JPMorgan: O modelo de negócios da CoreWeave permanece sólido apesar das preocupações com o consumo de caixa

Mars Finance noticia que, em 20 de outubro, segundo a Bloomberg, analistas do JPMorgan afirmaram que as preocupações dos investidores com o crescimento da dívida da CoreWeave e seu rápido consumo de caixa podem estar exageradas, pois a necessidade de financiamento da empresa decorre principalmente de sua rápida expansão, e não de baixa rentabilidade de projetos individuais. Anteriormente, o aumento dos rendimentos dos títulos intensificou as preocupações do mercado sobre sua expansão financiada por dívida, fazendo com que as ações da empresa caíssem cerca de 20% na semana passada. O JPMorgan considera que o modelo de negócios da CoreWeave permanece sólido, com forte demanda por capacidade de processamento, e contratos de "pagamento mesmo que não utilizado" a longo prazo conseguem garantir clientes antes da entrada em operação da nova capacidade. Segundo seus cálculos, o rendimento interno não alavancado típico de um contrato de 5 anos é de cerca de 15%, superior ao custo médio de capital estimado da empresa, de 9% a 11%; após o vencimento dos contratos, a renovação das GPUs pode gerar receitas adicionais. No entanto, a expansão agressiva ainda deverá pressionar o fluxo de caixa de curto prazo. O banco estima que cada 1 gigawatt de capacidade totalmente operacional gera entre US$ 10 bilhões e US$ 15 bilhões em receita anual, mas a adição de 1 gigawatt de capacidade exige mais de US$ 35 bilhões em despesas de capital iniciais. A empresa só poderá contar com fluxo de caixa gerado por suas operações atuais para financiar sua expansão provavelmente até 2030.