Jane Street, uma das empresas de negociação quantitativa mais influentes de Wall Street, reduziu aproximadamente 71% de sua posição principal em ETF de bitcoin no Q1 de 2026, enquanto simultaneamente direcionou cerca de US$ 82 milhões para ETFs baseados em ethereum. A movimentação, divulgada nos arquivos 13F que refletem as posições até 31 de março de 2026, representa uma das rotações institucionais mais visíveis entre os dois maiores criptoativos deste ano.
A participação da empresa no iShares Bitcoin Trust da BlackRock (IBIT) caiu para aproximadamente 5,9 milhões de ações, avaliadas em cerca de US$ 225 milhões. Sua posição no Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) foi reduzida em cerca de 60%. Enquanto isso, a Jane Street quase dobrou suas participações no iShares Ethereum Trust da BlackRock (ETHA) e aumentou sua alocação no fundo de ethereum da Fidelity (FETH).
O que os números realmente mostram
O bitcoin estava negociando abaixo de US$ 80 mil em diversos momentos durante o trimestre, o que pode ter influenciado o momento desses ajustes.
A empresa também reduziu sua posição em MicroStrategy (MSTR) em aproximadamente 78%. Por outro lado, Jane Street aumentou seu staking na Galaxy Digital para 1,5 milhão de ações e aumentou suas posições tanto na Riot Platforms quanto na Coinbase.
O detalhe delta-neutro
A Jane Street executa estratégias sofisticadas de derivados em todas as classes de ativos com que lida. O uso relatado de operações delta-neutras entre derivados de BTC e ETH significa que essas mudanças de posição nos ETFs podem ser apenas uma perna de uma operação muito maior e protegida, que não aparece em um formulário 13F. Esses relatórios capturam posições longas em ações e opções. Eles não capturam posições curtas, futuros, swaps ou qualquer coisa negociada no mercado over-the-counter.
Jane Street relatou receita de negociação recorde de US$ 16,1 bilhões para o Q1 de 2026.
O que isso significa para os investidores
Para o ethereum, esse é um sinal significativo. Os ETFs de ETH têm enfrentado dificuldades para igualar o impulso dos ETFs de bitcoin em termos de fluxos líquidos desde seu lançamento. Uma empresa com o perfil da Jane Street aumentando sua exposição ao ethereum pode incentivar outros alocadores institucionais a dar uma nova olhada.
O verdadeiro risco para investidores varejistas que interpretam esses movimentos é confundir a gestão de portfólio de um market maker com convicção direcional. As operações da Jane Street são impulsionadas por fluxo e protegidas por hedge em instrumentos que a maioria dos investidores não consegue acessar. Copiar a perna visível de uma estratégia delta-neutra sem o hedge invisível é como seguir uma receita mas pular metade dos ingredientes.