O Japão e os Estados Unidos estão intensificando sua coordenação para enfrentar a queda contínua do iene. O ministro das Finanças Satsuki Katayama e o principal diplomata cambial Atsushi Mimura enfatizaram a importância de trabalhar em estreita colaboração com o Tesouro dos EUA sobre questões cambiais, após um período de verificações agressivas de taxas pelo Fed de Nova York que brevemente reativou o iene.
A moeda se recuperou mais de 3% em relação aos mínimos do final de janeiro de 2026, pressionando o USD/JPY para cerca de 154. Os comentários do Primeiro-Ministro Sanae Takaichi destinados a contrapor movimentos especulativos no iene contribuíram para essa recuperação.
Uma intervenção recorde
O quadro de coordenação é baseado em um memorando formal de coordenação de câmbio assinado em setembro de 2025, estabelecendo um plano de ação conjunto para lidar com flutuações extremas das moedas.
Entre 28 de abril e 27 de maio de 2026, o Japão aplicou um assombroso ¥11,73 trilhões, aproximadamente US$72,4 bilhões, em intervenção direta na moeda enquanto o USD/JPY ultrapassava 160. Esse é o maior valor já registrado.
O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, reuniu-se com altos funcionários japoneses em maio de 2026 para discutir política cambial.
O gap de taxa que ninguém pode fechar
O Banco do Japão elevou sua taxa de política para 0,75%, o maior nível desde os anos 1990. Mas a Reserva Federal permanece em 3,50-3,75%, o que significa que o diferencial entre as taxas dos EUA e do Japão continua enorme.
Para traders de carry, a matemática é simples: tomar emprestado em ienes a taxas mínimas, investir o dinheiro em ativos denominados em dólares que rendem significativamente mais e ficar com a diferença. Essa dinâmica tem sido o principal fator impulsionador da fraqueza do iene.
Insira Bitcoin: o jogo de proteção corporativa
Metaplanet, uma empresa japonesa cotada em bolsa, começou a incorporar bitcoin em suas reservas corporativas como um armazenador de valor não soberano. A lógica é simples: se o iene continuar se desvalorizando, manter reservas em dinheiro denominadas em iene é uma proposição perdedora.
Essa tendência mais ampla de corporações japonesas diversificarem seus ativos de tesouraria longe de posições denominadas em iene reflete um reconhecimento crescente da desvalorização persistente da moeda. Para investidores em criptomoedas, o par USD/JPY tornou-se um indicador líder improvável, pois a fraqueza prolongada do iene historicamente se correlacionou com maior interesse institucional japonês em ativos alternativos, incluindo moedas digitais.