Taxas de gás elevadas na Robinhood Chain: O farming de LP é uma estratégia melhor?

Autor original: 0xLonglife

As trincheiras da Robinhood Chain continuam aquecidas. Dados mostram que, em dois meses desde o lançamento, a Robinhood Chain acumulou 463 milhões de transações, 12,08 milhões de carteiras ativas, um volume acumulado de DEX de US$ 52 bilhões e quase 594.000 ativos de memecoins negociados na cadeia.

Taxas são o indicador mais honesto de emoção em uma cadeia: as taxas de gas acumuladas na Robinhood Chain atingiram 4.274 ETH; dados da DefiLlama mostram que as taxas diárias de gas da Robinhood Chain subiram de cerca de US$ 56.000 em 23 de agosto para cerca de US$ 3,75 milhões em 1º de setembro. O lucro vem tanto do aumento no volume de negociações quanto do fato de que essa cadeia não é barata — a comunidade já começou a reclamar que "as taxas de transação estão ficando cada vez mais caras", e alguns até afirmam que as taxas superam as da rede principal da Ethereum.

Taxas de negociação altas certamente não são boas para os usuários de negociação, mas, por outro lado, em 2017, durante o DeFi Summer, as LPs mais familiares aos farmers eram boas?

Então queremos analisar, nesse cenário de taxas, se é mais vantajoso continuar lutando nas trincheiras PvP ou escolher pools de qualidade para compor LP.

Robinhood Chain é uma L2 da série Arbitrum, com taxas compostas por duas partes:

Taxa de execução L2: taxa de execução na cadeia;

Taxa de dados L1: Custo de enviar dados de transação para a disponibilidade de dados da Ethereum.

A documentação oficial afirma que a taxa de dados L1 varia conforme a congestão da Ethereum e o tamanho do calldata. Portanto, transferências normais e transações complexas de swap/launchpad não estão no mesmo nível de custo. Transações em plataformas como Pons e long.xyz geram ainda mais calldata e chamadas de contrato, tornando o gas apenas o primeiro custo. Pode-se dizer que plataformas de lançamento de tokens atuam como amplificadores das despesas dos usuários.

Tomando Pons como exemplo: Pons cobra 0,0005 ETH para emitir moedas e 1% para o V1 swap; o fee padrão do V2 curve é de 1%, e o creator tax pode chegar a até 10%; mesmo após a formatura do token, o hook do Uniswap v4 ainda pode cobrar 1%. As taxas são distribuídas entre o protocolo, o criador, recompra e destruição de PONS, recompra e destruição de meme tokens, Uniswap/LP, entre outros. Até mesmo a própria equipe oficial do Pons reconheceu ontem em uma postagem que, nas últimas 24 horas, o Pons foi a plataforma de launchpad on-chain com os maiores custos pagos pelos usuários.

Portanto, o custo elevado da Robinhood Chain reside em três níveis: gas na cadeia, imposto sobre transações de tokens, taxas diversas e o custo repetido de falhas em PvP frequente.

Tomando o microduck como exemplo, suponha que um usuário compre esse token com ETH no valor de 1.000 dólares. O caminho de negociação do agregador deve ser: WETH--USDG--NVDA--microduck. Neste caminho, cada etapa é calculada com base no pool mais popular, e o usuário já arcará com mais de 20 u de custos de transação na fase de compra, principalmente taxas de hook do Pons V2 e taxas de criador (cada uma de 1%).

Da mesma forma, se vender o microduck após uma alta de 50%, os custos da transação ultrapassam 30 dólares. No final, uma transação com lucro potencial de 50% e ganho teórico de 500 dólares resulta em um ganho real de 437,3 dólares, com custos de transação de aproximadamente 62,7 dólares.

Assim, o investidor finalmente pegou um "gold dog", e 12,54% do lucro foram levados pelo intermediário da negociação.

Muitas pessoas acreditam que o trench é um jogo de assimetria de informação. Mas, após o aumento das taxas, tornou-se mais um jogo de controle de custos.

Os dados do Dune mostram: nos últimos 30 dias, entre os traders que venderam memecoins na Robinhood Chain:

Endereços lucrativos: 479.514;

Endereços com prejuízo: 716.383;

Proporção de prejuízo: cerca de 59,9%;

Sinceramente, a relação de lucro e prejuízo mencionada acima já é difícil de alcançar em um mercado de criptomoedas que ainda não se transformou completamente em uma tendência de alta. No entanto, os dados atuais incluem os lucros e prejuízos dos primeiros 50 dias no modo simples da cadeia Robinhood. Atualmente, há um fluxo frenético de capital entrando na cadeia rh, e o feedback da comunidade indica que a dificuldade das trincheiras já entrou no modo inferno; contas de Twitter de estrangeiros estão relatando diariamente serem hackeadas, e a proporção de endereços de lucro e prejuízo provavelmente piorará ainda mais.

