Análise Histórica: Desempenho do BTC Após as Eleições de Meio de Mandato nos EUA

Autor: Gemini, Deep潮 TechFlow

Em 3 de novembro, as eleições legislativas dos Estados Unidos estão se aproximando. A cada época, o mercado suscita discussões sobre o "mau presságio dos ativos de risco".

Do ponto de vista macroeconômico, as eleições de meio de mandato realmente afetam os ativos de risco, principalmente devido à "incerteza política". Quem controla o Congresso afeta diretamente temas fundamentais como gastos públicos subsequentes, políticas fiscais, intensidade da regulamentação e limite da dívida.

Essas expectativas serão precificadas pelo mercado antes das eleições; quando a incerteza aumenta, os capitais se tornam instintivamente mais cautelosos e a aversão ao risco diminui.

Hoje, o BTC já foi amplamente integrado pelos canais financeiros tradicionais e está se tornando cada vez mais um ativo de risco com alta Beta, com sua correlação ao mercado de ações dos EUA, à liquidez do dólar e ao apetite global por risco claramente fortalecida.

Portanto, as mudanças nas expectativas políticas trazidas pelas eleições de meio de mandato provavelmente se refletirão no preço do BTC; no entanto, é importante não interpretar isso como se o BTC estivesse diretamente ligado aos resultados das eleições, mas sim que, neste ciclo, fica claro que a sensibilidade do BTC às preferências de risco macroeconômico foi maximizada.

Então, qual foi, na verdade, o poder de destruição desses choques macroeconômicos, como as eleições de meio de mandato, na história?

Coletamos os dados de mercado do BTC antes e depois das quatro últimas eleições legislativas dos EUA (2010, 2014, 2018, 2022) e descobrimos que, nos registros reais de mercado, a crença de que "o BTC sempre cai nas eleições legislativas" apresenta um viés cognitivo.

Ao analisar o efeito de curto prazo das eleições intermediárias, o BTC apresentou um forte lavagem de posições e divergência.

Em 2018, um mês após a eleição, o BTC sofreu um forte ajuste, caindo quase pela metade, com uma queda de 45,5% no mês. No entanto, em 2010, nos 30 dias após a eleição, subiu diretamente 31,6%.

“Cada eleição intermediária cai” não se aplica a todos os contratos a prazo. Isso indica que, no curto prazo, a conclusão da eleição não eliminou imediatamente as divergências, mas sim intensificou a intensa disputa entre compradores e vendedores.

Ao mesmo tempo, isso é apenas uma variável, e o volume de mercado, a adoção e as condições macroeconômicas do BTC diferem em cada ciclo de 4 anos.

No longo prazo, no ano seguinte às eleições, o BTC obteve quase um retorno positivo absoluto.

A menor alta ocorreu em 2014 (+23,0%), e a maior alta ocorreu em 2010 (+1580,0%). O mais típico foi 2018, quando a queda pós-eleição realmente ocorreu, mas prolongar o período de detenção alterou o resultado, com um retorno positivo de 45,2% após um ano.

Grandes volumes de capital não temem flutuações políticas de longo prazo; ao contrário, a incerteza macroeconômica de curto prazo trazida pelas eleições é exatamente o cenário natural que eles utilizam para trocar suas posições.

Diante do sentimento de避险 antes e depois da eleição, os traders com alavancagem alta e os pequenos investidores em pânico são propensos a causar uma corrida, entregando suas posições com prejuízos durante o forte recuo de 30 dias após a eleição. Já os capitais inteligentes aproveitam exatamente essa armadilha de liquidez criada pelo ruído macroeconômico para absorver as ordens de venda por stop-loss dos pequenos investidores, acumulando posições de longo prazo em níveis baixos.

Também mencionamos em outro artigo que, nos últimos 30 dias, a velocidade com que os grandes detentores de BTC estão acumulando na cadeia aumentou, atingindo o maior nível desde fevereiro deste ano.

(Leitura recomendada: Quem está absorvendo as ações ensanguentadas? Dados na cadeia revelam a onda de acumulação de grandes detentores após o BTC cair abaixo de $81.000)

Para o BTC, o chamado "malefício das eleições de meio de mandato" é mais como uma realocação de posições aproveitando o ruído macroeconômico. Os fundos que saem devido ao pânico macroeconômico de curto prazo acabam facilmente se transformando em retornos excessivos relatados nos demonstrativos financeiros de outra pessoa um ano depois.

(Advertência de risco: A amostra de dados históricos possui apenas quatro ocorrências, relativamente limitada. O atual ambiente de taxas de juros do dólar e a estrutura de capital dos ETFs diferem significativamente dos ciclos anteriores. Este artigo apresenta apenas uma revisão objetiva dos dados e não implica que o futuro seguirá o mesmo padrão; o mercado secundário deve estar atento aos riscos de liquidez de curto prazo.)