【MSX Instituto · Observação Diária de Ações dos EUA RWA】 é um relatório diário marcante produzido pela principal plataforma RWA, MSX Maetong. Com base em nossas sólidas capacidades de pesquisa macroeconômica, captamos os principais movimentos do mercado de ações tradicionais dos EUA, mudanças de liquidez e o mercado de tokens RWA, ajudando você a se posicionar antecipadamente em ativos de alta qualidade.
Observação de hoje
A Intel registrou o crescimento mais rápido de receita em quase uma década nesta temporada, e o mercado geralmente o considera um sinal de que a transformação da empresa está começando a dar resultados. Embora a demonstração financeira mostre um prejuízo líquido GAAP significativo, isso não decorre de uma deterioração das operações principais, mas sim de um item contábil não em espécie: as ações entregues ao governo dos Estados Unidos sob o Chip and Science Act aumentaram seu valor contábil à medida que o preço das ações da empresa subiu fortemente, resultando em uma perda contábil reconhecida no período; em outras palavras, quanto mais forte for o preço das ações, maior será essa perda contábil. Excluindo esse fator, a empresa está efetivamente lucrativa, e seu lucro operacional já passou de prejuízo para lucro.
Mais relevante neste trimestre foi a clara recuperação dos negócios de data centers e IA. A gestão indicou que a demanda por CPUs de servidores já superou a oferta e assinou vários acordos de fornecimento de longo prazo neste trimestre, demonstrando que esta onda de IA não apenas impulsionou as GPUs, mas também está reativando a demanda por CPUs tradicionais — exatamente o território da Intel. Ao mesmo tempo, as orientações da empresa para o próximo trimestre superaram as expectativas do mercado.
No entanto, o outro lado da transformação permanece inalterado: o negócio de fabricação terceirizada continua a registrar prejuízos, os gastos com capital permanecem elevados, o fluxo de caixa livre é negativo e a administração prevê que os investimentos no próximo ano ainda aumentarão. Em geral, a direção de melhora já foi estabelecida, mas se a fabricação terceirizada conseguirá atingir o ponto de equilíbrio e quando o consumo de caixa se estabilizará permanecem como pontos-chave a serem monitorados continuamente.
Dados por minuto
- Receita de US$ 16,128 bilhões, +25% em relação ao mesmo período do ano anterior, acima da expectativa de US$ 14,431 bilhões, registrando a maior taxa de crescimento desde o Q3 de 2011
- EPS ajustado de US$0,42, acima da expectativa de US$0,21; GAAP apresentou prejuízo líquido de US$11,033 bilhões, quase inteiramente devido à reavaliação não em dinheiro de US$12,529 bilhões em "ações em custódia"
- O centro de dados e a IA aumentaram +59% em comparação com o mesmo período do ano anterior, o maior destaque deste trimestre; a gestão afirmou que a demanda por CPUs de servidores já "ultrapassou a oferta" e assinou 10 contratos de fornecimento de longo prazo neste trimestre
- O cálculo do cliente foi de 8,877 bilhões, +13% em relação ao mesmo período do ano anterior; a fabricação por terceiros foi de 5,765 bilhões, +31% em relação ao mesmo período do ano anterior.
- Diretrizes para o Q3: receita mediana de 1,63 bilhão, EPS ajustado de $0,38, ambos significativamente acima das expectativas
- A operação por contrato ainda registrou prejuízo de 2,089 bilhão; os gastos com capital permanecem elevados, e o fluxo de caixa livre ajustado tornou-se negativo (-8,419 bilhão); a administração prevê que os gastos com capital em 2027 serão superiores aos de 2026
MSX View
A verdadeira história deste relatório financeiro não está no prejuízo sob GAAP. Trata-se de um subproduto contábil não em dinheiro: quanto mais alta a cotação das ações, maior o prejuízo contábil das ações mantidas em custódia — isso não tem relação alguma com os lucros provenientes de publicidade, nuvem ou CPUs. O que realmente reflete a saúde operacional, sustentabilidade e comparabilidade é o retorno ao lucro sob Non-GAAP, a virada para lucro operacional sob GAAP e a taxa de crescimento dos negócios de data centers e IA: a gestão afirmou diretamente que a demanda por CPUs de servidores "excede a oferta" e que assinou dez contratos de longo prazo no primeiro trimestre, indicando que esta onda de IA não só impulsiona GPUs, mas também reacende a demanda por CPUs — exatamente o território da Intel. Por outro lado, o negócio de contratação ainda registrou prejuízo de US$ 2,089 bilhão no trimestre, fluxo de caixa livre ajustado negativo de US$ 8,4 bilhões e despesas de capital ainda em aumento até 2027, demonstrando que os pesados investimentos na transformação ainda estão longe de colher resultados. A história está melhorando, mas o ponto de equilíbrio e o consumo de caixa do negócio de contratação são os dois sinais mais importantes a serem monitorados a seguir; no curto prazo, é preciso estar atento a possíveis correções do tipo "realização de ganhos".
Sobre MSX
MSX é a principal plataforma de negociação de RWA, dedicada a fornecer acesso seguro, eficiente e transparente aos mercados financeiros globais. Como uma das primeiras plataformas on-chain para negociação de ações americanas do mundo, a MSX sempre esteve na vanguarda da indústria, liderando a transformação do mercado por meio de inovação contínua.
A plataforma integra profundamente a tecnologia blockchain e o quadro regulatório, oferecendo integralmente negociação spot e derivativos de近 400 种代币化股票和 IPO 前（Pre-IPO）资产， perfeitamente preenchendo a lacuna entre a finança tradicional e a indústria de ativos digitais.
Com a missão central de "permitir a circulação livre de ativos de alta qualidade", a MSX já construiu um sistema diversificado de serviços financeiros digitais, abrangendo ações dos EUA à vista e contratos perpétuos, negociação de criptomoedas, pré-IPO e o Instituto MaiTong, visando fornecer aos investidores globais uma entrada de alto desempenho e disponível 24/7 para ativos de qualidade.
Site oficial:https://msx.com/
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Aviso de risco: A volatilidade da economia macro e do mercado de ações dos EUA é intensa; o conteúdo deste artigo é fornecido apenas para referência acadêmica e observação de pesquisa do Instituto MaiTong e não constitui qualquer recomendação de investimento.