Além disso, devido aos altos custos de transação na cadeia, intensifica-se um paradoxo PvP: quanto maiores as taxas, maior o limiar de taxa de vitória necessário para contas de pequeno valor; quanto mais pesada a tributação, maior a variação necessária para operações de curto prazo. No fim, a trincheira não está sem oportunidades, mas exige que você seja mais cedo, mais rápido e mais preciso do que a maioria, ao mesmo tempo em que paga custos de atrito cada vez mais altos. Com o tempo, quanto mais caras as taxas, mais difícil se torna para estratégias especulativas com baixa taxa de vitória superar o mercado a longo prazo.

Assim, a escolha de buscar pools de LP de alta qualidade de forma independente começa a demonstrar seu valor. Pois, no PvP, você ganha dinheiro do seu oponente, enquanto no LP, você ganha dinheiro com o próprio sistema de negociação.

Combinando os principais tokens meme da atual rodada de炒作 da cadeia RH e consultando os dados do pool da Robinhood Chain, o editor selecionou alguns pools dignos de observação:

É necessário explicar a causa dos dados: as moedas emitidas por plataformas como Pons são na maioria tokens de ações, e os usuários geralmente não detêm grandes quantidades desses tokens. Portanto, durante o processo de negociação, o roteamento passa por um passo adicional, e esse passo extra é a fonte do nosso retorno excedente.

É importante destacar que, como um protocolo nativo na cadeia rh na forma ve (3,3), os APRs de AAPL/USDG e WETH/USDG no UP parecem altos, mas o TVL é relativamente baixo, e a sustentabilidade dos rendimentos precisa ser monitorada.

Claro, outra abordagem é selecionar projetos de infraestrutura na cadeia rh que você acredita e mantê-los a longo prazo, formando LP. Recomendamos que os investidores prestem atenção a projetos de protocolos nativos da cadeia rh que já tenham entregado produtos. Por exemplo, o protocolo ve(3,3) Up mencionado anteriormente, que se beneficiou do rápido aumento na avaliação de seu token, atualmente tem seu token em par com WETH nesta plataforma, com uma APR de até 21950%.

Além disso, os projetos NET, um protocolo do tipo OHM (OlympusDAO), Index, o protocolo oficial de dividendos de ações, e Mancer, o DEX de livro de ordens nativo da rh chain, apresentarão, sem imprevistos, um bom desempenho a longo prazo; atualmente, seus maiores pools principais possuem APR de 2341%, 1261% e 1059%, respectivamente.

Por fim, há degen espertos na cadeia que seguem um caminho alternativo, aproveitando a alta volatilidade e a escassez de LP de memes populares para criar LPs de taxas personalizadas no Uniswap V4, capitalizando o sentimento FOMO na cadeia e obtendo bons retornos. Por exemplo, o token Rabbit, que explodiu brevemente ontem, teve um pool USDG criado com uma taxa de 8%. Esse pool tinha um TVL de US$ 328.000 e gerou US$ 239.000 em volume em 24 horas, resultando em US$ 19.000 de lucro, com um APR de 2124%. No entanto, isso é também uma forma alternativa de especular em memes, apostando que ele não irá cair a zero rapidamente.

Portanto, a abordagem operacional da Robinhood Chain sob as novas condições parece precisar ser redefinida. Na era de taxas baixas, as trincheiras podiam tolerar testes frequentes; na era de taxas altas, cada clique se torna uma ficha. Para usuários comuns, a taxa de vitória no PvP é de apenas cerca de 40%, ainda reduzida por taxas de gas, taxas da plataforma, deslizamento e transações mal-sucedidas. Em contraste, escolher tokens de ações de qualidade ou grupos de tokens de índices para LP é, essencialmente, colocar-se do lado da cobrança do fluxo de negociação.

O editor acredita que, no contexto atual de aumento rápido das taxas da Robinhood Chain, uma solução de melhor custo-benefício não é entrar indiscriminadamente na batalha, mas sim usar posições menores para participar de narrativas com alta probabilidade de sucesso e posicionar a maior parte do capital em LPs com alto volume de negociação, preços mais estáveis e TVL não muito baixa.

Os mineiros ganham com a capacidade de discernir direção no caos. Os LPs ganham com o caos em si.