As duas maiores economias do mundo estão se preparando para outro encontro de alto risco, e os investidores estão observando o horizonte em busca de qualquer sinal de boas notícias. O presidente Donald Trump e o presidente chinês Xi Jinping estão prestes a se encontrar em Pequim, com os mercados esperando que as negociações produzam passos concretos rumo à desescalada após meses de tarifas crescentes, sanções em semicondutores e tensões geopolíticas.
Os stakes em jogo
A lista de entidades dos EUA agora proíbe mais de 1.000 empresas chinesas de acessar chips e equipamentos avançados, um regime de restrições que vem se intensificando desde 2016. Os controles de exportação de semicondutores permanecem como a arma mais afiada da política tecnológica americana, e Pequim os considera uma ameaça existencial aos seus ambientes industriais.
Uma venda de armas dos EUA a Taiwan no valor de US$ 11,1 bilhões em dezembro de 2025 intensificou as exigências da China por contenção em futuros acordos militares. Para Pequim, vendas de armas a Taiwan não são um irritante comercial. São uma questão de soberania, e uma que torna mais difícil alcançar compromissos em outras frentes.
Espera-se que Trump impulsiona a redução da dependência dos EUA da posição dominante da China nos minérios de terras raras, insumos críticos para tudo, desde veículos elétricos até sistemas de orientação de mísseis.
Uma trégua de um ano esgotando o tempo
O cenário dessas negociações inclui uma trégua tarifária de um ano acordada na reunião de Busan em outubro de 2025. Essa trégua está prestes a expirar, e a China está pressionando por uma prorrogação. As tarifas reinstituídas desde o início de 2025 já haviam abalado as cadeias de suprimentos e a confiança dos investidores antes da pausa em Busan.
As propostas em análise incluem, segundo relatos, um aumento nas compras chinesas de bens norte-americanos nos setores agrícola e energético, onde acordos historicamente foram politicamente aceitáveis para ambos os lados.
O investimento estrangeiro direto chinês nos EUA caiu 90% em relação ao pico registrado no período de 2014 a 2017. Essa queda é significativamente mais acentuada do que a redução global de 57% no IED no mesmo período.
O que isso significa para os investidores
Observadores de mercado estão se preparando para dois cenários. Se a cúpula produzir um acordo significativo — seja uma extensão de uma trégua tarifária, um framework para negociações de semicondutores ou sinais positivos entre os dois líderes — as ações chinesas podem receber demanda. O cenário menos agradável: ausência de acordos significativos, colapso das negociações ou novas provocações de qualquer lado provavelmente significaria pressão renovada sobre ações chinesas, interrupções nas cadeias globais de suprimentos, especialmente em tecnologia e manufatura, e uma nova rodada de posicionamento risk-off em mercados emergentes.
Para os mercados de criptoativos especificamente, tensões acentuadas entre EUA e China historicamente se correlacionaram com sentimento de避险 em mercados globais, incluindo ativos digitais. Um ambiente comercial deteriorado também tende a fortalecer o dólar, o que cria ventos contrários para o bitcoin e outros criptoativos denominados contra ele.
Se o cessar-fogo tarifário for estendido, se as restrições aos semicondutores forem modificadas e se os fluxos de IED mostrarem sinais de estabilização, isso será muito mais importante do que qualquer foto de aperto de mão.