Investidores institucionais permanecem amplamente positivos em relação aos ativos digitais, apesar da recente volatilidade do mercado, mas estão se tornando mais seletivos sobre como obtêm exposição, segundo uma nova pesquisa da Coinbase e EY-Parthenon.
A pesquisa de janeiro de 2026 com 351 tomadores de decisão institucionais revelou que 73% planejam aumentar suas alocações em ativos digitais este ano, enquanto 74% esperam que os preços das criptomoedas subam nos próximos 12 meses. Ao mesmo tempo, quase metade afirmou que a recente volatilidade levou suas empresas a dar maior ênfase à gestão de risco, liquidez e dimensionamento de posição.
Essa mistura de confiança e cautela aponta para um mercado amadurecendo, disse David Duong, chefe de pesquisa institucional da Coinbase.
“As pessoas ainda estão interessadas em cripto”, disse Duong em uma entrevista. “Elas querem ver controles de risco mais rigorosos, mas querem manter seus alocamentos.”
As descobertas sugerem que as instituições não estão mais tratando o cripto como um comércio de curto prazo. Em vez disso, muitas estão construindo modelos operacionais mais permanentes em torno da classe de ativos, com maior foco em governança, conformidade e resiliência operacional.
Um exemplo claro é como as instituições agora preferem acessar o mercado. A pesquisa descobriu que 66% dos entrevistados obtêm exposição por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs) de criptomoedas a vista e 81% preferem exposição a vista por meio de um veículo registrado. Duong disse que isso não significa que produtos negociados em bolsa sejam apenas um passo temporário antes das instituições migrarem totalmente para a cadeia.
“Eu não acho que seja apenas um veículo transitório”, disse ele. “Ele atende a um determinado segmento da comunidade de investidores.” Ainda assim, ele acrescentou que, à medida que o mercado se desenvolve, mais instituições podem querer exposição aos ativos subjacentes diretamente, e não apenas por meio de estruturas de fundos.
A regulamentação permanece a maior tensão no mercado. Entre os entrevistados que planejam aumentar suas posições, 65% disseram que maior clareza regulatória foi um fator-chave, mas 66% também citaram a incerteza regulatória como uma preocupação primária ao investir em ativos digitais.
Essa contradição pode se tornar importante se regras mais claras surgirem. “A clareza regulatória está atuando como tanto o impulsionador quanto o obstáculo”, disse Duong.
Desenvolvimentos recentes em torno da proposta de lei Digital Asset Market CLARITY Act aumentaram a urgência desse dinamismo. O projeto, que visa definir como os criptoativos são regulamentados nos EUA, esclareceria os papéis da SEC e da CFTC, além de estabelecer regras para stablecoins e estrutura de mercado. Embora a legislação ainda não tenha sido aprovada, formuladores de políticas e reguladores sinalizaram apoio crescente por um quadro mais claro, e orientações paralelas de agências como o Escritório do Controlador da Moeda começaram a delinear como os bancos podem se envolver com ativos digitais.
Para instituições, esse cenário em evolução é crítico: regras mais claras poderiam liberar uma participação mais ampla, enquanto a incerteza contínua permanece como uma limitação chave para o capital entrando no espaço.
A pesquisa também revelou interesse crescente em stablecoins e tokenização, duas áreas cada vez mais vistas como infraestrutura prática, e não como apostas especulativas. Oitenta e seis por cento dos entrevistados disseram que já usam stablecoins ou têm interesse em usá-las, com os principais casos de uso incluindo liquidação T+0 e gestão interna de caixa e movimentação de fundos. Enquanto isso, 63% disseram que estão muito interessados em investir em ativos tokenizados, e mais de 60% esperam que a tokenização afete significativamente o comércio, a liquidação e a compensação dentro de três a cinco anos.
A custódia também subiu na lista de prioridades. A parcela de entrevistados que citaram a conformidade regulatória como fator chave na escolha de um custodiante aumentou para 66%, de 25% um ano antes. A importância da segurança e dos protocolos de assinatura de chaves saltou para 66%, de 8%.
Duong disse que essa mudança reflete como as instituições estão pensando sobre cripto de forma diferente à medida que os casos de uso se expandem além da negociação.
“Conformidade e segurança são agora as principais prioridades”, disse ele. “O custo, curiosamente, caiu para o fim da lista.”
Para a Coinbase, a mensagem é que as instituições ainda desejam exposição ao cripto, mas apenas com proteções mais robustas. Para o mercado em geral, a pesquisa sugere que a próxima fase de adoção pode depender menos do entusiasmo sozinho e mais da capacidade do setor de fornecer os controles que grandes investidores agora esperam.