Instituições favorecem Ethereum em vez de blockchains mais rápidas para profundidade de liquidez

À medida que o capital institucional continua a entrar no ecossistema cripto, a espinha dorsal da atividade on-chain permanece a mesma: profundidade de liquidez e concentração de stablecoins. O mercado tem presenciado um debate recorrente sobre se novas redes conseguem superar as estabelecidas apenas por meio de throughput, mas o dinheiro experiente tende a buscar primeiro profundidade e resiliência. Um ex-executivo de derivativos do Morgan Stanley que acompanha os mercados da Ásia destaca uma verdade fundamental: instituições se importam com onde a liquidez já está, não apenas com a velocidade com que uma cadeia pode processar transações. Essa dinâmica sustenta uma narrativa mais ampla sobre quem realmente transfere valor no cripto—usuários, traders e instituições alike—e não apenas sobre a velocidade da tecnologia.

• Ethereum (CRYPTO: ETH) permanece o principal centro de liquidez para DeFi e stablecoins, atraindo capital em grande escala que ancla os mercados on-chain e estabiliza a oferta.
• A participação institucional—por meio de ativos como fundos tokenizados e RWAs—adiciona escala e estabilidade aos ecossistemas de criptomoedas, indo além da atividade varejista impulsionada por hype.
• As soluções de Layer-2 ajudaram a aliviar a congestão do mainnet, mas a fragmentação de liquidez entre as L2s reforçou finalmente o papel central do Ethereum ao manter um único pool de liquidez profundo para negócios de grande porte.
• Próximas atualizações de escalabilidade, notavelmente o fork Glamsterdam planejado para 2026, visam levar o mainnet a uma maior taxa de processamento (potencialmente cerca de 10.000 TPS ao longo do tempo) enquanto preserva a profundidade da liquidez.
• Enquanto rivais como Solana se orgulham de TPS mais altos, a profundidade de liquidez do ethereum continua a atrair instituições que valorizam spreads apertados e a capacidade de absorver transações de grande porte sem derrapagem.

Tickers mencionados: $ETH, $SOL, $BUIDL

Contexto de mercado: O debate entre throughput e liquidez ocorre contra o pano de fundo do crescente interesse institucional em stablecoins e ativos do mundo real (RWAs) em cadeia, com grandes gestores de ativos explorando rotas escaláveis e líquidas para produtos tokenizados em grande escala.

A essência da estrutura atual do mercado é que liquidez profunda cria estabilidade. Ethereum (CRYPTO: ETH) consolidou seu status como camada de distribuição para stablecoins e capital DeFi, uma posição que importa para atores que variam de market makers a gestores de fundos em busca de pools de liquidez grandes e previsíveis. Na prática, essa profundidade se traduz em spreads de compra-venda mais apertados e menor derrapagem para negociações de grande porte, atributos que importam para instituições que buscam alocar capital sem perturbar os preços de mercado. A presença de stablecoins e liquidez institucional solidifica o ecossistema de uma cadeia, permitindo atividades on-chain mais robustas além dos ciclos especulativos de varejistas.

Os players institucionais não estão simplesmente perseguindo uma única métrica, como throughput; eles buscam um ecossistema com confiabilidade comprovada em liquidação, compatibilidade regulatória e a capacidade de implantar RWAs e outros ativos do mundo real. BlackRock’s USD Liquidity Fund (BUIDL), um fundo do Tesouro tokenizado que começou na ethereum e posteriormente se expandiu para múltiplas blockchains, exemplifica como grandes investidores estão conectando a finança tradicional com liquidez digital. A participação da ethereum no mercado BUIDL sublinha quanto do capital da indústria se direciona para a cadeia maior e mais testada. A pegada on-chain desses produtos reforça o papel da ethereum como espinha dorsal de estabilidade, e não apenas como um espaço para tokens especulativos.

Do ponto de vista técnico, a evolução dos rollups de Layer-2 tem sido uma arma de dois gumes. Eles aliviaram a pressão de custos sobre o mainnet e expandiram a capacidade de execução—but a liquidez foi fragmentada entre vários ambientes, complicando negociações grandes que exigem coordenação entre rollups. Ainda assim, o efeito líquido, segundo os praticantes, foi a retenção de liquidez dentro do ecossistema Ethereum em vez de uma migração para L1s concorrentes. A concentração de liquidez no Ethereum significou que, mesmo enquanto projetos destacam TPS teóricos mais altos, o mercado converge para o local com as maiores piscinas e a maior profundidade de mercado.

