O gigante bancário italiano Intesa Sanpaolo revelou US$ 96 milhões em posições em ETFs de bitcoin e uma posição significativa em opções vinculada às ações da Strategy, além de exposição menor ligada a criptomoedas.
Em um arquivamento 13F para o trimestre encerrado em dezembro de 2025, o banco lista cinco posições em ETFs de bitcoin à vista, incluindo US$ 72,6 milhões no ARK 21Shares Bitcoin ETF e US$ 23,4 milhões no iShares Bitcoin Trust, para uma exposição total de pouco mais de US$ 96 milhões.
Também inclui um stake de US$ 4,3 milhões no Bitwise Solana Staking ETF, que acompanha o valor do Solana SOL$84.93 e captura recompensas de staking.
O banco também registrou uma grande posição de opção de venda na Strategy, o maior detentor corporativo de bitcoin com 714.644 BTC em seu balanço, avaliada em aproximadamente US$ 184,6 milhões.
Essa opção de venda dá à empresa a oportunidade, mas não a obrigação, de vender ações da MSTR a um preço específico no futuro. A posição, combinada com a posição longa direcional em ETFs de bitcoin, pode refletir um trade que aproveita a empresa sendo negociada acima do valor de suas participações em BTC, medido pelo múltiplo do valor patrimonial líquido (mNAV), que compara o valor da empresa ao valor do bitcoin.
A estratégia estava operando com 2,9 mNAV em um determinado momento e agora está em 1,21 mNAV, segundo seu site. A redução dessa lacuna resultaria em lucro para a posição, à medida que o preço da ação retornar ao nível de seus ativos em bitcoin.
O arquivo também mostra participações acionárias em empresas vinculadas a criptomoedas, incluindo Coinbase, Robinhood, BitMine e ETHZilla. Essas são posições menores, com a maior delas, de cerca de US$ 4,4 milhões, sendo na Circle.
O arquivo utiliza a designação "DFND" (Compartilhada-Definida), indicando que as decisões de investimento foram tomadas conjuntamente pelo Intesa Sanpaolo S.p.A. e gestores de ativos afiliados. Permanece incerto se esses gestores de ativos são o próprio desk de negociação do Intesa ou clientes institucionais.
Essa estrutura é comum quando o banco pai exerce supervisão ou estratégia centralizada, enquanto as subsidiárias executam negociações. A CoinDesk entrou em contato com o Intesa Sanpaolo para comentários, mas ainda não recebeu resposta no momento da escrita.
A divisão de gestão de riqueza dos Estados Unidos do banco apresentou um 13F separado sem exposição a ativos digitais.
No início do ano passado, o Intesa Sanpaolo comprou 11 bitcoin por mais de US$ 1 milhão. A empresa possui um escritório de negociação própria há anos, que também lida com negociações de criptomoedas.