Mensagem do BlockBeats, 10 de agosto, Hyperliquid apresenta crescimento contínuo na atividade de negociação, mas a receita do protocolo vem caindo consecutivamente. Em 13 de julho, seu volume de contratos em aberto atingiu ligeiramente acima de US$ 11 bilhões, recorde desde 2026; o volume de contratos perpétuos nos últimos 30 dias chegou a aproximadamente US$ 178 bilhões, representando atualmente cerca de 9% de todos os contratos perpétuos em aberto globalmente. Ao mesmo tempo, dados da DefiLlama mostram que sua receita total do protocolo caiu consecutivamente desde o pico de cerca de US$ 357 milhões no terceiro trimestre de 2025, caindo para cerca de US$ 202 milhões no segundo trimestre de 2026, uma redução de 43% em relação ao pico.
A queda na receita está relacionada à expansão do mercado HIP-3. Desde outubro de 2025, desenvolvedores que stakeiam 500.000 HYPE podem implantar seus próprios mercados de contratos perpétuos no livro de ordens do Hyperliquid e reter até 50% das taxas de negociação. No início deste ano, esses mercados representavam cerca de 2% do volume total de contratos perpétuos da plataforma, subindo atualmente para cerca de metade. No mesmo período, a proporção do custo da receita sobre a receita total do Hyperliquid aumentou de menos de 6% no segundo trimestre de 2025 para 18% um ano depois.
O contrato futuro mais rápido em crescimento é o RWA. Contratos relacionados a petróleo, ouro, NVIDIA, Tesla, índice Nasdaq 100 e SpaceX, entre outras empresas não listadas, atingiram um volume aberto recorde de US$ 3,6 bilhões este mês, superando o Bitcoin e tornando-se o maior mercado da plataforma. De 13 a 19 de julho, o volume de negociação de ações e commodities tokenizadas atingiu US$ 25 bilhões, representando 52% do volume total da semana e superando pela primeira vez os contratos futuros de criptomoedas. No entanto, o Trade.xyz representa mais de 90% de todo o volume aberto do HIP-3, tornando a nova atividade de negociação da plataforma altamente dependente de um único provedor de implantação.
Cerca de 97% das taxas de negociação do Hyperliquid são direcionadas ao Assistance Fund, usadas para comprar e queimar HYPE no mercado aberto, reduzindo acumuladamente cerca de 44,5 milhões de unidades em circulação. No entanto, com a queda na receita, o volume de recompra caiu de cerca de US$ 290 milhões no terceiro trimestre de 2025 para aproximadamente US$ 149 milhões no segundo trimestre de 2026. Ao mesmo tempo, em 6 de agosto, cerca de 10 milhões de HYPE foram liberados para contribuidores principais, com valor de aproximadamente US$ 550 milhões à época, e liberações mensais semelhantes continuarão até 2027. Se a tendência de receita de cerca de US$ 45 milhões nas quatro primeiras semanas do terceiro trimestre se mantiver, a receita total deste trimestre poderá atingir cerca de US$ 150 milhões, possivelmente o quarto trimestre consecutivo em queda.