Em conversas sobre quem lidera o movimento, a oferta de liquidez é frequentemente descrita usando uma analogia entre centro e subúrbio. O ethereum, nesse enquadramento, funciona como o “centro”—o local onde a liquidez mais ativa e o conjunto mais amplo de instrumentos financeiros convergem. “Se você quer a maior liquidez, vai ao centro, e esse é o ethereum,” resumiu um defensor. A comparação captura por que instituições—e os traders que as atendem—preferem alocar capital onde existem os maiores pools, mesmo que haja cadeias mais ágeis e mais baratas em outros lugares. O objetivo é minimizar o impacto de preço e preservar a qualidade de execução, mesmo para ordens grandes e complexas.

Diante dessas dinâmicas, Solana (CRYPTO: SOL) tem sido posicionada por alguns como um “matador do Ethereum” devido às suas melhorias em throughput. A narrativa em torno de seu maior TPS tem sido um imã para a atividade varejista, mesmo que a sustentabilidade de longo prazo e a profundidade de liquidez permaneçam pontos de escrutínio. A ascensão da Solana, seguida por uma onda de “matadores da Solana” que prometem throughput teórico ainda maior, ilustra uma corrida mais ampla da indústria para escalar. No entanto, observadores da indústria alertam que um throughput mais alto sozinho não garante fluxos de capital significativos; as instituições ainda buscam os pools de liquidez mais profundos e confiáveis, capazes de absorver transações de grande porte sem desestabilizar os preços. A discussão contínua sobre profundidade de liquidez versus velocidade bruta permanece central para como o capital é alocado entre redes.

“Eu vejo o Ethereum como o centro da cidade,” observou Lepsoe. “Você poderia construir um mercado na zona norte, em algum lugar nos subúrbios, e talvez encontrasse eficiência de preços lá, mas se quiser a maior liquidez, vai ao centro.”

À medida que o cenário cripto amadurece, o interesse institucional está cada vez mais voltado para casos de uso práticos—stablecoins, ativos tokenizados e RWAs—em vez de jogos especulativos de preço. A implementação de RWAs no ethereum, juntamente com a dominância das stablecoins, continua a definir o caminho para a adoção institucional. A narrativa não se trata apenas de qual cadeia é a mais rápida; trata-se de qual cadeia oferece as vias de liquidez mais confiáveis, escaláveis e bem suportadas para grandes transações financeiras do mundo real.

No entanto, a indústria permanece otimista quanto à escalabilidade no mainnet. O ecossistema Ethereum reconheceu que uma parte do impulso inicial das L2 resultou na fragmentação de liquidez, mas isso foi reinterpretado como uma bênção disfarçada por muitos observadores. Se a liquidez permanecer acessível no Ethereum enquanto as L2 lidam com a execução, o ecossistema pode preservar um pool unificado e profundo que suporte atividades institucionais. Em um sentido mais amplo, a comunidade está recalibrando as expectativas sobre o que significa “escalabilidade” em um mercado maduro: não apenas blocos mais rápidos, mas execução mais eficiente e mercados mais profundos que sobrevivam aos ciclos de hype e recuo.

No horizonte, atualizações de escalonamento são esperadas para reconfigurar ainda mais o cenário de liquidez. O fork Glamsterdam, previsto para 2026, tem como objetivo aumentar significativamente o limite de gás por bloco do ethereum, potencialmente elevando a capacidade de processamento e permitindo atividades on-chain mais extensas sem sacrificar a profundidade de liquidez. À medida que essas atualizações se desenrolam, provedores de infraestrutura também estão buscando inovações para melhorar a eficiência de execução. Projetos como ETHGas, que visa otimizar a construção de blocos por meio de coordenação off-chain, e técnicas de agrupamento baseadas em zero-knowledge, são exemplos desse tipo de ajuste fino que poderia complementar a narrativa maior de escalonamento. Paralelamente, pesquisadores líderes enfatizam o valor duradouro de redes testadas em batalha, sugerindo que instituições continuarão a preferir cadeias que resistiram a múltiplos ciclos de mercado e suposições de segurança robustas antes de se expandirem para novos ecossistemas.

