A reação do bitcoin à última decisão de política do Banco do Japão pode parecer calma à superfície, mas um analista acredita que um risco de liquidez muito maior está se acumulando nos mercados globais.
Seu aviso veio após o BOJ manter sua taxa de juros de referência inalterada em 1% em 31 de julho.
O dilema do mercado de títulos do Japão pode transbordar para o cripto
De acordo com EGRAG CRYPTO, o sistema financeiro do Japão funcionou por mais de três décadas com a suposição de que o dinheiro permaneceria quase gratuito. Essa suposição surgiu após o Nikkei atingir seu pico próximo ao final de 1989, e os formuladores de políticas passaram as décadas seguintes empurrando as taxas em direção ao zero para evitar uma nova colapso.
A abordagem permitiu que o Japão acumulasse uma das maiores cargas de dívida pública de qualquer economia desenvolvida, e o Banco do Japão tornou-se o maior comprador único de seus próprios títulos.
O analista escreveu que “o Japão está se aproximando de um dos cruzamentos monetários mais perigosos da história financeira moderna”, apontando para o crescimento salarial que ultrapassou 5%, nível não visto desde antes do período deflacionário do país.
Essa variação enfraquece o antigo argumento para taxas quase zero. Aumentá-las coloca o Japão em risco de perdas para bancos, seguradoras e fundos de pensão que detêm títulos de baixo rendimento, além de custos mais altos para refinanciamento de sua própria dívida. Mantê-las baixas faz com que o iene continue se desvalorizando, elevando os custos das importações de energia e alimentos.
O iene barato também alimentou o carry trade por anos, com investidores emprestando no Japão e comprando ativos com rendimentos mais altos no exterior, incluindo títulos do Tesouro dos EUA, ações de tecnologia e bitcoin. O EGRAG alertou que uma reversão rápida forçaria esses mesmos ativos a serem vendidos para pagar empréstimos em iene, uma reação em cadeia que não se limitaria ao Japão.
“Ativos estrangeiros são vendidos → iene é comprado → iene se fortalece → mais posições alavancadas são forçadas a fechar,” ele escreveu.
O bitcoin operou próximo a US$ 64.000 após a decisão de taxas, segundo dados da CoinGecko, com alta de quase 9% nos últimos 30 dias, embora tenha recuado cerca de 2% na semana e aproximadamente 18% em três meses. A cripto OG havia anteriormente ignorado a volatilidade que surgiu após o Federal Reserve dos EUA manter as taxas de juros inalteradas em 3,50% a 3,75% durante a semana.
Outros analistas já estiveram aqui antes
A ideia de que o Japão poderia se tornar uma fonte de liquidez global mais apertada não é nova. No início do ano, o analista Ted Pillows argumentou que o aumento dos rendimentos dos títulos japoneses já estava tornando o carry trade em iene menos atraente, reduzindo o fluxo de dinheiro para ativos de maior risco, como criptomoedas.
Mais recentemente, o comentarista de mercado Hupzy sugeriu que a fraqueza prolongada do iene poderia continuar apoiando a demanda por bitcoin e stablecoins, enquanto alertou que qualquer intervenção súbita das autoridades japonesas poderia desencadear liquidações de curto prazo em mercados de criptomoedas.
EGRAG himself parou short de afirmar que um grande desfazimento já está em andamento. Em vez disso, o analista sugeriu que os investidores devem observar de perto o iene, os rendimentos dos títulos do governo japonês, as decisões de política do Banco do Japão e os fluxos de capital em busca de sinais de que o sistema monetário centenário do país está começando a mudar, com consequências que eventualmente podem se estender ao bitcoin e ao mercado mais amplo de ativos digitais.
A post Japan’s Bond-vs-Yen Dilemma Could Shake Bitcoin and Crypto: Analyst apareceu pela primeira vez em CryptoPotato.