Investidores varejistas japoneses mantêm posição curta de 23,5 bilhões de ienes amid rally cambial

Mars Finance noticia que, em 9 de setembro, análise da Bloomberg com dados da Associação Japonesa de Derivativos Financeiros e da Bolsa Financeira de Tóquio revelou que, até a semana passada, a posição líquida vendida em ienes por investidores individuais japoneses atingiu aproximadamente 3,61 trilhões de ienes (cerca de 23,5 bilhões de dólares americanos), aumentando ainda mais em relação a agosto. Em julho, esse valor chegou a 4,41 trilhões de ienes, o maior nível desde 2015. Investidores varejistas japoneses historicamente apresentam o hábito inverso de vender ienes quando o iene se valoriza e comprar ienes quando ele se desvaloriza; no entanto, com o iene continuando a se fortalecer, essas posições vendidas estão enfrentando crescente pressão para liquidação. Masayuki Nakajima, estrategista do Mizuho Bank, afirmou que, se o iene se valorizar ainda mais, alguns investidores varejistas podem ser forçados a liquidar suas posições compradas em dólar, ou seja, vender dólar e comprar iene, amplificando ainda mais a alta do iene. A aposta no fortalecimento do iene também aumentou significativamente no mercado de opções. Dados da CME mostram que a opção de venda mais negociada em dólar/iene na terça-feira foi a com vencimento em novembro e preço de exercício de 142,86; até o final do ano, o volume de opções de venda em dólar/iene superou em mais de três vezes o volume de opções de compra. O mercado atualmente aposta principalmente que o dólar/iene cairá para entre 150 e 152, com algumas opções de 12 meses até mesmo apostando em uma queda para 140. Ao mesmo tempo, há divergência entre os analistas de Wall Street quanto à trajetória futura do iene. Alguns estrategistas consideram que o espaço para novos aumentos de juros pelo Banco do Japão é limitado e que o dólar/iene próximo a 150 pode enfrentar resistência política; outras instituições argumentam que, se o Banco do Japão sinalizar uma política ainda mais restritiva, combinado com possíveis acelerações na repatriação de fundos por exportadores japoneses, o iene ainda tem potencial para se valorizar mais. O foco atual do mercado está se voltando para as trajetórias de política do Federal Reserve e do Banco do Japão. Se o iene continuar a subir, as grandes posições compradas em dólar e vendidas em iene dos investidores varejistas japoneses podem transformar-se de força que pressiona o iene em combustível para sua valorização por meio da liquidação.