Hyperliquid e trade.XYZ solicitam à CFTC que permita perpetuas de energia

TL;DR

• O Hyperliquid Policy Center e o trade[XYZ] solicitaram à CFTC permissão para permitir contratos perpétuos de energia regulamentados, argumentando que mercados 24/7 ajudam a gerenciar riscos enquanto os futuros estão fechados.
• os mercados de [XYZ] ultrapassaram US$ 500 bilhões em volume, enquanto seu estudo descobriu que os perpétuos de petróleo cru anteciparam os preços de reabertura de referência com maior precisão do que os fechamentos de sexta-feira.
• A proposta busca regras neutras em termos de tecnologia, reconhecimento de stablecoin e colaterais tokenizados, e aprovação para execução, marginação, liquidação, compensação e registro em cadeia.

O Centro de Políticas da Hyperliquid e o trade[XYZ] estão urgindo a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos Estados Unidos a permitir contratos perpétuos regulamentados de energia, argumentando que mercados ininterruptos poderiam ajudar empresas a gerenciar riscos de preço quando os locais tradicionais estiverem fechados. O pedido segue um choque no Oriente Médio no fim de semana que interrompeu exportações enquanto os futuros de petróleo permaneciam indisponíveis e as cadeias de suprimento globais sofreram pressão. O argumento central é que o risco energético não para quando as exchanges param. Durante aquele fim de semana, Hyperliquid contratos perpétuos ligados ao petróleo supostamente capturaram cerca de dois terços da movimentação final antes da reabertura dos futuros de referência, destacando o valor potencial da descoberta contínua de preços.

O registro aponta para os mercados WTI, Brent e Henry Hub da trade[XYZ], que geraram mais de US$ 500 bilhões em volume acumulado desde o lançamento em outubro de 2025. Perpétuos não têm vencimento, permitindo que hedgeadores mantenham uma única posição contínua em vez de rolar repetidamente contratos com vencimento. Essa estrutura pode reduzir a complexidade operacional enquanto concentra liquidez em um único livro de ordens. A diferença de tamanho também é notável: um futuro padrão de WTI representa 1.000 barris, cerca de US$ 70.000 recentemente, enquanto a negociação média fora do horário comercial no mercado de petróleo da trade[XYZ] é de cerca de US$ 1.300 para participantes que buscam exposições menores e mais flexíveis.

A questão técnica central é se um contrato sem vencimento pode rastrear confiavelmente seu benchmark. O Hyperliquid Policy Center argumenta que as taxas de financiamento incentivam continuamente os traders a fechar desvios em relação aos preços de referência. Seu estudo descobriu que, em quase 75% dos encerramentos de fim de semana amostrados, os preços de cruzeiro perpétuo terminaram mais próximos do benchmark de reabertura do domingo do que do fechamento oficial de sexta-feira. A evidência tem como objetivo demonstrar que mercados contínuos podem complementar, e não prejudicar, futuros com vencimento. O mesmo estudo não encontrou deterioração estatisticamente significativa na qualidade da reabertura do CME WTI após o lançamento do mercado de cruzeiro perpétuo, sem aguardar a reabertura dos mercados convencionais.

A proposta também enfatiza a liquidação, margem e supervisão onchain. As posições são pré-financiadas, a margem é reavaliada em cada negociação e as liquidações seguem regras em estágios, com liquidações ordinárias por livro de ordens resolvendo até agora 97,9% do notional liquidado das negociações [XYZ]. O pedido político é mais amplo do que aprovar um único produto: busca um caminho neutro em termos tecnológicos para mercados de derivados 24/7. Os grupos desejam que o CFTC reconheça stablecoins e colaterais tokenizados para margem, esclareça as regras de operação contínua e confirme que a execução, liquidação, liquidação e registro onchain podem cumprir os Princípios Básicos existentes sem nova legislação sob supervisão americana e lei de derivados estabelecida.