As reservas cambiais do Japão caíram para US$ 994,9 bilhões no final de agosto, de US$ 1,09 trilhão em julho. Isso representa uma redução de quase US$ 100 bilhões em um único mês, levando o estoque de divisas do Japão abaixo da marca psicologicamente importante de US$ 1 trilhão pela primeira vez em memória recente.
O culpado não é um mistério. O Ministério das Finanças do Japão relatou uma intervenção recorde de ¥15,3993 trilhões, aproximadamente US$96,5 bilhões, em compras de ienes entre 30 de julho e 26 de agosto. Esse valor representa o maior total mensal de intervenções já registrado pelas autoridades japonesas.
De onde veio o dinheiro
Para financiar a onda de compras, o Japão liquidou uma parte significativa de sua carteira de títulos estrangeiros, predominantemente títulos do Tesouro dos EUA. Os ativos em títulos estrangeiros caíram US$ 87,8 bilhões de um mês para o outro no final de agosto, quase perfeitamente correspondendo à escala da intervenção.
Os ativos totais de reservas oficiais, que incluem ouro, direitos especiais de saque e posições de reserva do FMI, juntamente com moeda estrangeira, estavam em aproximadamente US$ 1,287 trilhão no final de julho.
As intervenções acumuladas ao longo de 2026 já ultrapassaram ¥27 trilhões, superando todos os recordes anuais anteriores.
Uma rara parceria EUA-Japão
Talvez o detalhe mais surpreendente enterrado nos dados seja que os EUA participaram diretamente. Em 31 de julho, autoridades americanas e japonesas realizaram uma intervenção coordenada para comprar ienes, a primeira operação conjunta desse tipo em aproximadamente 28 anos.
A última vez que os dois países intervieram conjuntamente no mercado do iene foi no final dos anos 1990, durante a crise financeira asiática.
O que isso significa para os mercados
O Japão é o maior detentor estrangeiro de títulos do Tesouro dos EUA, portanto, a liquidação de US$ 87,8 bilhões em títulos estrangeiros em um único mês não é um evento trivial para os mercados de renda fixa. Se essas vendas continuarem em qualquer ritmo próximo a este, poderão exercer pressão de alta sobre as taxas dos títulos do Tesouro dos EUA em um momento em que o mercado de títulos já está lidando com incertezas em torno da política do Federal Reserve.