A reserva de Bitcoin de El Salvador aumentou após o FMI começar a revisar seu programa de financiamento, que não envolve novas compras financiadas por recursos públicos, segundo o Fundo Monetário Internacional. Em documentos compartilhados com o credor, as autoridades salvadorenhas atribuíram o crescimento a doações privadas após a primeira revisão do programa, concluída em junho de 2025.
Em uma declaração de quinta-feira, o FMI disse que verificou a explicação por meio de materiais fornecidos pelas autoridades locais, concluindo que as adições, portanto, não devem ser tratadas como compras adicionais de Bitcoin financiadas pelo governo dentro dos termos do programa. O FMI também disse que o controle da carteira Chivo — a carteira de Bitcoin vinculada ao Estado de El Salvador — foi transferido para um operador privado, enquanto o governo mantém uma participação minoritária e certas responsabilidades de custódia.
Principais conclusões
- O FMI diz que os aumentos nas reservas de bitcoin após junho de 2025 foram apoiados por documentos que mostram que vieram de doações privadas, não de financiamento governamental.
- O credor espera nenhuma acumulação adicional de bitcoin além da atividade de doação que diz estar documentada.
- O FMI disse que a propriedade majoritária e o controle operacional da carteira Chivo foram transferidos para um operador privado, com o estado mantendo papéis de minoria e custódia.
- Os anúncios públicos de El Salvador sobre a acumulação contínua já renovaram a análise sobre a conformidade com as condições do FMI.
Verificação do FMI após a revisão de junho de 2025
A última explicação do FMI tem como objetivo esclarecer a origem dos aumentos de bitcoin durante o período após sua primeira análise do acordo de financiamento apoiado pelo FMI com El Salvador. Em sua declaração, o FMI afirmou que os documentos apresentados pelas autoridades salvadorenhas confirmaram que a acumulação não dependeu de “recursos públicos”.
A distinção é importante porque o acordo de El Salvador com o FMI inclui restrições sobre como o setor público pode se envolver com bitcoin. Quando atividades relacionadas ao bitcoin parecem se expandir após pontos de verificação de conformidade importantes, investidores e partes interessadas geralmente buscam saber se a atividade está alinhada às condições do programa — especialmente em relação ao financiamento público e à acumulação liderada pelo estado.
O FMI também moldou as expectativas para o futuro: afirmou que não antecipa acúmulo adicional além do que possa ser vinculado a doações documentadas. Essa mensagem define efetivamente um teto de conformidade para o crescimento futuro das reservas, pelo menos enquanto o FMI continuar a monitorar o acordo.
Reorganização do controle da carteira Chivo
Além da questão da fonte da doação, a declaração do FMI abordou a governança da carteira Chivo. Segundo o credor, a propriedade majoritária e o controle operacional foram transferidos para um operador privado. Ao mesmo tempo, o governo mantém uma participação minoritária e responsabilidades de custódia.
Isso importa porque compromissos anteriores do FMI enfatizaram a redução do papel do governo na atividade relacionada ao bitcoin. Uma mudança no controle operacional pode ser vista como consistente com um esforço mais amplo para se afastar das operações de bitcoin impulsionadas pelo Estado — embora as implicações exatas para os usuários e os arranjos de custódia dependam de como o operador privado gerencia as funções do dia a dia.
Como as regras anteriores prepararam o cenário para escrutínio
A controvérsia de El Salvador com o FMI em torno do bitcoin centra-se na linha entre o envolvimento governamental e a atividade do setor privado. Em dezembro de 2024, o acordo com o FMI exigiu alterações que incluíam limitar o envolvimento do setor público no bitcoin sob o pacote do FMI. O acordo também tornou a aceitação de bitcoin pelo setor privado voluntária e exigiu que os impostos fossem pagos em dólares americanos, além de solicitar a desvinculação do governo do Chivo.
Em março de 2025, o FMI emitiu novos documentos proibindo a "acumulação voluntária" de bitcoin pelo setor público. O presidente Nayib Bukele respondeu publicamente, dizendo que as compras "não estavam parando" e que El Salvador continuaria adicionando pelo menos um BTC por dia.
A tensão entre as declarações de El Salvador sobre a acumulação contínua e as restrições do FMI reapareceu repetidamente nos meses subsequentes. Após a atualização de março de 2025, o Escritório de Bitcoin do país frequentemente postou que El Salvador continuava a acumular bitcoin, o que gerou novas perguntas sobre se as adições estavam em conformidade com as restrições do programa.
De uma explicação de doação privada para um instantâneo do rastreador de reservas
O FMI já abordou a questão após os compromissos de El Salvador em dezembro de 2024. Em julho de 2025, o FMI ofereceu uma explicação inicial, afirmando que não havia encontrado nenhum bitcoin comprado após o acordo de dezembro. Naquele momento, atribuiu os aumentos à consolidação entre carteiras governamentais.
No entanto, o anúncio de El Salvador em novembro de 2025 de que havia adquirido 1.090 BTC no valor de US$ 100 milhões — após o primeiro cronograma de revisão — trouxe a questão de volta ao centro das atenções. A cobertura da época destacou preocupações de conformidade relacionadas ao programa do FMI de US$ 1,4 bilhão, e um representante do FMI supostamente indicou que o credor não forneceria “comentários contínuos” sobre anúncios, avaliando a conformidade no devido tempo.
Agora, o FMI diz que esses esforços de due diligence produziram um resultado mais claro: verificou-se que a acumulação após a revisão de junho de 2025 veio de doações privadas, e não de compras adicionais de bitcoin financiadas com recursos governamentais.
Para leitores que acompanham o volume das reservas de El Salvador, o rastreador de reservas do Escritório Nacional de Bitcoin relata que El Salvador detém cerca de 7.764 BTC. Usando o preço do BTC citado pela CoinGecko de US$ 80.900, o estoque é avaliado em aproximadamente US$ 628 milhões. A abordagem do FMI sugere que o saldo mais elevado em relação a pontos anteriores deve ser interpretado, pelo menos para fins de monitoramento do FMI, como adições vinculadas a doações, e não como novas compras do setor público.
O que observar a seguir para investidores e participantes do mercado
Embora a última declaração do FMI ofereça uma explicação orientada para conformidade e estabeleça expectativas para futuros acúmulos, permanece a incerteza sobre o grau em que a documentação das doações é independentemente verificável ao longo do tempo e se as futuras alterações nas reservas correspondem ao limite de “doações documentadas apenas” descrito pelo FMI. Os participantes do mercado devem continuar a monitorar as próximas revisões do FMI, juntamente com atualizações do Escritório de Bitcoin de El Salvador e quaisquer outras divulgações relacionadas aos acordos do operador privado da carteira Chivo.
Este artigo foi originalmente publicado como IMF Diz que Compras de Bitcoin pós-Análise de El Salvador Não Utilizaram Recursos Públicos em Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.