Hong Kong está buscando mais mutuários soberanos para seu mercado de títulos dim sum, pois a Reunião Ministerial de Finanças da APEC desta semana oferece uma oportunidade para demonstrar as vantagens da cidade no mercado financeiro. Analistas afirmaram que custos mais baixos de captação em comparação com mercados desenvolvidos e diversificação de risco podem atrair mutuários soberanos, incluindo muitos membros da APEC. Os títulos dim sum são títulos denominados em yuan emitidos fora da China continental.
Marcus Yin, vice-president assistente do grupo de risco soberano da Moody's, disse que as taxas de juros elevadas dos EUA aumentaram os custos de empréstimos em dólar. Yin afirmou que esses custos tornam moedas alternativas, incluindo o renminbi offshore, mais atraentes para emitentes como governos soberanos. A FTSE Russell fixou o rendimento até o vencimento dos títulos dim sum em 2,01% até o final de setembro. O Departamento do Tesouro dos EUA fixou o rendimento até o vencimento dos títulos do Tesouro dos EUA em aproximadamente 5,1% até meados de outubro.
Os ministros das Finanças das 21 economias membros da APEC devem abordar questões de dívida e a pressão crescente decorrente do aumento dos custos de empréstimos soberanos esta semana. As economias membros da APEC representam 62% do PIB global. O Secretário das Finanças de Hong Kong, Paul Chan Mo-po, destacou o papel único da cidade no financiamento de dívidas para economias em desenvolvimento em um blog no domingo. Chan pode intensificar o lobby durante as discussões ministeriais. Yin disse que Hong Kong, o maior centro offshore de renminbi do mundo, oferece liquidez, sistemas de liquidação, capacidade de market-making e uma base de investidores especializados que poucos centros concorrentes conseguem igualar.
O Ministério das Finanças da China emitiu um recorde de 68 bilhões de yuans (US$ 10,2 bilhões) em títulos do tesouro em Hong Kong em 2025. Espera-se que o ministério emita 84 bilhões de yuans este ano. O governo da Indonésia emitiu seus primeiros títulos dim sum em Hong Kong em 2025, totalizando 6 bilhões de yuans.
A emissão de títulos dim sum é um componente chave do plano quinquenal do governo de Hong Kong. Yin disse que Hong Kong se comprometeu a expandir a oferta de ativos de alta qualidade denominados em yuan e aumentar a circulação offshore do yuan. Dados da HKEX mostraram que a emissão de títulos dim sum de Hong Kong atingiu 266,9 bilhões de yuan até o final de setembro, um aumento de 13,8% em relação ao ano anterior. Os títulos dim sum em circulação totalizam cerca de 1,9 trilhão de yuan, tornando Hong Kong o maior mercado do mundo.
Agnes Tsang, sócia do escritório de advocacia A&O Shearman, disse que o esquema Southbound Bond Connect permite que investidores institucionais da China continental invistam em títulos dim sum. O esquema foi lançado em 2021. Tsang afirmou que o esquema amplia o acesso a um pool crescente de investidores institucionais da China continental, além da demanda internacional.
Hong Kong também oferece títulos em várias moedas e títulos verdes digitais que podem atrair membros da APEC. A Malásia, membro da APEC, listou sukuk, também chamados de títulos islâmicos, em Hong Kong. A mais recente emissão da Malásia totalizou US$ 1,5 bilhão em julho deste ano.
Hong Kong quebrou recordes globais no mês passado, emitindo cerca de HK$20 bilhões (US$2,55 bilhões) em títulos verdes digitais em quatro moedas em setembro. A emissão foi a quarta de Hong Kong numa série desde 2023. Títulos verdes digitais são títulos de dívida nativamente digitais que financiam projetos ambientalmente sustentáveis.
Tsang aconselha o governo desde a primeira emissão de títulos verdes digitais de Hong Kong. Tsang destacou os esforços de Hong Kong para integrar diferentes formas de dinheiro digital, incluindo dinheiro do banco central tokenizado e depósitos tokenizados, no assentamento de emissões primárias. Tsang disse que esse trabalho pode posicionar Hong Kong como um dos principais centros para soberanos que consideram suas primeiras emissões de títulos verdes digitais.
Hong Kong expande o mercado de títulos Dim Sum para atrair mutuários soberanos
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Resumo
Hong Kong está buscando atrair mutuários soberanos para seu mercado de títulos dim sum, utilizando a Reunião Ministerial de Finanças da APEC para destacar sua vantagem competitiva. Analistas afirmam que a relação risco-recompensa para emitentes pode melhorar com custos mais baixos e melhor diversificação. A emissão de títulos dim sum atingiu 266,9 bilhões de yuans até o final de setembro, com quase 1,9 trilhão de yuans em circulação. A cidade também lançou 20 bilhões de dólares de Hong Kong em títulos verdes digitais, alinhando-se às tendências em mudança do mercado em direção à finança sustentável.
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