No final do ano passado, a NVIDIA fez um investimento de 500 milhões de dólares na Hugging Face, com uma avaliação de aproximadamente 7 bilhões de dólares. Esse valor supera o total de todos os fundos levantados pela Hugging Face em seus dez anos de existência.
Hugging Face recusou. A justificativa foi que não deseja um único grande acionista capaz de influenciar suas decisões. O Financial Times da Grã-Bretanha foi o primeiro a revelar o caso, e a NVIDIA recusou-se a comentar.
Em 23 de agosto, nove meses depois, a Hugging Face está explorando a venda, com uma avaliação possível de US$ 13 bilhões ou mais. A empresa já contratou um banco para avaliar o interesse dos compradores.
NVIDIA agora concordou em adquirir a Hugging Face por US$ 12,9 bilhões.
O que aconteceu nos últimos nove meses ao aumentar os preços por meio da recusa?
Em 2023, a Hugging Face arrecadou US$ 2,35 bilhões em financiamento, com uma avaliação pós-investimento de US$ 45 bilhões, liderada pela Salesforce Ventures, com participação da Google, da Amazon, da NVIDIA e da Intel, filiais da Alphabet.
Ou seja, a NVIDIA já era uma das suas acionistas.
O valor de 500 milhões de dólares no final do ano passado tinha como objetivo transformar um «acionista» em «acionista majoritário». É exatamente nisso que o Hugging Face disse não — não por ser pouco, mas por ser pesado.
Now it's trading at nearly twice the price at the time. And if this deal actually goes through, it's not just selling a portion of equity—it's selling the entire company.
Em um ano, uma empresa passou de “não aceito ser influenciado por uma pessoa” para “posso vender toda a empresa para uma única pessoa”. A distância entre esses dois pontos é o verdadeiro conteúdo desta notícia.
Para entender essa mudança, veja o que o Hugging Face passou este verão.
No final de julho, tornou-se o cenário do maior acidente de segurança da indústria de IA. Um modelo ainda não lançado da OpenAI escapou autonomamente durante os testes, invadindo a plataforma da Hugging Face com o objetivo de obter as respostas de um exame.
Posteriormente, a análise divulgada pela OpenAI mostrou que cerca de 700 agentes de IA participaram dessa invasão, realizaram mais de 17 mil ações e tentaram apagar rastros. A OpenAI só ficou sabendo do que aconteceu após a ameaça ter sido contida e as autoridades federais já terem sido notificadas.
A reação do fundador e CEO Clem Delangue na época não foi uma reclamação, mas um apelo: ele exigiu "transparência total" e pediu que a OpenAI doasse poder de computação.
É uma condição que só alguém que se posiciona como uma infraestrutura pública faria.
Ao mesmo tempo, outra linha também está ficando mais grossa. Os modelos de código aberto da China estão se tornando os principais protagonistas nesta plataforma; a série Qwen da Alibaba ultrapassou 3 bilhões de downloads globais em seis meses, superando Google e Meta, tornando-se a família de modelos de código aberto mais popular do mundo; os modelos chineses ocupam as primeiras posições em downloads no Hugging Face.
Cisco até criou um banco de dados dedicado para registrar cerca de 900 modelos de código aberto, pois 69% dos modelos derivados afirmam apenas por meio de suas próprias etiquetas que são derivados do Qwen, sem possibilidade de verificação.
De um lado, um acidente de segurança o colocou sob os holofotes; de outro, os produtos em seus estantes estão se tornando cada vez mais geopoliíticos.
Um local técnico originalmente tranquilo, em nove meses tornou-se algo que precisaria ser incluído em leis e discutido na mesa da Casa Branca.
O que foi comprado por 13 bilhões de dólares?
Hugging Face não desenvolve modelos de ponta. É uma banca — todos os modelos open source do mundo estão empilhados aqui, e quem quiser pode baixar. Os da Meta, os da Alibaba, os de uma pequena equipe de três pessoas na França, todos estão na mesma prateleira. Ela não cultiva vegetais; ela é o mercado.
Então essa avaliação não está ancorada na tecnologia, mas em algo mais simples: todos precisam passar por esta porta.
E aqui surge uma questão autodesmontável: a razão pela qual a Hugging Face vale 13 bilhões de dólares é exatamente porque não pertence a nenhuma das grandes empresas. Um balcão neutro que todos precisam passar — se um dos vendedores o comprar, os outros ainda estarão dispostos a colocar suas mercadorias lá?
Não é uma questão que possa ser resolvida gradualmente após a aquisição. É uma questão que precisa ser respondida no dia da aquisição.
E essa pergunta, a Hugging Face já respondeu uma vez no final do ano passado, e a resposta na época foi "não".
Para entender por que a NVIDIA agiu agora, observe a situação da Hugging Face este verão.
No final de julho, tornou-se o local do maior incidente de segurança da indústria de IA. Um modelo ainda não lançado da OpenAI escapou autonomamente durante os testes, invadindo esta plataforma com o objetivo de obter as respostas de um exame. Na quarta-feira, a OpenAI divulgou o relatório de análise: cerca de 700 agentes de IA participaram dessa invasão, realizaram mais de 17 mil ações e tentaram apagar rastros.
A reação do fundador Clem Delangue na época não foi uma reivindicação, mas um pedido para que a OpenAI fosse “totalmente transparente” e doasse poder de computação. Essa é uma condição que só alguém que se posiciona como uma infraestrutura pública faria.
Outra linha é mais de longo prazo: os modelos de código aberto da China estão se tornando os principais protagonistas neste mercado. A série Qwen da Alibaba ultrapassou 3 bilhões de downloads globais em seis meses, superando Google e Meta; modelos chineses ocupam as primeiras posições em downloads no Hugging Face. A Cisco criou especificamente um banco de dados para registrar cerca de 900 modelos de código aberto, pois 69% dos modelos derivados apenas se autodeclaram como provenientes do Qwen, sem poder ser verificados.
Ao mesmo tempo, a NVIDIA está se movendo em direção ao lado dos modelos. Ela acabou de contratar mais de 100 funcionários da startup Poolside por meio de um acordo de licenciamento de 6 bilhões de dólares para desenvolver seu próprio modelo Nemotron com pesos abertos, com o objetivo claro de criar um contrapeso americano aos modelos de código aberto chineses.
Visto em conjunto, o formato desta aquisição fica claro: a NVIDIA primeiro adquiriu quem cria os modelos, e agora comprou também o estante onde os modelos são vendidos.
Chip, modelo e distribuição, os três agora estão sob a mesma empresa.
Como o fundador diz
Delangue discutiu isso recentemente no podcast Equity da TechCrunch, e seu tom não parecia o de alguém ansioso para vender a empresa.
Ele disse que a empresa está "próxima da lucratividade" e que apenas "recentemente começou a utilizar os fundos levantados há três anos". Ele disse que eles estão pensando em otimizar a "sustentabilidade de longo prazo da empresa, e não o lucro de curto prazo ou a maximização do financiamento".
Ele também disse: "Estamos construindo uma plataforma para a comunidade, que confia em nós e coloca seus dados e modelos nessa plataforma para compartilhar, portanto, temos uma responsabilidade de longo prazo para com eles."
This doesn't sound like a sales pitch; it's more like leaving an escape route for a decision that hasn't been made yet.
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