Intesa reduz em 94% as participações da BlackRock no IBIT e triplica suas posições no ETF de Ether stakeado

O maior banco da Itália realizou uma reestruturação nítida e seletiva de sua exposição a ETFs de criptomoedas no Q2 — reduzindo drasticamente sua participação no iShares Bitcoin Trust da BlackRock e aumentando significativamente um produto de Ether com staking. O que mudou - IBIT (iShares Bitcoin Trust da BlackRock): as ações ordinárias do Intesa caíram de 646.809 em 31 de março para 40.723 em 30 de junho, uma queda de 93,7%. A posição em ações ordinárias foi avaliada em US$ 1,36 milhão em 30 de junho, contra US$ 24,85 milhões três meses antes. - Opções de IBIT: a exposição relatada a calls de IBIT caiu de uma base de 2,50 milhões de ações para 18.000 ações. O relatório também introduziu uma nova put vinculada a 500.000 ações de IBIT, com valor subjacente relatado de cerca de US$ 16,65 milhões. - ETHB (iShares Staked Ethereum Trust): o Intesa triplicou sua posição, aumentando de 116.200 para 349.600 ações (um aumento de 200,9%). O valor relatado subiu de US$ 3,15 milhões para US$ 7,10 milhões em 30 de junho. - ARKB (ARK 21Shares Bitcoin ETF): o Intesa ainda detém 3,47 milhões de ações, valendo aproximadamente US$ 67,63 milhões — cerca de 3,7% abaixo da posição de março de 3,61 milhões de ações. A ARKB permanece como a maior posição divulgada do banco em ETFs de criptomoedas por valor de mercado. - Exposição ao staking do Solana: o ETF de staking do Solana da Bitwise caiu de 2.817 ações para apenas sete (valendo cerca de US$ 70 em 30 de junho, contra US$ 31.128 anteriormente). - XRP: a posição do Intesa no Grayscale XRP Trust permaneceu inalterada em 712.319 ações, embora o valor relatado tenha caído com as movimentações do mercado. O que o relatório mostra — e não mostra - O Formulário 13F relata títulos sobre os quais o Intesa exerceu discrição de investimento, mas não indica se as posições pertencem ao tesouro próprio do banco, a um fundo gerido ou a contas de clientes. - As regras de divulgação de opções significam que a put vinculada a 500.000 ações de IBIT é relatada como contagem de ações subjacentes e valor de mercado, mas o relatório omite o preço de exercício, vencimento, premium e conexões com outras posições. O Formulário 13F também exclui opções vendidas e vendas a descoberto convencionais, portanto a put não é evidência conclusiva de que o Intesa esteja net short em IBIT ou bitcoin. - O relatório é um retrato no final do trimestre e pode ser apresentado até 45 dias após o período, portanto as posições podem ter mudado desde 30 de junho. Uma reação clara do mercado não pode ser isolada apenas pela divulgação. Contexto e possíveis interpretações - O movimento parece mais uma reequilibragem por emissor e produto do que uma saída total do setor cripto. A continuação da grande posição em ARKB sugere que o Intesa manteve exposição significativa ao bitcoin mesmo com a redução drástica na exposição ao IBIT. - A maior posição em ETHB pode refletir interesse em soluções que combinam exposição de preço com recompensas de staking. O ETHB da BlackRock foi lançado na Nasdaq em fevereiro de 2026 e tinha ativos líquidos reportados de cerca de US$ 562,5 milhões em 3 de agosto. - A nova put em IBIT pode ser uma proteção defensiva, parte de uma estratégia maior de opções ou uma aposta direcional — o Formulário 13F não revela a estratégia por trás do instrumento. Conclusão O Formulário 13F do Q2 do Intesa Sanpaolo mostra uma redução dramática na exposição ao IBIT junto com um grande aumento nas posições em ETFs de Ether com staking, enquanto mantém posições substanciais na ARKB e no Grayscale XRP Trust. Dadas as limitações de relato e a escala do banco — €992,67 bilhões em ativos totais e €5,55 bilhões em lucro líquido no H1 de 2026 — o relatório é notável, mas não definitivo sobre a estratégia geral do grupo em cripto. O próximo Formulário 13F (retrato em 30 de setembro) indicará se essas mudanças são permanentes.