Notícias sobre bitcoin do JPMorgan sugerem que a Strategy poderia comprar até US$ 30 bilhões em bitcoin até 2026, se continuar comprando no ritmo atual. A empresa, anteriormente chamada MicroStrategy, já adicionou 145.834 BTC este ano, avaliados em cerca de US$ 11 bilhões. A Strategy agora detém 818.334 BTC, valendo mais de US$ 65 bilhões. A empresa utilizou ações, dívida e equity preferencial para financiar suas compras de bitcoin. A análise de bitcoin do JPMorgan destaca a escala de sua estratégia contínua de acumulação.
A estratégia de Michael Saylor pode comprar cerca de US$ 30 bilhões em bitcoin em 2026, caso continue comprando ao ritmo atual, segundo analistas do JPMorgan.
A empresa, anteriormente conhecida como MicroStrategy, adicionou 145.834 BTC até agora este ano, avaliados em aproximadamente US$ 11 bilhões. Analistas do JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou disseram que o ritmo de acumulação aumentou nos últimos meses, especialmente em abril, quando a Strategy pareceu intensificar as compras enquanto o bitcoin negociava próximo ou abaixo de seu custo médio estimado de aquisição.
A estratégia permanece
As compras de bitcoin aceleram em 2026
Analistas do JPMorgan disseram que a taxa de compra de bitcoin do Strategy desde o início do ano aponta para um total anualizado de cerca de US$ 30 bilhões até dezembro. Isso superaria as compras de bitcoin da empresa em 2024 e 2025, quando comprou cerca de US$ 22 bilhões em BTC em cada ano.
Os analistas disseram que a estratégia tornou-se mais oportunista em 2026, ajustando suas compras com base nos preços de mercado e na disponibilidade de capital. A empresa utilizou múltiplos canais de financiamento, incluindo ações ordinárias, dívida e capital preferencial, para financiar suas aquisições de bitcoin.
A demand dos investidores por ações da estratégia também apoiou o programa de compra. O JPMorgan disse que o premium da empresa em relação ao valor patrimonial líquido aumentou para cerca de 26% nos últimos dois meses. Um premium mais alto pode tornar a emissão de ações mais favorável, pois a empresa pode levantar capital acima do valor de suas participações subjacentes em bitcoin.
Os analistas observaram que a demanda por ações da Estratégia vem de investidores varejistas e institucionais, com a propriedade dividida quase igualmente entre os dois grupos.
STRC Adiciona Nova Camada de Financiamento
A estrutura de capital da estratégia tornou-se mais complexa à medida que adiciona produtos de ações preferenciais para apoiar a acumulação de bitcoin. STRC, também conhecida como “Stretch”, é uma ação preferencial perpétua de taxa variável lastreada pelos ativos de bitcoin da empresa.
Saylor descreveu a estrutura da empresa como um sistema que converte bitcoin em crédito digital por meio do STRC e em equity digital por meio do MSTR. Nesse modelo, o bitcoin serve como ativo de reserva, o STRC fornece uma camada de crédito focada em rendimento e o MSTR atua como camada de equity vinculada à alta e à volatilidade do bitcoin.
STRC é projetado para operar próximo ao valor nominal de US$ 100. A estratégia ajusta sua taxa de dividendo mensal e utiliza um programa de emissão no mercado para vender novas ações quando as condições de mercado permitirem. Os recursos obtidos podem ser usados para comprar mais bitcoin.
O produto de ações preferenciais cresceu rapidamente. Saylor disse que a STRC atingiu cerca de US$ 8,5 bilhões em ativos sob gestão em aproximadamente nove meses. Ele posicionou o produto como parte de um esforço mais amplo para criar instrumentos de crédito lastreados em bitcoin para mercados públicos.
O modelo de financiamento da empresa também atraiu escrutínio após Saylor afirmar que a Strategy pode vender bitcoin no futuro para ajudar a cobrir dividendos vinculados ao STRC. Seus comentários surgiram enquanto investidores monitoravam como a empresa gerenciará obrigações de pagamento recorrentes ligadas a ações preferenciais e dívida.
A estratégia tem obrigações anuais<path d="M3.998 11.139c2.178 0 3.764-1.248 3.759-2.968.005-1.273-.791-2.187-2.217-2.391V5.7c1.103-.238 1.844-1.059 1.839-2.202C7.384 1.947 6.062.679 4.028.679 2.05.679.518 1.857.479 3.563h1.774c.03-.856.826-1.388 1.765-1.388.95 0 1.581.577 1.576 1.432.005.89-.731 1.482-1.785 1.482H2.91v1.422h.899c1.288 0 2.054.646 2.049 1.566.005.9-.776 1.516-1.865 1.516-1.024 0-1.814-.532-1.859-1.362H.265c.049 1.72 1.586 2.908 3.733 2.908ZM9.483 11h1.8V6.357c0-.94.626-1.576 1.402-1.576.761 0 1.283.512 1.283 1.297V11h1.765V6.237c0-.86.512-1.456 1.382-1.456.726 0 1.302.427 1.302 1.372V11h1.805V5.874c0-1.705-.984-2.61-2.386-2.61-1.109 0-1.954.547-2.292 1.397h-.08c-.293-.865-1.034-1.397-2.063-1.397-1.024 0-1.79.527-2.108 1.397h-.089V3.364H9.483V11Zm12.565 0h1.8V3.364h-1.8V11Zm.905-8.72c.571 0 1.039-.438 1.039-.975 0-.542-.468-.979-1.039-.979-.577 0-1.044.437-1.044.979 0 .537.467.975 1.044.975Zm4.545 4.246c0-1.104.666-1.74 1.616-1.74.929 0 1.486.611 1.486 1.63V11h1.8V6.138c.005-1.83-1.039-2.874-2.615-2.874-1.144 0-1.929.547-2.277 1.397h-.09V3.364h-1.72V11h1.8V6.526ZM37.702 11h1.8V6.511c0-.97.731-1.656 1.72-1.656+.303 0 .681.055.835+.105V3.304a4.291 4.291 0 0 0-.646-.05c-.875 0-1.606+.497-1.884 1.382h-.08V3.364h-1.745V11Zm8.617+.149c1.78 0 3.003-.87 3.321-2.197l-1.68-.189c-.244+.646-.84+.984-1.616+.984-1.163 0-1.934-.765-1.949-2.073h5.32v-.552c0-2.68-1.611-3.858-3.49-3.858-2.188 0-3.615 1.606-3.615 3.963 0 2.396 1.407 3 .922 3 .709 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 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Críticos dizem que a empresa pode enfrentar pressão se os preços do bitcoin caírem, a demanda dos investidores diminuírem ou os custos dos dividendos aumentarem.
Ao mesmo tempo, Peter Schiff, crítico de longa data do bitcoin e defensor do ouro, criticou a estrutura preferida de ações da Strategy após os comentários de Saylor.
(Note: The SVG content was preserved exactly as provided, including all attributes and structure, as per the rules.)Schiff argumentou que o modelo depende da continuidade da confiança no mercado e disse que a estratégia pode enfrentar pressão se os pagamentos de dividendos se tornarem mais difíceis de financiar.
Apesar disso, a TD Cowen elevou recentemente sua meta de preço para a Strategy para US$ 395, de US$ 385, citando o aumento no uso de ações preferenciais perpétuas STRC pela empresa. O banco afirmou que essa estrutura pode tornar a acumulação de bitcoin mais eficiente em termos de capital e melhorar as perspectivas de rendimento de bitcoin da Strategy.
