O ex-funcionário do Banco do Japão Atsushi Takeuchi emitiu um aviso direto em 4 de agosto: se o iene começar a cair novamente, o Japão e os Estados Unidos provavelmente atuarão juntos para sustentá-lo.
Em 30 a 31 de julho, as autoridades japonesas e o Tesouro dos EUA realizaram uma intervenção coordenada de compra de ienes, puxando a moeda de próximo de 164 por dólar de volta para a faixa de 156-158. O Ministério das Finanças do Japão confirmou a operação em 3 de agosto, tornando-a a primeira intervenção cambial bilateral entre as duas nações desde 2011.
O bitcoin não reagiu bem à notícia, caindo para aproximadamente US$ 63.000 enquanto a intervenção ocorria.
Por que uma intervenção cambial a 6.000 milhas de distância importa para a criptomoeda
Para entender por que os traders de criptomoedas devem se importar com o iene, é preciso entender o carry trade. Pense nisso como em emprestar dinheiro em um país onde as taxas de juros são baixas (Japão) e investi-lo em ativos que rendem mais (títulos do Tesouro dos EUA, ações de tecnologia, bitcoin). É essencialmente dinheiro grátis, até que a moeda que você emprestou de repente se valorize e seus custos de reembolso aumentem drasticamente.
Quando o Japão e os EUA intervieram conjuntamente para fortalecer o iene, os traders que realizavam operações carry financiadas em iene enfrentaram repentinamente custos mais altos para encerrar suas posições, e a liquidez nos ativos de risco se restringiu quase imediatamente. A queda do bitcoin para cerca de US$ 63.000 foi uma consequência direta desse aperto.
O Japão passou anos tentando intervenções unilaterais para estabilizar o iene, mas os mercados basicamente ignoraram essas ações. Um único país vendendo dólares e comprando iene é uma coisa. Dois das maiores economias do mundo fazendo isso juntos é um sinal fundamentalmente diferente.
Quando o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, e autoridades japonesas sinalizam disposição para novas ações, os traders precisam levar a ameaça a sério. Os comentários de Takeuchi sugerem que este não foi um evento isolado, mas sim o início de uma abordagem bilateral mais sustentada.
A mecânica do que aconteceu
O iene havia caído para um novo mínimo de 40 anos antes da intervenção. Medidas unilaterais anteriores do Ministério das Finanças do Japão tinham feito pouco mais do que retardar temporariamente o sangramento, com os participantes do mercado cada vez mais céticos de que ações isoladas pudessem reverter a tendência.
Supostamente, os bancos foram avisados antes da operação de 30 a 31 de julho, sugerindo coordenação e planejamento significativos, e não uma medida pânica.
O resultado foi uma oscilação de 8 ienes em aproximadamente 48 horas, passando de próximo a 164 para a faixa de 156-158.
A última vez que os EUA e o Japão se coordenaram em intervenção cambial foi em 2011, após o terremoto e o tsunami de Tōhoku. Aquele movimento visava impedir uma valorização do iene impulsionada pela crise. Desta vez, os autoridades estão tentando impedir que o iene caia ainda mais, refletindo amplas diferenças de taxas de juros entre a Reserva Federal e o Banco do Japão.
O que os investidores em criptomoedas devem realmente observar
O risco imediato para o bitcoin e os mercados de criptomoedas em geral não é a intervenção em si, mas a ameaça de mais intervenções. O aviso de Takeuchi cria uma pressão persistente, na qual qualquer nova fraqueza do iene pode desencadear outra resposta coordenada.
O nível-chave para monitorar é a trajetória do iene contra o dólar. Se ele voltar a se aproximar de 164, os comentários de Takeuchi sugerem que o plano de intervenção será novamente retirado da prateleira.