Odaily Planet Daily News: As Hyperliquid's RWA perpetual contract trading continues to grow rapidly, platform revenue has been consistently declining, creating a divergence between record trading volumes and shrinking platform retained income. Data shows that Hyperliquid's open interest reached approximately $11 billion on July 13, setting a new high for 2026, with perpetual contract trading volume over the past 30 days nearing $178 billion, increasing its share of global perpetual contract open interest to approximately 9%. Meanwhile, Hyperliquid protocol revenue has declined for four consecutive quarters, dropping from approximately $357 million in Q3 2025 to approximately $202 million in Q2 2026, a decrease of about 43% from its peak.
A análise considera que um dos principais motivos é o mecanismo HIP-3, que permite que desenvolvedores externos que stakeiem 500.000 HYPE criem seus próprios mercados de contratos perpétuos e recebam até 50% das taxas de negociação. No início de 2026, os mercados implantados por desenvolvedores representavam apenas cerca de 2% do volume de negociação de contratos perpétuos do Hyperliquid, mas agora subiram para cerca de metade, o que significa que uma parcela cada vez maior da receita de negociação está sendo alocada a desenvolvedores externos.
Como cerca de 97% das taxas de negociação do Hyperliquid são usadas para recomprar HYPE, a redução na receita da plataforma significa diretamente uma diminuição no volume de recompras. Até sexta-feira, o preço do HYPE estava em cerca de 55 dólares, uma queda de aproximadamente 28% em relação ao pico histórico de cerca de 77 dólares em 16 de junho. Ao mesmo tempo, os contribuidores principais liberaram cerca de 10 milhões de HYPE em 6 de agosto, com um valor de aproximadamente 550 milhões de dólares na época, e os planos de liberação subsequentes continuarão até 2027.
Em geral, a atividade de negociação da Hyperliquid continua a crescer rapidamente, mas o fluxo de receita gerado pelo HIP-3 está enfraquecendo o crescimento de lucros da própria plataforma e o suporte às recompras do HYPE; a prosperidade do negócio RWA ainda não se traduziu plenamente em crescimento de rendimentos para os detentores do HYPE. (CoinDesk)