A Grayscale pediu à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) para não alterar as regras dos fundos negociados em bolsa (ETFs) de criptomoedas. Novos limites custariam dinheiro aos investidores e não lhes dariam nada em troca.
O gestor de ativos apresentou o documento em 31 de ago, o último dia da janela de comentários. A SEC está avaliando se esses fundos precisam de seu próprio regulamento.
Grayscale traça uma linha nas regras dos ETFs de criptomoedas
A SEC abriu a revisão em 30 de junho com 27 perguntas. Cripto é um dos sete tipos de ativos em análise.
O presidente Paul Atkins apontou para a escala. Os ativos de ETF triplicaram desde 2019. Alguns patrocinadores já adiaram novos lançamentos enquanto a análise está em andamento.
Uma pergunta se aproxima mais da Grayscale. A palavra “ETF” deveria pertencer apenas a fundos registrados sob o Investment Company Act de 1940?
A Grayscale disseceu não. Seus produtos de cripto à vista, incluindo o ETF pendente de Zcash, são fundos de commodities. Ela os administra dessa forma desde 2013.
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O Diretor Jurídico Chefe Craig Salm foi mais longe.
“O período ETF descreve com precisão a realidade econômica dos fundos negociados em bolsa de commodities, e restringir seu uso a empresas de investimento registradas criaria confusão entre os investidores em vez de resolvê-la,” leia um trecho na carta de comentários.
O atraso de 81 dias por trás do argumento
A Grayscale também se opôs à reescrita da Regra 6c-11. Essa regra de 2019 permite que ETFs sejam lançados sem aprovação caso a caso.
A empresa disse que adicionar limites de carteira ou proibições de classes de ativos aumentaria as taxas. Os acionistas pagam essa conta.
Sua evidência mais clara é seu próprio registro. A equipe da SEC aprovou uma regra de listagem da NYSE Arca para o fundo de criptoativos de cinco ativos da Grayscale em 30 de junho de 2025. A Comissão, em seguida, suspendeu a decisão.
O fundo não negociou na exchange até 19 de setembro, uma espera de 81 dias. A Grayscale agora deseja um processo confidencial de pré-apresentação com um prazo de 45 dias para resposta da equipe.
A janela fechou. A demanda por ETFs de cripto esfriou desde o boom de lançamento.
A lei de 1940 no centro desta disputa completa 86 anos este ano. O que a SEC fizer com ela define o ritmo para todos os fundos de criptomoedas ainda na fila.