" aumentará, e a valorização do iene pode superar as expectativas do mercado.
Atualmente, o dólar contra o iene atingiu temporariamente 160,39 esta semana, antes de recuar rapidamente para perto de 155,30. O iene deverá subir cerca de 2,7% contra o dólar esta semana, registrando o melhor desempenho desde julho.
A fortaleza do iene é impulsionada por múltiplos fatores, incluindo o aumento das expectativas de novos aumentos de juros pelo Banco do Japão, o encerramento de posições curtas especulativas e o aumento da demanda por cobertura cambial por investidores domésticos japoneses. O mercado de swaps atualmente incorpora quase integralmente a expectativa de um aumento de 25 pontos-base do Banco do Japão este mês e considera uma probabilidade de cerca de 80% de um novo aumento em dezembro.
No entanto, o JPMorgan acredita que o mercado pode estar superestimando as expectativas de ajuste na alocação de ativos pelo Banco do Japão e pelo GPIF, e não considera provável que o dólar americano caia significativamente abaixo da faixa de 155-165 contra o iene.
Ao mesmo tempo, o principal funcionário japonês de câmbio, Junichi Muraoka, expressou "insatisfação" com a atual trajetória do iene e afirmou que o Japão está preparado para continuar respondendo às flutuações do mercado cambial, aumentando ainda mais a atenção do mercado sobre o risco de intervenção oficial.
Em termos de dólar, o Bank of America atualmente prefere vender o dólar contra o iene, com alvo de 149; a TD Securities mantém sua visão moderadamente baixa para o dólar pelo restante do ano. O mercado aguarda os dados de emprego não agrícola dos EUA e os dados de CPI a serem divulgados na próxima semana para avaliar a trajetória futura da política do Fed.