Harvard reduz em 21% suas posições em ETFs de bitcoin e adiciona posição de $86,8 milhões em ETF de ethereum

A Harvard Management Company reduziu suas posições em ETFs de bitcoin no quarto trimestre, enquanto iniciava seu primeiro investimento em um fundo focado em ethereum.

De acordo com um arquivo recente junto à SEC dos EUA, o fundo universitário tinha uma exposição combinada de US$ 352,6 milhões às duas maiores criptomoedas até 31 de dezembro.

• Harvard reduziu sua participação no ETF de bitcoin em 1,48 milhão de ações, uma queda de 21% em relação ao último trimestre, mas ainda permanece como a maior posição.
• O fundo iniciou seu primeiro investimento em ETF de Ethereum, adquirindo 3,87 milhões de ações avaliadas em US$ 86,8 milhões no final de dezembro.
• Os holdings combinados de ETFs de bitcoin e ethereum atingiram US$ 352,6 milhões.
• Especialistas acadêmicos questionaram a estratégia, destacando alto risco e falta de valor intrínseco.

Especificamente, o Formulário 13F, apresentado à SEC na sexta-feira, detalha os ajustes da carteira. Em 31 de dezembro, a Harvard detinha 5,35 milhões de ações do iShares Bitcoin Trust da BlackRock (IBIT), avaliadas em US$ 265,8 milhões. Durante o trimestre, o fundo reduziu seu stake em 1,48 milhão de ações.

Em comparação, no trimestre anterior, Harvard relatou possuir 6,81 milhões de ações do IBIT, avaliadas em US$ 442,8 milhões. Os últimos dados refletem uma redução de 21% no número de ações.

No entanto, apesar de reduzir a posição, Bitcoin permaneceu como a maior participação em ações publicamente divulgada do fundo. Notavelmente, a alocação de US$ 265,8 milhões superou seus stakes relatados em Alphabet, Amazon e Microsoft, com base no mesmo arquivo da SEC.

Enquanto reduzia sua exposição ao bitcoin, a Harvard expandiu simultaneamente sua presença em ativos digitais.O documento mostra que o fundo iniciou uma nova posição no iShares Ethereum Trust da BlackRock (ETHA). Especificamente, comprou 3,87 milhões de ações, avaliadas em US$ 86,8 milhões ao final do trimestre.

Essa movimentação marca o primeiro investimento publicamente divulgado da Harvard em um ETF vinculado ao ethereum. Quando combinado com seus ativos em bitcoin, a exposição total ao ETF de criptomoedas atingiu US$ 352,6 milhões até 31 de dezembro.

Essas alterações na carteira ocorreram durante um período volátil para os mercados de criptomoedas.O bitcoin caiu de aproximadamente US$ 126.000 em outubro de 2025 para US$ 88.429 até o final do ano. No mesmo período, Ethereum recuou cerca de 28%.

No momento da publicação, o bitcoin estava negociando próximo a US$ 69.369, enquanto o ethereum oscilava em torno de US$ 2.000, segundo dados da CoinGecko. O cenário de mercado em mudança fornece contexto para as decisões de reposicionamento do fundo.

Além do desempenho do mercado, as alocações de criptomoedas de Harvard têm atraído atenção crítica dentro da comunidade acadêmica. O Harvard Crimson relatou na segunda-feira que estudiosos de finanças expressaram preocupações sobre a estratégia.

Andrew F. Siegel, professor emérito de finanças da Universidade de Washington, descreveu a alocação de bitcoin como arriscada. Ele observou que o ativo estava 22,8% abaixo no ano até a data e citou a falta de valor intrínseco como uma preocupação.

Da mesma forma, Avanidhar Subrahmanyam, professor de finanças da UCLA, disse que a adição do ethereum aumenta suas reservas. Em sua visão, a criptomoeda permanece como uma classe de ativos não comprovada, com estruturas de avaliação pouco claras. Além disso, ele acrescentou que o desempenho recente reforçou sua ceticismo anterior sobre a exposição do Harvard ao bitcoin.