Grayscale: O urso do bitcoin pode ter acabado se o Fed pausar os aumentos de juros

Título: Grayscale afirma que o mercado de baixa do Bitcoin já pode ter terminado — se o Fed suspender novos aumentos de juros O chefe de pesquisa da Grayscale, Zach Pandl, argumenta em um novo relatório que o mercado de baixa do Bitcoin pode ter chegado ao fim — mas apenas se a Reserva Federal parar de aumentar as taxas de juros. Pandl apresenta o debate como duas narrativas concorrentes que levam a resultados muito diferentes para o BTC no curto prazo. A história do “ciclo de quatro anos” - Essa visão centra-se na cadência do halving do Bitcoin, que historicamente se alinha com ciclos de alta e baixa de vários anos. Os defensores esperam que o Bitcoin siga padrões passados e veja mais queda à frente. - Sob esse modelo, o piso poderia ser atingido em setembro ou outubro, implicando uma queda de aproximadamente 15% em relação ao preço atual de cerca de US$ 65.000 — e os gráficos poderiam rumar para a faixa dos US$ 50.000 baixos. Historicamente, Pandl observa que o Bitcoin atinge seu piso cerca de um ano após o pico cíclico e cerca de 2,5 anos após um halving, com drawdowns cumulativos médios de cerca de 80%. - Sinais de mercado que ecoam a história do ciclo de quatro anos: uma tendência mensal bearish enfraquecida que pode persistir, e previsões anteriores, como a estimativa da CryptoQuant em fevereiro, que colocava o piso do mercado de baixa próximo a US$ 55.000. Mesmo a 21Shares, que esperava que o ciclo já tivesse terminado, admitiu em junho que “a ação de preço ainda parece familiar”. A história macroeconômica/taxas (visão preferida da Grayscale) - A alternativa de Pandl é que o Bitcoin evoluiu para um ativo que se comporta mais como ouro ou uma ação de tecnologia sensível a taxas do que como um jogo especulativo voltado ao varejo. - Enquanto os mercados de baixa anteriores coincidiram com desaceleração do crescimento e aumento das taxas reais de juros, a atual queda também acompanha uma grande mudança nas expectativas da política do Fed e taxas reais mais altas. Se forças macroeconômicas estiverem impulsionando a ação de preço, o piso poderá ser atingido no momento em que essas forças se inverterem. - Fatos que sustentam essa visão: o Bitcoin atingiu seu pico próximo a US$ 126.000 em outubro de 2025 e permanece cerca de 49% abaixo desse nível máximo. A nomeação de Kevin Warsh para o cargo de presidente do Fed — um sinal hawkish — ajudou a desencadear a venda que levou o BTC brevemente abaixo de US$ 58.000 no início de julho. Desde esse mínimo de US$ 57.717, o Bitcoin subiu mais de 10%, e os ETFs spot de Bitcoin registraram quase US$ 1 bilhão em entradas líquidas em sete sessões consecutivas. Variável desconhecida: o Clarity Act - Um projeto de lei proposto sobre estrutura de mercado que dividiria a supervisão do cripto entre a SEC (valores e produtos de investimento) e a CFTC (derivados de commodities) poderia ser outro catalisador. Se o Clarity Act avançar no Senado e se tornar lei, muitos participantes do mercado esperam que isso seja positivo para o Bitcoin e o mercado cripto como um todo. Conclusão da Grayscale - O grupo do ciclo de quatro anos prevê novos mínimos; a perspectiva macroeconômica sugere que o piso já pode ter sido atingido — especialmente se o Fed suspender os aumentos e o crescimento econômico se manter. - Fatores-chave no curto prazo: o Bitcoin está ligeiramente abaixo hoje em relação a ontem, mas subiu cerca de 4% nos últimos 30 dias. A próxima decisão de taxas do Fed ocorre em seis dias e poderá ser o catalisador decisivo.