O Japão está se preparando para explorar um sistema de liquidação em blockchain 24/7 que poderia processar negociações de ações e títulos públicos — potencialmente reduzindo os tempos de liquidação e trazendo dinheiro do banco central para livros distribuídos, relatou o Nikkei em 26 de ago. O que está sendo proposto - A Agência de Serviços Financeiros (FSA), o Ministério da Fazenda (MOF), o Banco do Japão (BOJ) e empresas financeiras participantes devem formar um grupo de estudo no verão de 2026, com um plano inicial de desenvolvimento previsto para início de 2027, segundo o Nikkei. Os órgãos governamentais não haviam feito um anúncio formal quando o relatório foi publicado. - Se o plano for aprovado e avançar no desenvolvimento, a infraestrutura poderia entrar em operação no início da década de 2030, embora nenhuma decisão final tenha sido tomada. Por que isso importa - As negociações de ações no Japão atualmente são liquidadas em um ciclo T+2 (dinheiro dois dias úteis após a negociação); a maioria dos títulos públicos japoneses é liquidada no dia útil seguinte. Um sistema baseado em blockchain poderia aproximar muito mais as transferências de títulos e os pagamentos em dinheiro — ou até permitir entrega-versus-pagamento simultâneo —, permitindo que os investidores acessem os proventos da venda mais rapidamente e reinvestam antes. - A liquidação mais rápida e em tempo real reduz janelas de exposição à contraparte, mas também impõe novas demandas de liquidez e operacionais aos bancos, brokers e outros participantes do mercado. Como isso se relaciona com o trabalho do BOJ e iniciativas privadas - A proposta se baseia em experimentos contínuos do BOJ. Em março, o governador do BOJ, Kazuo Ueda, disse que o banco está testando liquidações que utilizam depósitos em contas correntes de bancos comerciais em infraestrutura blockchain. Funcionários do BOJ descreveram esse trabalho como a exploração de depósitos em contas do banco central tokenizados (CBDC atacado), que poderiam apoiar a liquidação entrega-versus-pagamento. - Esse trabalho do BOJ é distinto do piloto japonês de yen digital varejista; o governo ainda pesquisa tecnologia de CBDC varejista e não decidiu se emitirá ou não um. - O setor privado japonês já está ativo em títulos tokenizados: a Progmat recentemente migrou ¥452 bilhões em títulos tokenizados gerenciados para uma rede dedicada do Avalanche. SBI Holdings e Startale estão construindo o Strium, uma blockchain destinada à negociação contínua de títulos tokenizados, com uma testnet pública planejada para 2026. - Separadamente, os três maiores bancos do Japão estão desenvolvendo um framework compartilhado de stablecoin em yen, visando transações em produção até março de 2027, após um piloto de pagamentos corporativos apoiado pela FSA. Principais questões que o grupo de estudo abordará - O Japão deve construir um novo blockchain nacional, interconectar várias redes reguladas ou vincular livros distribuídos aos sistemas de mercado existentes? - Arquitetura técnica, papéis de participantes públicos vs. privados, cronograma de implementação e financiamento. - Governança, cibersegurança, privacidade das transações, resiliência operacional e procedimentos para reverter transferências erradas ou não autorizadas. - Como suportar operações 24/7 — o que exigirá que participantes do mercado e reguladores mantenham serviços fora dos horários comerciais atuais. - Expansão potencial de casos de uso, como remessas internacionais. Próximos passos e ressalvas - O próximo marco confirmado será um anúncio oficial nomeando as instituições participantes e definindo o mandato do grupo de estudo. O plano de desenvolvimento do início de 2027 deverá detalhar arquitetura, etapas de teste, financiamento e quaisquer alterações legais necessárias. - Até que documentos oficiais sejam divulgados, o início do grupo de estudo no verão de 2026, o plano do início de 2027 e o lançamento no início da década de 2030 são metas relatadas, e não prazos oficiais aprovados pelo governo. Conclusão O Japão está passando da experimentação ao planejamento: autoridades públicas e empresas privadas estão se alinhando à possibilidade de títulos tokenizados e dinheiro em formato CBDC atacado na blockchain. O resultado pode redesenhar a liquidação para ações tradicionais e dívida pública — mas significativos obstáculos políticos, técnicos e operacionais permanecem antes que um sistema de liquidação em blockchain 24/7 se torne realidade.
Japão estudará liquidação em blockchain 24/7 para ações e títulos até 2026
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Resumo
O Japão está prestes a estabelecer um grupo de estudo até o verão de 2026 para examinar um sistema de liquidação baseado em blockchain 24/7 para ações e títulos. A Agência de Serviços Financeiros, o Ministério das Finanças, o Banco do Japão e empresas financeiras planejam finalizar uma proposta até início de 2027, com possível implementação nos primeiros anos de 2030. O sistema poderia aumentar a liquidez e os mercados de criptoativos ao permitir entrega-versus-pagamento em tempo real. Isso segue experimentos do BOJ com depósitos centrais tokenizados e projetos privados como os títulos tokenizados baseados no Avalanche da Progmat e a blockchain Strium da SBI. A conformidade com CFT (Combate ao Financiamento do Terrorismo) e a arquitetura técnica permanecem preocupações principais.
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