As estratégias da Hyperliquid expandiram drasticamente a máquina de financiamento por trás de um dos maiores investimentos em tesouraria de tokens da criptomoeda.
A empresa listada na Nasdaq alterou seu acordo de facilitação de capital próprio com a Chardan Capital Markets, aumentando o valor máximo de compra de US$ 1 bilhão para US$ 2,5 bilhões, segundo um formulário 8-K de 1º de setembro apresentado à SEC. A alteração, portanto, fornece à empresa mais US$ 1,5 bilhão de capacidade potencial de captação de capital próprio, embora não garanta que o capital será efetivamente levantado.
Essa distinção é importante porque as Hyperliquid Strategies já demonstraram exatamente o que pretendem fazer com o capital próprio.
29,3M HYPE Treasury pode crescer ainda mais
Até 30 de junho, a empresa havia arrecadado aproximadamente US$ 646,6 milhões sob o acordo original a um preço médio de emissão de US$ 8,70 por ação. Posteriormente, divulgou que US$ 773,4 milhões haviam sido utilizados para adquirir cerca de 16,5 milhões de HYPE a um preço médio de US$ 46,77, ajudando a elevar seus ativos totais para cerca de 29,3 milhões de HYPE.
Em aproximadamente US$ 83 por HYPE em 2 de setembro, esses 29,3 milhões de tokens teriam um valor de cerca de US$ 2,4 bilhões em uma base simples de avaliação de mercado. O HYPE estava em queda de cerca de 1% nas últimas 24 horas.
A instalação maior, portanto, cria espaço substancial para maior acumulação de tesouraria se a gestão optar por emitir mais ações PURR.
Isso ocorre à medida que a presença institucional mais ampla da Hyperliquid está se expandindo. A Coinpaper recentemente rastreou a pressão regulatória dos EUA da plataforma, enquanto produtos de investimento vinculados ao HYPE também atraíram crescente demanda institucional.
A Troca É a Diluição
Para os acionistas da PURR, no entanto, esse poder de compra adicional vem com um custo óbvio.
PURR caiu 7,3% para $11,36 em 1º de setembro, mesmo assim permanece em alta de aproximadamente 73% no último mês.
O acordo alterado introduz um preço de referência importante de $12,02 após os primeiros $1 bilhão em vendas de financiamento. Abaixo desse preço, a empresa não pode emitir mais de 42,64 milhões de ações adicionais, equivalente a 19,99% do número de ações antes da alteração: sem aprovação dos acionistas ou uma isenção aplicável da Nasdaq.
| Métrica | Posição atual |
|---|---|
| Facilidade de patrimônio | US$2,5 bilhões |
| Capacidade adicional | $1,5 bilhão |
| Capital já arrecadado | US$646,6 milhões |
| Holdings HYPE | ~29,3M |
| PURR fechamento de 1º de setembro | $11,36 |
| Preço de referência de diluição | $12,02 |
O crescimento do Hyperliquid fortalece a tese da tesouraria
A expansão ocorre em um cenário operacional forte para a Hyperliquid em si.
Hyperliquid Strategies afirma que o protocolo gerou aproximadamente US$ 945 milhões em valor de ecossistema durante os 12 meses até junho, enquanto sua participação no volume global de futuros perpétuos atingiu cerca de 9,4%. A Hyperliquid também representou aproximadamente 63% do interesse aberto descentralizado em futuros perpétuos até 23 de agosto.
O interesse institucional tem crescido junto com essa atividade. A Coinpaper cobriu o acúmulo de Grayscale HYPE e a expansão dos ETFs HYPE.
O novo registro, portanto, acentua o trade-off central da PURR. As Hyperliquid Strategies agora têm consideravelmente mais capacidade de compor sua exposição ao HYPE, mas cada dólar adicional levantado por meio do financiamento também pode aumentar o número de ações.
Para os investidores, a próxima pergunta não é simplesmente se a empresa compra mais HYPE. É se a valorização do HYPE e a economia de staking conseguem superar a diluição necessária para financiar essas compras.