Os participantes do setor também observam que as instituições estão avaliando cada vez mais estratégias cross-chain que permitem manter exposição à liquidez do ethereum, enquanto aproveitam outras redes para casos de uso específicos ou requisitos de privacidade. A interação entre profundidade e personalização—privacidade, throughput e velocidade de liquidação—irá moldar a próxima fase da infraestrutura cripto institucional. Embora Solana e Canton ofereçam recursos competitivos—garantias de privacidade e execução rápida—é improvável que desloquem a vantagem de liquidez do ethereum no curto prazo. A tese dominante permanece: para alocadores grandes, a profundidade de liquidez continua sendo o principal diferenciador ao escolher onde alocar capital.

Em resumo, a liderança do Ethereum em liquidez DeFi e stablecoins—juntamente com o crescimento de RWAs e ativos tokenizados—continua a sustentar a adoção institucional. Enquanto redes mais rápidas atraem atividade especulativa e oferecem melhorias marginais na execução, os mercados mais profundos e os ecossistemas on-chain mais maduros permanecem no Ethereum. À medida que 2026 se aproxima, a indústria observará como Glamsterdam e iniciativas de escalonamento relacionadas interagem com os fluxos contínuos de capital, seja por meio de produtos semelhantes ao BUIDL ou ativos do mundo real mais amplamente tokenizados, para moldar o próximo ciclo de crescimento nos mercados de cripto institucionais.

• Fork Glamsterdam: Esperado em 2026, com um possível aumento no limite de gás por bloco de 60 milhões para 200 milhões e um caminho de longo prazo em direção a maior TPS.
• Desenvolvimento Layer-2: Maturação contínua de rollups e estratégias de liquidez entre L2 para reduzir a fragmentação, preservando a liquidez profunda no mainnet.
• Adoção de RWAs e stablecoins por instituições: Monitorando a evolução dos ativos tokenizados no ethereum e o apetite dos principais gestores de ativos por ativos do mundo real.
• Cadeias privadas e voltadas para privacidade: Avaliação de ofertas semelhantes ao Canton e como elas influenciam as estratégias multi-cadeia das instituições mantendo a profundidade de liquidez.
• Produtos institucionais: Implantação e desempenho de fundos tokenizados, como BUIDL e veículos relacionados, incluindo métricas de liquidez intra e intercadeia.

• Discussão de Vitalik Buterin sobre escalonamento L2 e prioridades do mainnet: https://x.com/VitalikButerin/status/2018711006394843585
• BlackRock’s USD Liquidity Fund (BUIDL) produto de títulos tokenizado na Ethereum: https://www.blackrock.com/corporate/literature/whitepaper/bii-global-outlook-2026.pdf
• Página de ativos RWA.xyz para BUIDL: https://app.rwa.xyz/assets/BUIDL
• Dados de stablecoins do DefiLlama, ilustrando a liderança do ethereum por capitalização de mercado: https://defillama.com/stablecoins
• Artigo sobre a escalabilidade do Ethereum e a perspectiva do Tok/Mercado, incluindo discussões sobre Glamsterdam e descentralização L2: https://cointelegraph.com/news/ethereum-foundation-quantum-gas-limit-priorities-protocol

A vantagem duradoura de liquidez do ethereum importa para usuários que dependem de execução previsível e para desenvolvedores que criam primitivas financeiras on-chain. A combinação de um mercado profundo de stablecoins, ampla atividade DeFi e ativos do mundo real tokenizados fornece uma base persistente sobre a qual novas aplicações podem escalar sem buscar liquidez em múltiplas cadeias desconectadas. Para desenvolvedores, isso sinaliza que construir com incentivos de liquidez robustos, controles apertados de derrapagem e interoperabilidade entre cadeias provavelmente produzirá experiências de usuário mais fortes e resilientes. Para investidores, a profundidade da liquidez se traduz em pontos de entrada relativamente mais seguros para exposições grandes e dinâmicas de preços mais estáveis durante episódios voláteis.

Este artigo foi originalmente publicado como Why Institutions Still Prefer Ethereum Over Faster Blockchains em Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.