A analista da Blockworks Research, Shaunda Devens, argumentou em uma postagem recente no X que o recuo do Hyperliquid para cerca de $52 marca um retorno a uma avaliação mais realista após uma alta impulsionada por fluxos que levou o token bem acima de seus fundamentos.
HYPE figurou entre os melhores desempenhos do mercado este ano, subindo em vários momentos contra a queda geral e ainda mantendo um ganho ano a ano próximo a 101%, o que aumentou a atenção sobre até onde o atual recuo pode se estender.
Devens rastreou a escalada até a compra concentrada pelas Estratégias da Hyperliquid [PURR], o tesouro de ativos digitais que acumulou 11,12 milhões de HYPE a uma taxa frequentemente acima de US$ 100 milhões por semana.
A acumulação deixou o tesouro com cerca de 10% da oferta circulante de HYPE, a maior participação detida por qualquer tesouro de ativo digital na cripto e à frente da posição de 4,5% em bitcoin da Strategy, construída ao longo de vários anos.
As notícias sobre a atualização AQAv2 acrescentaram impulso ao movimento, já que o framework redireciona a maior parte da receita de rendimento das reservas de stablecoins de volta ao protocolo para financiar recompras de HYPE. Devens a nomeou, juntamente com os fluxos do tesouro, como os dois motores do movimento acima de US$ 50.
Como a alta se apoiou na demanda do tesouro e nos traders de momentum, em vez de fundamentos, Devens observou uma clara invalidação, afirmando que:
Como a movimentação foi em grande parte independente dos fundamentos, impulsionada pela oferta de DAT e por traders de momentum, com uma clara invalidação assim que a compra cessou, ficou bastante claro que os detentores e traders aproveitariam os lucros diante desses preços temporariamente elevados.
HYPE recentemente operou em grande parte desconectado do resto da criptomoeda, mas o negócio principal permanece fortemente ligado à atividade na cadeia. Devens destacou a receita de julho de US$ 43 milhões contra US$ 92 milhões no mesmo mês do ano anterior, conforme a mudança de preço agora começa a se refletir.
Os fluxos de HYPE Spot ainda não apresentam um sinal claro de acumulação
Os dados do CoinGlass Spot data indicam mais HYPE saindo das exchanges do que entrando nos últimos 30 dias, com quase US$ 22,34 milhões em saídas líquidas, um valor tipicamente consistente com acumulação, à medida que as moedas saem das plataformas de negociação.
No entanto, o gap permanece estreito e não alcança a acumulação decisiva necessária para impulsionar o HYPE para cima a partir daqui.
Até que essas saídas da exchange se ampliem em compras sustentadas, a direção de curto prazo do HYPE permanece não resolvida.
Resumo Final
- A compra de 11,12M HYPE pelo tesouro impulsionou a alta, então o preço reverteu assim que essa oferta parou.
- O próximo movimento da HYPE depende do negócio principal, com a receita de julho caindo para US$ 43 milhões, frente a US$ 92 milhões no ano passado.