O próximo impulso da criptomoeda na finança tradicional pode não vir de outro stablecoin ou ação tokenizada. Segundo a Grayscale, vaults onchain podem ser o próximo grande avanço da indústria, aproximando a gestão de ativos baseada em blockchain do sistema financeiro mainstream.
A última pesquisa da empresa argumenta que, embora stablecoins, ativos tokenizados e futuros perpétuos já tenham começado a penetrar nos mercados tradicionais, os vaults onchain podem ser os próximos à medida que os mercados de crédito institucionais amadurecem.
Vaults imitam a estrutura tradicional de CLO
A Grayscale compara vaults onchain a obrigações de empréstimos garantidos (CLOs), um dos maiores produtos de crédito na finança tradicional.
Assim como os CLOs, os vaults reúnem o capital dos investidores em portfólios geridos profissionalmente, projetados para maximizar retornos ajustados ao risco, distribuindo os fluxos de caixa gerados pelos ativos subjacentes. A principal distinção, no entanto, é que os vaults operam inteiramente em redes de blockchain usando contratos inteligentes, em vez de fiduciários e custódios.
Como as transações são liquidadas nativamente em redes como Ethereum, Base e Solana, acredita-se que os vaults possam oferecer maior transparência, eficiência operacional e potencialmente melhor liquidez.
Ainda Minúsculo em Comparaçāo à Finanças Tradicionais
Apesar da atenção crescente, o setor permanece relativamente pequeno. De acordo com a Grayscale, cerca de 3.008 cofres gerenciados por 57 curadores detêm coletivamente aproximadamente US$ 7,26 bilhões em valor total bloqueado (TVL) até o final de julho de 2026.
Cerca de 79% desses vaults se concentram em stablecoins. Esse valor permanece bem abaixo dos aproximadamente US$ 12,30 bilhões investidos em setembro de 2025.
Em comparação, o mercado tradicional de CLO ultrapassa US$ 1,5 trilhão, distribuído entre milhares de veículos de investimento geridos por mais de 250 empresas.
Curadores no centro do palco
À medida que o mercado evolui, a competição entre curadores está se tornando cada vez mais importante. De acordo com os dados on-chain da Blockworks data, Steakhouse Financial, Gauntlet e Sentora atualmente ocupam entre os principais curadores de vaults.
Os provedores de infraestrutura também continuam a se expandir, com Morpho, Veda e Kamino detendo as maiores bases de depósitos.
A Grayscale observa que a incerteza regulatória continua sendo um dos maiores obstáculos, especialmente em relação às regras de valores mobiliários dos EUA quando os investidores dependem de curadores para gestão ativa de carteira.
Ainda assim, a empresa argumenta que os vaults onchain estão surgindo gradualmente como um veículo de investimento fundamental para os mercados de crédito de ativos digitais, assim como os CLOs se tornaram na finança tradicional.