Quando o Banco Central da Índia implementou um pacote de medidas de fluxo de capital no início de junho de 2026, o objetivo era simples: estabilizar a rúpia e atrair moeda estrangeira. Dois meses depois, os resultados sugerem que está funcionando melhor do que a maioria esperava.
Até 1º de agosto, as iniciativas alvo do RBI haviam atraído aproximadamente US$ 40,81 bilhões em fluxos de moeda estrangeira acumulados.
Como o RBI construiu um ímã de US$ 41 bi
O banco central anunciou suas medidas entre 5 de junho e 8 de junho, implementando duas ferramentas principais. Primeiro, ofereceu cobertura sem custo para depósitos Foreign Currency Non-Resident (Bank), conhecidos na sigla financeira como depósitos FCNR(B). Segundo, ampliou o acesso a títulos públicos de longo prazo, com a janela permanecendo aberta até 30 de setembro de 2026.
A divisão da origem dos fundos conta a história claramente. Os depósitos FCNR(B) dominaram, representando US$ 36,7 bilhões do total, cerca de 90% de todos os ingressos. Os Empréstimos Comerciais Externos contribuíram com US$ 1,5 bilhão, enquanto os Empréstimos em Moeda Estrangeira no Exterior adicionaram outros US$ 2,57 bilhões.
Dentro do primeiro mês, terminando por volta de 20 de julho, os ingressos já haviam superado US$ 20 bilhões. Isso significa que o segundo mês quase igualou o primeiro, sugerindo interesse sustentado em vez de uma onda única.
Durante todo esse período, o RBI manteve sua taxa repo inalterada em 5,25% durante sua reunião de junho, mantendo uma postura monetária favorável que complementou as medidas de fluxo de capital.
O que os investidores devem observar a seguir
A SBI Economic Research projetou que as medidas do RBI poderão atrair, no total, entre US$ 80 bilhões e US$ 85 bilhões, com os depósitos FCNR(B) sozinhos podendo atingir US$ 65 bilhões a US$ 70 bilhões. Se essas projeções se confirmarem, os atuais US$ 41 bilhões representam aproximadamente a metade do caminho.
O prazo de 30 de setembro para o acesso expandido aos títulos públicos cria um ponto de pressão natural. Investidores que buscam aproveitar os termos favoráveis têm menos de dois meses restantes, o que pode acelerar os fluxos de entrada à medida que a janela se reduz.