O grupo está pressionando os reguladores dos EUA para criar um quadro compartilhado para futuros perpétuos vinculados a ações.
O Hyperliquid Policy Center solicitou à SEC e à CFTC que trabalhem juntas em um quadro regulatório para futuros perpétuos de ações. Relatórios do crypto.news e do CoinGape descreveram o esforço como uma iniciativa para regras harmonizadas abrangendo futuros perpétuos vinculados aos preços de ações.
Os equity perpetuals são contratos derivados que acompanham o preço de ações individuais sem data de validade. Eles se assemelham aos futuros perpétuos já comuns no comércio de criptomoedas, mas aplicam a mesma estrutura a ações tradicionais. Essa sobreposição cria uma zona cinza regulatória, pois produtos vinculados a ações normalmente caem sob a supervisão da SEC, enquanto os mercados de derivados tradicionalmente são domínio da CFTC.
Hyperliquid, a plataforma por trás do centro de políticas, opera uma exchange descentralizada conhecida por seus mercados de futuros perpétuos. O centro parece funcionar como uma braço de advocacy focado em moldar a política dos EUA em relação a produtos derivados nativos de cripto. Sua abordagem às duas agências sugere um esforço para evitar a repetição de disputas passadas, nas quais empresas de cripto enfrentaram orientações conflitantes de diferentes reguladores.
A SEC e a CFTC historicamente dividiram a autoridade sobre produtos financeiros de maneiras que às vezes deixam lacunas ou sobreposições. Títulos ficam sob a SEC, commodities e a maioria dos derivados ficam sob a CFTC. Os perpetuos de ações combinam características de ambas as categorias, pois derivam valor de um título, mas são negociados como um contrato de futuros. Essa estrutura os tornou uma área cinzenta persistente para reguladores e participantes do mercado.
O momento do envio é relevante, dada a ampla discussão em Washington sobre legislação de estrutura de mercado para ativos digitais. Legisladores e reguladores passaram os últimos anos discutindo como dividir a supervisão dos mercados de criptomoedas entre a SEC e a CFTC. Um quadro formal para perpetuidades de ações poderia estabelecer um precedente sobre como produtos mistos serão tratados no futuro, segundo os relatórios.
Nenhum veículo detalhou um texto específico de proposta ou cronograma da SEC ou da CFTC em resposta. Permanece incerto se as agências se engajaram formalmente com o pedido do Hyperliquid Policy Center. O desenvolvimento, contudo, sinaliza crescente interesse de plataformas nativas de cripto na formulação das regras que regularão exposições tokenizadas ou derivadas a ações tradicionais.
Os perpetuals de patrimônio líquido têm chamado atenção como uma possível ponte entre a infraestrutura de negociação de criptomoedas e os mercados de ações tradicionais. Oferecer exposição alavancada e contínua a ações sem contas de corretagem tradicionais pode atrair uma ampla gama de traders. Mas esse mesmo recurso levanta questões sobre proteção ao investidor que os reguladores provavelmente analisarão de perto.
Impacto no Mercado
Um quadro regulatório mais claro para perpetuals de ações poderia abrir caminho para plataformas como a Hyperliquid expandirem suas ofertas de produtos vinculados a ações. Isso ampliaria o modelo de futuros perpétuos, já popular no comércio de criptomoedas, para os mercados tradicionais de ações. Clareza da SEC e da CFTC também poderia reduzir a incerteza de conformidade para outras exchanges que consideram produtos semelhantes.
Sem orientação coordenada, plataformas que oferecem perpetuas ligadas a ações enfrentam riscos legais por operarem em uma zona jurisdicional cinzenta. A ambiguidade regulatória já retardou lançamentos de produtos no espaço de derivados cripto. Qualquer estrutura conjunta eventual provavelmente influenciará como outras exchanges estruturarão produtos derivativos ligados a ações no futuro.
O impulso do Centro de Políticas da Hyperliquid destaca a tensão contínua entre a regulamentação de títulos e derivados no setor de criptomoedas. Ainda não se sabe se a SEC e a CFTC responderão com um quadro conjunto.
Perguntas Frequentes
O que são perpetuals de patrimônio?
Equity perpetuals são contratos derivados que acompanham o preço de uma ação sem uma data de validade definida, semelhante aos futuros perpetuos de criptoativos.
Por que o Centro de Políticas da Hyperliquid está envolvido nesse problema?
O centro é um grupo de advocacy vinculado à plataforma Hyperliquid, que opera mercados descentralizados de futuros perpétuos e tem interesse em uma regulamentação mais clara nos EUA.
Por que tanto a SEC quanto a CFTC têm um papel aqui?
Os equity perpetuals combinam características de títulos, geralmente supervisionados pela SEC, e derivados, geralmente supervisionados pela CFTC, criando jurisdição sobreposta.
O SEC ou o CFTC responderam ao pedido?
Os relatórios que abordam esse desenvolvimento não indicaram uma resposta formal de nenhuma das agências.