Título original: "Hyperliquid vai lançar mercado de previsões, mirando no coração de Polymarket?"
Autor original: Seed.eth, Bitpush News
Hyperliquid, que ocupa a posição de líder no setor de derivados criptográficos, está a tentar estender a sua influência para outro mercado de triliões de dólares que está em pleno crescimento: os mercados de previsão.
Hoje, a Hyperliquid anunciou oficialmente a realização de testes de uma nova funcionalidade denominada "Outcomes". Esta notícia despertou diretamente o interesse do mercado secundário, fazendo com que o token nativo HYPE registasse um aumento superior a 10% nas últimas 24 horas, ultrapassando a marca dos 30 dólares.
Enquanto o Polymarket domina o tráfego da cadeia e o Kalshi se une ao Coinbase para explorar o mercado regulado, a entrada do Hyperliquid não é apenas uma "onda de seguir a tendência", mas sim utilizar a vantagem absoluta do desempenho nativo da camada inferior para redefinir as regras do jogo.
O que são Resultados?
De acordo com a proposta oficial HIP-4, os contratos Outcomes (Resultados) não são apenas uma interface de apostas; a sua chave de design reside nos seguintes três componentes lógicos principais:
1. Hipoteca total, risco de liquidação forçada
Ao contrário dos contratos perpétuos com alavancagem, os resultados seguem o princípio de "fazer o que se pode com o que se tem". Eles utilizam garantia total e liquidam-se dentro de um intervalo fixo. Isto significa que, independentemente das flutuações do mercado, desde que não seja o dia de liquidação, as posições dos traders não correm o risco de liquidação forçada, eliminando fundamentalmente o risco de "margin call".
2. Liquidação não linear, maior espaço estratégico
Outcomes introduziu um mecanismo de liquidação não linear. Para os traders, isto equivale a adquirir uma flexibilidade semelhante à de opções, que pode ser usada para construir ferramentas de hedge mais complexas, deixando de estar limitado a um jogo binário simples de "sim" ou "não", abrindo assim um maior espaço para gestão de riscos e estratégias de portfólio.
3. Integração nativa, conetando a liquidez
Os resultados estarão profundamente integrados na camada subjacente da Hyperliquid, a HyperCore, e serão cotados na stablecoin nativa USDH. O mais importante é que eles poderão partilhar a margem de depósito global com as operações existentes em ativos subjacentes e contratos perpétuos na plataforma. Isto significa que os utilizadores poderão, dentro da mesma conta de margem, transitar de forma perfeita entre diferentes estratégias de negociação, concretizando verdadeiramente a interligação e reutilização da liquidez.
Fragmentação de múltiplas partes: Quem será o vencedor final no mercado de previsões?
O mercado atual de previsões encontra-se num momento semelhante à "guerra dos browsers de 1995", formando quatro caminhos comerciais distintos:
· O Polymarket vende "opiniões", sendo um termómetro dos assuntos sociais em voga;
· A Kalshi vende "conformidade", atraindo fundos norte-americanos que procuram evitar riscos legais;
· A Coinbase, por sua vez, utilizou um "ataque de redução de dimensão", integrando funcionalidades no seu aplicativo e transformando os mercados de previsão em produtos de consumo de massa;
· A lógica da Hyperliquid é a mais hardcore: ela não exige que cliques em Sim ou Não num site; em vez disso, enquanto faz short em BTC, podes comprar automaticamente um contrato de "Resultados" em que os dados do NFP (número de novos empregos nos EUA) sejam superiores às expectativas, para assegurar-te contra riscos macroeconómicos.
Atualmente, a comunidade está mais atenta ao efeito sinérgico entre o HIP-3 (listagem sem permissão) e o HIP-4 (Resultados).
Nesta arquitetura, o caminho evolutivo do Hyperliquid é claro: primeiro, o lançamento oficial de mercados "canônicos" (Canonical Markets) com base em fontes objetivas de dados, como taxas de juros e indicadores macroeconómicos; posteriormente, será iniciado o desbloqueio de implantações sem permissão.
Por trás desta estratégia, está a vantagem extremamente lendária da equipe do Hyperliquid. É difícil imaginar que um gigante com receita anual superior a 1,1 mil milhões de dólares e volumes de negociação comparáveis aos dos principais CEXs seja suportado por uma equipe central com apenas cerca de 11 pessoas. Esta equipe de "especialistas", composta por estudantes de elite da Universidade de Harvard e do MIT, bem como por profissionais de topo de fundos quantitativos e hedge, criou uma eficiência impressionante, com cada membro contribuindo, em média, mais de 100 milhões de dólares em receita anual. Graças ao tamanho extremamente reduzido da equipa e à curta cadeia de decisão, o Hyperliquid consegue iterar rapidamente.
Um observador experiente da DeFi disse: "A entrada da Coinbase validou o modelo de negócios, mas ainda é centralizado. Os resultados do Hyperliquid estão a desafiar uma premissa: o futuro dos mercados de previsão não está nos meios de comunicação social, mas sim na financeirização. Quando os resultados de previsão se tornarem tão fluidos quanto a compra e venda de ações e puderem partilhar margem com futuros, o espaço de imaginação da finança na cadeia sólida realmente se abrirá."
O HYPE está longe de ser subestimado?
À medida que o mercado de opções criptográficas se torna cada vez mais maduro, o volume de contratos não liquidados (OI) do mercado HIP-3 da Hyperliquid já ultrapassou os 1.000 milhões de dólares, enquanto o volume de negociação da plataforma em 24 horas subiu para 4.800 milhões de dólares, estabelecendo um novo recorde histórico.
Shaunda Devens, investigadora da Blockworks, considera que este movimento apoia ainda mais o potencial de valorização da avaliação da Hyperliquid.
Devens observou que, mesmo que o HIP-4 engolisse 100% do volume de negociação do Polymarket, a contribuição para as receitas do Hyperliquid seria apenas de cerca de 5%.
Esses dados parecem surpreendentes à primeira vista, mas a lógica subjacente está no fato de que o mercado de contratos perpétuos (incluindo ativos de cauda longa trazidos pelo HIP-3) é extremamente vasto. Devens acredita que a atual avaliação de cerca de 7 mil milhões de dólares da Hyperliquid está claramente subavaliada em comparação com a avaliação recente de 10 mil milhões de dólares do Polymarket (baseada nos dados de financiamento de 2025). O lançamento de Outcomes visa principalmente preencher uma peça essencial na matriz financeira completa da plataforma.
Apesar do entusiasmo do mercado, é importante notar que o Outcomes ainda está na fase de rede de testes e o cronograma exato para o lançamento da rede principal ainda não foi divulgado. No entanto, com a explosão da ecologia HyperEVM, teoricamente, grandes provedores como Kalshi ou Crypto.com poderão, no futuro, migrar para a cadeia Hyperliquid utilizando o protocolo HIP-4.
Em resumo, os mercados de previsão estão a viver o seu melhor momento. Nos Estados Unidos, graças ao avanço da transparência regulatória, a parceria entre a Kalshi e a Coinbase já estendeu os mercados de previsão a todos os 50 estados norte-americanos. Na União Europeia e na Ásia, o crescimento também é vigoroso. Para a Hyperliquid, os resultados (Outcomes) não são apenas um "jogo de apostas", mas sim um componente essencial no caminho para a construção de uma "Wall Street baseada em blockchain".
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