Hyperliquid queima US$1,27 bilhão em HYPE enquanto AQAv2 expande o mecanismo de recompra

Uma nova oferta entrou no mercado da Hyperliquid [HYPE] e desafia a capacidade do protocolo de absorver liquidez adicional.

Recentemente, o Hyperion desstakeou um total de 519.480 HYPE, avaliados em cerca de US$ 28,56 milhões, aumentando a flutuação do token enquanto negociava cerca de 28% abaixo dos níveis máximos.

Apesar disso, os tokens recém-liquidados não atraíram fluxos significativos para exchanges. Isso sugere que a distribuição ainda não se materializou. Essa distinção é importante porque o Fundo de Assistência continua gerando demanda estrutural.

Desde novembro de 2024, 99% das taxas financiaram recompras, retirando 462 milhões de HYPE no valor de US$ 1,27 bilhão. As compras mensais diminuíram de US$ 111 milhões para US$ 37,1 milhões recentemente, mas ainda compensam parte da oferta crescente.

O mercado agora depende de se esses tokens não stakeados permanecem em auto-custódia ou começam a alimentar a liquidez da exchange.

O mercado agora enfrenta uma questão mais ampla do que se o HYPE não stakeado chega às exchanges. É se o Hyperliquid consegue gerar demanda suficiente para absorver qualquer oferta líquida adicional.

Isso torna-se mais urgente à medida que a AQAv2 se prepara para direcionar aproximadamente 90% do rendimento das reservas dos saldos de USD Coin [USDC] para o Fundo de Assistência.

Diferentemente do modelo atual de recompra, que depende principalmente das taxas de negociação, as atualizações introduzem outro fluxo de receita recorrente.

Enquanto isso, mercados de previsão sem permissão exigem que os participantes façam staking de HYPE antes de lançar mercados, adicionando outra fonte de oferta bloqueada e taxas. Juntos, esses aprimoramentos ampliam a demanda além da atividade de negociação e fortalecem a utilidade econômica do HYPE.

Por fim, se as atualizações do Hyperliquid no futuro conseguem compensar o aumento recente na oferta dependerá da capacidade do protocolo de gerar valor de forma consistente. Esse processo já é evidente por meio de sua economia de token.

As taxas continuam principalmente sendo direcionadas para recompras de tokens HYPE, e as queimas acumuladas são de aproximadamente 46 milhões de tokens, ou cerca de 4,6% da oferta máxima.

As recompras diárias recentes variaram de US$ 1,1 milhão a US$ 1,7 milhão. Além disso, a receita anualizada do protocolo está aproximadamente entre US$ 600 milhões e US$ 950 milhões, segundo os dados da DeFiLlama.

Em vez de depender de eventos isolados, a demanda cresce junto com a atividade de negociação. Isso se torna mais importante após o desstake do Hyperion, pois uma receita mais forte do protocolo pode absorver parte do fluxo adicional que entra.

Tudo isso junto, o equilíbrio agora depende menos de variações temporais de oferta e mais se a atividade do ecossistema continua se expandindo.

• Hyperliquid enfrenta nova pressão de oferta, mas recompras e queimas de tokens continuam apoiando a demanda de longo prazo.
• HYPE expand sua base de demanda por meio do AQAv2 e nova utilidade, reforçando sua proposta de valor a longo prazo.