- Harvard elevou o Bitcoin para cerca de 500 milhões de dólares versus 250 milhões em ouro, sinalizando um hedge mais forte contra a desvalorização da moeda.
- A mudança reflete preocupações com a dívida dos EUA em alta, com custos de juros próximos de 1 trilhão de dólares e pressionando carteiras de longo prazo.
- Hougan comparou a fase do ETF do Bitcoin à era do ouro em 2004, com o BTC ainda representando apenas cerca de 8% do tamanho do mercado do ouro.
Harvard mudou silenciosamente sua estratégia de hedge em 2024, favorecendo o Bitcoin em vez do ouro, segundo o CIO da Bitwise, Matt Hougan. Discutindo em 9 de dezembro, Hougan disse A Harvard alocou 500 milhões de dólares em Bitcoin e 250 milhões de dólares em ouro. A decisão seguiu uma crescente preocupação com a dívida dos EUA em ascensão e a estabilidade a longo prazo da moeda fiduciária.
A Atribuição e o Momento da Mudança de Harvard
De acordo com Matt Hougan, a Harvard aumentou significativamente sua exposição ao Bitcoin durante o terceiro trimestre. A universidade aumentou sua alocação em Bitcoin de 117 milhões de dólares para 443 milhões de dólares. Ao mesmo tempo, ela expandiu seu ETF de ouro participações de $102 milhões para $235 milhões.
Hougan descreveu o movimento como um "comércio deliberado de desvalorização". A estratégia visava se proteger contra a diluição cambial impulsionada pelo crescimento da dívida. Ele destacou que metade de toda a dívida dos EUA se acumulou na última década. Os pagamentos anuais de juros agora se aproximam de um trilhão de dólares.
Para estruturar a abordagem, Hougan se referiu às orientações de Ray Dalio. Dalio recomendou anteriormente a alocação de 15 por cento em ouro ou Bitcoin durante ciclos pesados de dívida. A alocação da Harvard favoreceu o Bitcoin em uma proporção de dois para um, o que Hougan chamou de notável.
ETFs de ouro, ETFs de Bitcoin e tamanho do mercado
Hougan comparou a posição atual do Bitcoin com a expansão anterior do mercado do ouro. ETFs de ouro foram lançados em 2004, quando o mercado do ouro estava próximo de 2,5 trilhões de dólares. Hoje, a capitalização de mercado do ouro é de aproximadamente 27 trilhões de dólares.
Quando ETFs de Bitcoin lançado, o valor de mercado do Bitcoin chegou perto de 2 trilhões de dólares. Hougan observou que o Bitcoin atualmente representa cerca de oito por cento do tamanho do mercado do ouro. Ele afirmou que o crescimento do ouro se desenvolveu de forma estável ao longo de duas décadas, impulsionado pela demanda por proteções contra desvalorização.
Crescimento da Dívida e Proteção da Carteira Contexto
Hougan enfatizou que a dívida crescente molda as premissas de capital de longo prazo. Os governos frequentemente respondem à dívida excessiva expandindo a oferta de moeda, afirmou ele. Esse ambiente tem levado as instituições a reavaliar a proteção tradicional de carteiras.
De acordo com Hougan, A alocação da Harvard reflete essa reavaliação. A universidade equilibrou Bitcoin e ouro dentro de um único quadro focado no risco cambial. A estrutura, disse ele, reflete como grandes quantidades de capital agora abordam estratégias de hedge de longa duração.