Jefferies reduz o preço alvo da Zhipu AI para HK$1.183,79 amid dúvidas sobre a sustentabilidade das orientações

Mars Finance noticia que, em 7 de setembro, Jefferies publicou relatório indicando que a orientação da Zhipu para uma receita anual recorrente de US$ 2,4 bilhões até o final de 2026 superou as expectativas, mas sua sustentabilidade é questionável devido à base elevada de agosto, crescimento desigual da oferta de capacidade de computação e alta concentração de clientes com baixo custo de mudança. O relatório aponta que, embora a margem bruta do negócio em nuvem da Zhipu tenha melhorado no primeiro semestre de 2026, pode recuar no segundo semestre devido ao lançamento de novos clusters de GPU nacionais e à retomada do Coding Plan, reduzindo o preço-alvo de HK$ 1.299,8 para HK$ 1.183,79 e mantendo a classificação de "manter". A instituição elevou as previsões de receita da Zhipu para 2026 a 2029 em 37% a 119%, refletindo o acelerado crescimento do segmento em nuvem, e reduziu as previsões de prejuízo líquido em 14% a 21%. Na avaliação por soma das partes, o múltiplo do segmento em nuvem caiu de 50 vezes a receita anual recorrente prevista para 2026 para 30 vezes, para melhor alinhamento com concorrentes internacionais. A instituição ainda considera que o setor chinês de modelos linguísticos grandes está excessivamente saturado e, em comparação com laboratórios de IA independentes, prefere plataformas de nuvem full-stack com vantagens em capacidade de computação, dados e monetização, como Alibaba (09988.HK) e ByteDance.