O Japão está se preparando para um assentamento em tempo real na blockchain para ações e títulos públicos, relatou o jornal de negócios Nikkei. Um grupo de estudo conjunto da FSA, do Ministério da Fazenda e do Banco do Japão começará a trabalhar este verão.
O liquidação descreve a etapa após o encerramento de uma negociação, quando o ativo e o dinheiro realmente são trocados. Em Tóquio, isso leva dois dias úteis para ações e um dia para títulos do governo japonês. Até então, a transação permanece aberta, portanto ambas as partes enfrentam risco de contraparte. Enquanto isso, a posição aberta vincula capital que só é liberado após a liquidação. Uma infraestrutura compartilhada de blockchain reduziria esse tempo de espera para quase em tempo real. Além disso, instituições financeiras privadas estão taking part ao lado das três autoridades. No entanto, o grupo espera um plano de desenvolvimento já no início de 2027, no mínimo. Com aprovação formal, as operações poderiam começar dentro de alguns anos. Isso colocaria o sistema finalizado no início da década de 2030.
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Grupo de estudo para projetar o assentamento em blockchain do Japão para títulos
Primeiro, o grupo de estudo precisa esclarecer como seria essa infraestrutura. Seus membros são a FSA, como reguladora financeira, e o Ministério das Finanças, como emissor de títulos públicos. O Banco do Japão também faz parte do grupo. A supervisão, a emissão e a política monetária estão assim na mesma mesa. Instituições do mercado também participam. O plano de desenvolvimento definirá o design da blockchain e dividirá as tarefas entre autoridades e instituições. Além disso, abrange um cronograma para o trabalho futuro.
Uma alteração imediata do sistema, portanto, não é iminente, pois a construção real só começa após a aprovação formal. Mais tarde, o sistema também poderia abranger transferências internacionais. O alcance desse passo permanece em aberto nesta fase. O longo prazo de implementação diferencia o projeto dos pilotos nos bancos japoneses, que já estão em teste. Até lá, os prazos atuais de dois e um dia de negociação permanecem em vigor.
O ponto de partida são períodos de liquidação comparativamente longos. Eles bloqueiam colaterais e liquidez durante a noite. A liquidação em tempo real dissolveria grande parte desse buffer, pois a segurança e o pagamento estariam disponíveis ao mesmo momento. Como resultado, o risco de contraparte no comércio diminui. Para os bancos, isso também libera capital. Sua gestão de liquidez também muda, pois dinheiro e títulos teriam que estar prontos a qualquer momento. Essas questões subsequentes são exatamente o que o grupo de estudo agora precisa analisar.
JSCC já testa títulos públicos como garantia digital
Em contraste, um piloto em andamento desde abril de 2026 é mais concreto. A Japan Securities Clearing Corporation (JSCC) é a contraparte central no comércio de títulos japoneses. Na liquidação, ela se posiciona entre comprador e vendedor e garante que ambas as partes cumpram suas obrigações. Para isso, exige ativos penhorados, conhecidos no mercado como collateral. Agora, testa títulos do governo japonês como garantia digital. O Mizuho Financial Group, a Nomura Holdings e a Digital Asset Holdings também participam. O teste ocorre na Canton Network. Anteriormente, em fevereiro de 2026, a FSA havia incluído o projeto em seu Payment Innovation Project.
A prova de conceito abrange transferências de garantias em tempo real, bem como liquidação transfronteiriça. Os participantes também verificam a conformidade legal sob a Lei de Transferência por Registro Contábil do Japão e a Lei de Instrumentos Financeiros e Troca. A fase de teste ocorre até setembro de 2026. Segundo os envolvidos, o esforço responde a testes de infraestrutura comparáveis no exterior, principalmente nos Estados Unidos. A gestão de garantias para títulos públicos é, portanto, considerada uma prioridade urgente para eles.
O mercado por trás disso é grande. Os títulos e títulos públicos em circulação no Japão somam cerca de 1.166 trilhões de ienes, aproximadamente USD 7 trilhões. Ao mesmo tempo, o rendimento dos títulos japoneses de dez anos está próximo de um máximo de várias décadas, em cerca de 2,9%. Os títulos de trinta anos rendem mais de 4%. Como os rendimentos estão aumentando, o valor de mercado dos títulos existentes cai. Portanto, qualquer pessoa que os ofereça como garantia precisa fazer aportes com mais frequência. A gestão eficiente de garantias ganha peso nesse ambiente.
Criptoativos passam a estar sob a lei de valores mobiliários japonesa
O Japão também está alterando o quadro legal para criptomoedas. O parlamento aprovou uma emenda à Lei de Instrumentos Financeiros e Troca em julho de 2026. Originalmente, as criptomoedas no Japão estavam sob a Lei de Serviços de Pagamento, que regula principalmente pagamentos. No futuro, o mesmo conjunto de regras se aplica às ações e títulos. As novas regras abrangem os criptoativos listados em exchanges japonesas registradas, incluindo Bitcoin e Ether. No entanto, a reclassificação entra em vigor apenas no ano fiscal de 2027.
Para os investidores, a carga tributária muda mais. A partir do início de 2028, uma alíquota de 20% passará a ser aplicada, em comparação com até 55% anteriormente. A emenda também abre caminho para ETFs de criptomoedas regulamentados no Japão. Contudo, uma data de aprovação permanece em aberto.
O regulador também ajustou sua própria organização. No início de agosto de 2026, uma Divisão Independente de Criptomoedas e Stablecoins começou a funcionar. Ela está inserida no Bureau de Supervisão de Gestão de Ativos e Seguros da FSA e se divide em três escritórios. Eles lidam com monitoramento de criptomoedas, promoção de inovação e planejamento de pagamentos digitais. Em geral, a autoridade reúne em um único local a supervisão e a elaboração de regras para o setor.
Megabancos desenvolvem uma stablecoin em iene conjunta em paralelo
No lado dos pagamentos, os grandes bancos japoneses estão desenvolvendo um projeto próprio. O Mizuho Bank, o MUFG e o SMBC realizam um piloto de um stablecoin conjunto sob supervisão da FSA desde novembro de 2025. Esses tokens permanecem atrelados a uma moeda. A Mitsubishi Corporation também participa, juntamente com a Progmat, a plataforma blockchain construída pelo MUFG e pela NTT Data. O consórcio deseja emitir o token até o final do ano fiscal de 2026, inicialmente atrelado ao iene. Uma versão em dólar seguirá posteriormente.
Sob o nome Project Pax, o consórcio visa um volume de transações de 1 trilhão de ienes até 2028. Esse objetivo refere-se a pagamentos entre empresas. Notavelmente, a sobreposição entre os participantes se destaca. O Mizuho participa de duas trilhas de blockchain ao mesmo tempo, o teste de títulos públicos e o piloto de stablecoin. A Nomura também participa do projeto JSCC. Assim, o círculo de instituições construindo a infraestrutura de blockchain do Japão permanece pequeno.
Fora dos megabancos, a tokenização de depósitos continua. Aqui, um token blockchain representa o saldo em uma conta bancária. Várias dezenas de empresas suportam o deposit token DCJPY da DeCurret DCP. Além disso, o Japan Post Bank planeja tokenizar depósitos de Poupança no ano fiscal de 2026. O SBI Shinsei Bank está examinando uma emissão de DCJPY por meio do Partior, uma joint venture com participação do JPMorgan. A infraestrutura de blockchain do Japão está, por fim, surgindo por vários canais ao mesmo tempo, enquanto o grupo de estudo só está começando seu trabalho.